Investování

Proč je GameStop Stock stále divoce předražený

GameStop 's(NYSE: GME)Oživení cen akcií z jednociferných úrovní začalo krátkým zmáčknutím inspirovaným blogem WallStreetBets společnosti Reddit. Obrovské nadšení pro akcie nabídlo GameStop potřebné záchranné lano, které mu umožnilo získat kapitál a oživit svůj churavějící maloobchod.

I když tento krok zvyšuje šance na přežití GameStop, jeho obchodní model a finance naznačují omezený další růst. To silně naznačuje, že akcie jsou předražené. Zde je důvod.

Konkurenční výhoda a GameStop

Prodejce si dříve vybudoval konkurenční výhodu jako jednotné kontaktní místo pro všechny herní věci, zejména elektronické hry. Zákazníci mohli navštívit GameStop a najít nejnovější videohry, získat repasovaný hardware a koupit, prodat nebo vyměnit hry. Vzestup prodejů videoher ke stažení však pomalu udělal z GameStop zbytečný prostředník, protože hráči si mohli jednodušeji kupovat hry a upgrady přímo od výrobců.





Děti hrající hru jako dospělí vedle nich jásají.

Zdroj obrázků: Getty Images.

nicméně nějaké dobré zprávy pro GameStop má za následek. GameStop využil svůj kapitál k tomu, aby se transformoval především na „digitálního maloobchodního prodejce se všemi kanály“.



jak dát zásoby jako dárek

Také nahradil velkou část svého předchozího výkonného manažerského týmu a odstranil jak generálního ředitele, tak finančního ředitele. Do společnosti vstoupili zkušení lídři internetového maloobchodu, jako je nastupující předseda představenstva Ryan Cohen. Cohen dříve spoluzaložil online prodejce Žvýkací . Kromě toho, aby přizpůsobila své podnikání koupě-prodej-obchod světu stahování videoher, pustila se do sběratelských předmětů, deskových her a dalších položek.

Bohužel tento krok může také zanechat GameStop s méně významnou konkurenční výhodou. Sběratelský byznys existuje už desítky let. Zatímco GameStop může sloužit jako značková prodejna pro takové podnikání, má jen malou rozeznatelnou výhodu mimo název GameStop.

Navíc lze totéž říci o jeho základním obchodu se stahováním her. Ano, na svých webových stránkách může agregovat dostupné hry od všech výrobců. Například, Microsoft (NASDAQ: MSFT)souhlasila s tím, že GameStop poskytne slevu za každou hru Xbox prodanou na jejím webu. Přesto mají investoři malou viditelnost o procentech, které GameStop obdrží. Navíc, když porovnáme stránky Xbox a GameStop, hry se prodávají za stejnou cenu, takže GameStop tam nemá žádnou výhodu.



GameStop, finančně vzato

Finanční výsledky GameStopu nabízejí smíšený obrázek. Ve fiskálním roce 2020 klesly čisté tržby o 21 % na necelých 5,1 miliardy dolarů. Díky dramaticky nižším nákladům na prodané zboží, skromnějším provozním nákladům a daňovému zvýhodnění se však jeho čistá ztráta zlepšila na pouhých 215 milionů dolarů. GameStop v roce 2019 ztratil 471 milionů dolarů.

Čisté tržby fiskálního roku 2020 za čtvrté čtvrtletí navíc klesly pouze o 3 % oproti úrovním před rokem. GameStop také vydělal v tomto čtvrtletí zisk před zdaněním ve výši 11 milionů dolarů. Tentokrát zaznamenala vyšší provozní náklady, které jí zabránily přiblížit se čtvrtletnímu zisku před zdaněním 69 milionů dolarů ve 4. čtvrtletí 2019.

Výhled společnost nezveřejnila. Nicméně i přes volatilitu akcií nelze uniknout 4 200% návratnosti, kterou společnosti Reddit inspiroval krátký squeeze.

Tabulka GME

GME údaje od YCharts

Tento zisk však přináší špatné zprávy z hlediska oceňování. I když se jeho poměr ceny a prodeje 2,4 nemusí zdát vysoký, nyní se prodává za více než 29násobek své účetní hodnoty. V porovnání, Nejlepší nákup prodává za šestinásobek své účetní hodnoty a dokonce Amazonka se může pochlubit poměrem ceny a účetní hodnoty pouze 16.

Od té doby, co se akcie v době psaní tohoto článku obchodují v rozmezí 185 USD za akcii, získaly finanční prostředky vydáváním akcií. Nyní je k dispozici téměř 71 milionů akcií, oproti 65 milionům v březnu. I když tato strategie může pomoci zachránit společnost, akcionáři zaplatí cenu v podobě méně hodnotných akcií. Horší je, že tato závislost potvrzuje, že populace zůstává v režimu přežití bez zjevné cesty k prosperitě.

Sečteno a podtrženo

Masivní nárůst zásob GameStop a strategický posun k online prodeji možná zachránil GameStop. Nyní má GameStop potřebné finanční prostředky, aby se jeho digitální transformace stala realitou.

Přežití však není prosperita a se slabou konkurenční výhodou by mohl mít problémy s udržením své hodnoty dlouhodobě. I když pro GameStop není „hra u konce“, dlouhodobí investoři pravděpodobně vyhrají s jinými maloobchodními akciemi zaměřenými na internet.



^