Investování

Proč má Facebook stále velkou hodnotu

Společnosti sociálních médií byly velkými příjemci pandemie COVID-19. Přirozeně, že spotřebitelé zavření ve svých domovech znamenalo více času stráveného před obrazovkami. To se skutečně projevilo na číslech, přičemž většina společností v tomto sektoru zaznamenala na svých platformách prudký nárůst aktivních uživatelů za měsíc. Facebook (NASDAQ:FB)přeměnil tento zadní vítr na a obrovský zvýšení výdělků, ale nejen proto, že došlo k výraznému nárůstu počtu uživatelů nebo dokonce tržeb. Společnost také zvládla svůj růst nákladů opravdu dobře a své provozní prostředky předvedla naplno. Mohla by si z tohoto období vzít některá klíčová ponaučení a provozovat o něco štíhlejší podnik, který by navýšil svůj konečný výsledek.

Zdroj obrázků: Getty Images.

Podnikání v oblasti sociálních médií

Facebook je špička mezi společnostmi zabývajícími se technologiemi sociálních médií, které mají obvykle problémy s generováním zisků. Rok co rok společnost přitahuje stálý růst uživatelů a proměňuje tyto nováčky v příjmy, částečně díky fantastickým akvizicím, jako je Instagram a WhatsApp.





Společnost dosáhla 57% nárůstu zisku za celý rok 2020, čímž překonala očekávání konsenzuálních analytiků o přibližně 22%. Nyní analytici v průměru očekávají, že zisky v příštích dvou letech vzrostou o více než 30 %.

Metrický



Celý rok 2020

Celý rok 2021

Celý rok 2022



Konsensuální odhad zisku na akcii

8,27 $

11,33 $

13,54 $

které z následujících akciových investic by měly být zaúčtovány pomocí nákladové metody?

Skutečný zisk na akcii

10,01 $

N/A

N/A

Zdroj dat: Yahoo! Finance.

Zatímco Facebook měl v roce 2020 solidní růst tržeb o 21 %, jeho skromný 14% růst provozních nákladů opravdu vynikl. Pro kontext, průměrný roční růst provozních nákladů od roku 2017 do roku 2019 byl 51 %, což je významný úspěch pro ziskovost společnosti. Společnost si odečetla 6,2 miliardy dolarů v předchozích poplatcích z právních sporů s americkou Federální obchodní komisí a skupinovou žalobou BIPA, ale přidání těchto nákladů zpět přineslo nárůst celkových nákladů na 27 %, což je stále velké snížení oproti předchozím letům.

K tomuto příběhu přispěly prodejní a marketingové náklady, které oproti předchozímu roku vzrostly pouze o 17 %. Tyto náklady vzrostly o 66 % a 25 % v roce 2018 a 2019. Uvidíme, zda v roce 2021 dojde k dalšímu zpomalení této metriky, jakmile dopady pandemie pominou a bude obnoven normální život. Společnost možná bude muset investovat více dolarů do marketingu, aby podpořila zapojení.

Facebook také udržel růst počtu zaměstnanců (nové zaměstnance) poměrně stabilní na 30 %, zatímco průměr za dva předchozí roky byl 34 %.

Celkově vzato, pokud společnost dokáže pokračovat ve snižování dalších expanzí nákladů a udržet je pod trendem, mohla by uvolnit obrovskou hodnotu v konečném výsledku.

Spolehlivý růst

Navzdory tomu, že ve svém ekosystému sociálních médií hostuje více než třetinu celé planety, se společnosti stále daří přidávat stovky milionů nových uživatelů každý rok.

Rok

rozvrh k vs k-1

Měsíční aktivní uživatelé

Růst

2017

2,13 miliardy

N/A

2018

2,32 miliardy

8,9 %

2019

2,50 miliardy

7,8 %

2020

2,80 miliardy

12 %

Zdroj dat: Firemní podání.

Ještě působivější je, že tržby na měsíčního aktivního uživatele vzrostly za poslední čtyři roky o více než 60 %, což Facebooku poskytlo flexibilitu, aby mohl výrazně investovat do růstu a přitom zůstat ziskový.

Rok

Tržby na aktivního uživatele za měsíc

Růst

2017

19,08 $

N/A

2018

24,05 $

26 %

2019

27,86 $

16 %

2020

30,01 $

7,7 %

nejlepší akcie pro každodenní obchodování 2021

Zdroj dat: Autorovy výpočty na základě veřejných podání.

Existují známky zpomalení růstu tržeb na měsíčního aktivního uživatele – je těžké škálovat jakýkoli podnik exponenciálně nebo navždy – což může být známkou toho, že podnik dozrává ze své nestabilní fáze růstu. Facebook může být na dobré cestě k dalšímu oddělení od svých protějšků v tomto sektoru tím, že bude nadále fungovat jako spolehlivý zdroj stabilních příjmů.

Hodnota s určitým externím rizikem

Na základě závěrečné ceny z 22. dubna 296,52 USD se Facebook obchoduje za 26násobek odhadovaných příjmů v roce 2021 a 21,8násobek odhadovaných příjmů v roce 2022. Pokud bude společnost pokračovat ve své současné trajektorii růstu výnosů a nákladů, existuje možnost, že překoná současná očekávání. Akcie však nyní stále představují hodnotu a obchodují se za 30násobek zisku v roce 2020 ve srovnání s rokem 2020 S&P 500 je téměř 40krát.

Kolem dopadu je oblak nejistoty Jablko Nová aktualizace iOS 14.5, která bude vyžadovat, aby společnosti jako Facebook získaly souhlas od uživatelů, které chce sledovat. Mohlo by to znamenat, že se stovky milionů uživatelů odhlásí z toho, aby je Facebook sledoval po internetu, což ovlivní schopnost inzerentů na ně cílit. Společnost tvrdí, že má dobrou pozici, aby to zvládla, s novými funkcemi, jako jsou Facebook Shops a Instagram Shops, které již generují významnou trakci – v podstatě dávají značkám moc prodávat přímo spotřebitelům prostřednictvím skutečných platforem sociálních médií.

Investoři by to měli bedlivě sledovat. Pokud Facebook dokáže odvrátit jakékoli negativní dopady těchto vnějších změn, mohl by být nastaven na další růst v konečném výsledku.



^