Investování

Kde bude Costco za 1 rok?

Pokud jste jako miliony Američanů, je pravděpodobné, že jste utratili spoustu peněz Velkoobchod Costco (NASDAQ:COST)za posledních několik měsíců.

Maloobchodní prodejce ve skladech prožil některé ze svých nejlepších čtvrtletí za poslední roky, když se členové zásobili hromadným zbožím během blokování, a růst tržeb je zatím stále vysoký. Co můžeme očekávat od společnosti Costco, když se svět posouvá za nejhorší z COVID-19? Uvidíme, kde to bude za rok.

Dělník v supermarketu v sekci produkce.

Zdroj obrázků: Getty Images.





Zaměření na podstatné položky znamená zvýšení tržeb společnosti Costco

Američané se během pandemie zásobili a Costco získalo pěkný kus těchto výdajů. Růst tržeb se za poslední rok zrychlil a ve srovnání s obdobími předchozího roku je skutečně vidět rozdíl. Zvláštní pozornost věnujte elektronickému obchodování, které začalo růst, když se začaly vypínat státní a místní samosprávy.

Metrika pro datum končící čtvrtletí 14. února 2021 22. listopadu 2020 30. srpna 2020 10. května 2020 16. února 2020 24. listopadu 2019 1. září 2019 12. května 2019
Růst čistých příjmů 14,7 % 16,9 % 12,5 % 7,3 % 10,5 % 5,6 % 7 % 7,4 %
Růst elektronického obchodování 75,8 % 86,4 % 90,6 % 64,5 % 28,4 % 5,5 % 19,8 % 22 %

Zdroj dat: čtvrtletní zprávy Costco.



Tržby rostly složeným ročním tempem růstu 9,3 % za tříleté období končící 16. února 2020 a za čtyři čtvrtletí od té doby vzrostly o 12,8 %. Co se týče stávajících obchodů, srovnatelné tržby dosáhly za posledních 12 měsíců končících 14. února v průměru 11 %, což je téměř dvojnásobek míry 5,9 % za období předchozích 12 měsíců.

Rok 2020 byl tedy pro tržby Costco odlehlý a tento druh růstu se v příštím roce pravděpodobně nebude opakovat. Existují však důvody k optimismu ohledně budoucnosti Costco.

Diferencovaný obchodní model

Členský model Costco znamená, že získává příjmy z poplatků a zákazníci, kteří platí 60 USD ročně, aby využili nižší ceny Costco, mají tendenci být loajální. Přibližně 90 % členů se každoročně obnovuje a každý rok se připojují miliony nových zákazníků. Hrubé marže Costco jsou poměrně nízké, pohybují se kolem 11 %, ale vynahrazují to poplatky a obrovská prodejní čísla – 163 miliard dolarů ve fiskálním roce 2020 (který skončil 30. srpna).



Roční tržby v roce 2020 byly zhruba čtvrtinové ve srovnání s předními americkými společnostmi zabývajícími se základními potřebami Walmart , ale Costco má méně než jednu pětinu počtu obchodů Walmart. Celosvětově provozuje 804 obchodů a pouze 558 v USA, což jí ponechává dostatek příležitostí k expanzi doma i mimo něj. V roce 2020 otevřela 16 obchodů a očekává se, že otevře mezi 20 a 22 ve fiskálním roce 2021, pomalým a stabilním tempem. Má před sebou roky nových obchodů, zvláště když expanduje do celého světa.

Když lidé začnou utrácet za nepodstatné věci, může tam získat i Costco. Má cestovní kategorii, která byla uzavřena a stále funguje pod úrovní před pandemií. Prodává také šperky, spotřebiče a další velké a drahé předměty. Uvedla zpoždění dodávek cvičebního vybavení a dalších velkých položek v posledních dvou čtvrtletích, a protože se tato zpoždění zmírňují, společnost může prodávat více těchto produktů. Zákazníci se také přesouvají k elektronickému obchodování, které bylo důležitou součástí příběhu společnosti Costco během pandemie.

Příští rok touto dobou by společnost měla jet na plné obrátky s otevřenými všemi jejími odděleními. Zatímco tržby za nezbytnosti mohou klesat, tržby za cestování a další doplňkové podniky by měly růst. Takže v tuto dobu příštího roku mohou být prodeje stále vyšší, než byly před vypuknutím pandemie.

Růst akcií a dividendy

Při pátečních ranních cenách akcie Costco za poslední rok posílily zhruba o 20 %. Akcie se obchodují za 37násobek posledních 12měsíčních zisků – o něco vyšší než v nedávné historii společnosti, ale je nepravděpodobné, že by došlo ke špatnému stárnutí akcií. Trvalý růst Costco z něj udělal favorita po celá léta, návratnost 97 % za poslední tři roky a 139 % za posledních pět, oba překonaly srovnatelné výnosy S&P 500.

Vyplácí také rostoucí dividendu, která přináší 0,78%, a také vyplácí zvláštní dividendu každých několik let, naposledy v listopadu za 10 USD. Příští rok pravděpodobně znovu nevydá, ale pravděpodobně zvýší dividendu.

V roce 2022 bude mít Costco více obchodů a více členů. Růst tržeb se může zpomalit, ale bude se nadále zvyšovat a akcie pravděpodobně porostou také.



^