Investování

Co můžete očekávat od American Express, Capital One a Discover ve 3. čtvrtletí příjmů

American Express (NYSE:AXP), Capital One (NYSE: COF), a Objevte finanční služby (NYSE:DFS), tři z hlavních hráčů na kreditních kartách na Wall Street mimo megabanky, mají koncem tohoto měsíce oznámit příjmy za třetí čtvrtletí. Bude zajímavé sledovat, jak tyto podniky orientované na spotřebitele obstály během čtvrtletí, které se nezdálo být vždy lineární. Došlo k neúspěchům kvůli delta variantě, ale také zotavující se ekonomice, v závislosti na tom, kde jste byli doma a v zahraničí.

Pojďme se podívat na to, co od této trojky čekat, až bude každá hlásit výdělky.

Detailní pohled ukazuje muže, který ve dvou rukou drží tři kreditní karty, zatímco sedí u stolu a na něm sedí chytrý telefon.

Zdroj obrázků: Getty Images.





Stabilní výdaje a minimální růst úvěrů

Vypadá to, že dojde k určitému růstu úvěrů, ale investoři budou pravděpodobně muset počkat, než se vrátí normalizovaný růst úvěrů. Pozitivnější je, že úrovně výdajů podle všeho zůstaly od druhého čtvrtletí zvýšené, ale také stabilizované. Společnost American Express ve druhém čtvrtletí zvýšila zůstatky úvěrů o přibližně 7 %, ale zůstatky úvěrů byly stále nižší o 11 % ve srovnání s rokem 2019. V srpnu společnost v regulačním podání oznámila, že celkový objem úvěrů pro členy americké karty se od července držel zhruba na stejné úrovni.

V polovině září vystoupil finanční ředitel American Express Jeff Campbell na konferenci Barclays Virtual Global Financial Services Conference a řekl, že zůstatky úvěrů rostou, ale není to velký trend. Řekl, že sazby splácení úvěrů jsou stále zvýšené, protože američtí spotřebitelé zůstávají finančně zdraví a nadále splácejí dluhy. Campbell dodal, že celkové výdaje jejích zákazníků ve společnosti vzrostly o 3 % ve srovnání s úrovněmi v roce 2019, což je zlepšení oproti 2. čtvrtletí. Zdá se, že výdaje z velké části řídí spotřebitelé, poznamenal Campbell, a společnost nepočítá s prudkým nárůstem globálních firemních výdajů v roce 2021 a dokonce ani v roce 2022.



Údaje o výdajích Capital One se zdály být více v souladu s trendy v jiných megabankách . Generální ředitel Richard Fairbank uvedl, že úrovně výdajů vzrostly ve 2. čtvrtletí o 25 % oproti 2. čtvrtletí 2019, tento trend pokračoval i ve třetím čtvrtletí. Objevte finanční ředitel John Greene měl podobný názor a řekl, že tržby v polovině září vzrostly o 30 % ve srovnání s rokem 2019. Greene uvedl, že výdaje spojené s cestováním byly silné až do poloviny srpna, než začaly klesat, z nichž některé byly podle společnosti způsobeny delta varianta a nárůst počtu hospitalizací COVID-19 během 3. čtvrtletí.

Společnost Capital One oznámila, že průměrné zůstatky úvěrů v jejím domácím podnikání s kartami na konci srpna vzrostly o 5 miliard USD, neboli 5,5 %, od konce 2. čtvrtletí, což je nyní docela solidní. Průměrné zůstatky autopůjček také vzrostly, ale mnohem menším tempem. Průměrné zůstatky úvěrů na Discover vzrostly od konce června do konce srpna o něco málo přes 2 %.

Z vyšší úrovně údaje o spotřebitelském dluhu z Federálního rezervního systému ukázaly, že celkový nesplacený revolverový dluh přesáhl 1 bilion dolarů a v srpnu vzrostl zhruba o 3 miliardy dolarů, neboli o 3,6 % na sezónně očištěné bázi. To je pomalejší než růst v červenci, ale přesto je to růst. Údaje Fedu také ukazují, že spotřebitelské úvěry včetně kreditních karet u všech amerických komerčních bank ve druhém čtvrtletí vzrostly o 16 miliard dolarů. Ve třetím čtvrtletí toto číslo také vypadalo na přibližně 16 miliard dolarů, což ukazuje, že aktivita zůstala poměrně na tempu ve druhém čtvrtletí.



Solidní úvěr a další uvolnění půjček

Jedním pozitivem z utlumeného růstu úvěrů a vyšších sazeb splácení byla vysoká úvěrová kvalita v podnikání, které má tendenci vidět vyšší poplatky (dluh pravděpodobně nebude inkasován a je dobrým ukazatelem skutečných ztrát) než mnoho jiných segmentů úvěrů. Zde jsou údaje o dobití a prodlení (úvěry bez platby po dobu alespoň 30 dnů) za červen, červenec a srpen.

Společnost Sazba zúčtování v srpnu Sazba zúčtování červenec Sazba zúčtování červen Míra delikvence srpen Míra delikvence červenec Míra delikvence červen
American Express (spotřebitelská karta) 0,60 % 0,70 % 0,70 % 0,60 % 0,60 % 0,60 %
Capital One (domácí karta) 1,54 % 1,45 % 2,12 % 1,79 % 1,71 % 1,68 %
Objevte finanční služby 1,73 % 1,72 % 2,18 % 1,42 % 1,42 % 1,43 %

Zdroj dat: Podání regulačních orgánů společnosti.

Vzhledem k tomu, že se úvěry, zejména poplatky, ve třetím čtvrtletí zlepšily, mohly všechny tři tyto společnosti skončit uvolněním rezervního kapitálu dříve vytvořeného na ztráty z úvěrů během náporu pandemie. Tento kapitál by se ve 3. čtvrtletí vrátil přímo do výkazu zisku a ztráty jako zisk a mohl by přispět k zisku. Velikost uvolněných rezerv však může být stále minimální v závislosti na tom, jak manažeři každé ze tří společností pohlížejí na ekonomický výhled.

Výdělky by ještě mohly být slušné

I když to nemusí být příliš vzrušující, společnosti American Express, Capital One a Discover mohly ve 3. čtvrtletí vykázat solidní zisky. Všechny tyto společnosti pravděpodobně během čtvrtletí odkupovaly akcie zpět a uvolnění rezerv může také pomoci příčině. Odvrácenou stranou minimálního růstu úvěrů je nutnost odepisovat méně úvěrů a růst úvěrů se možná začal zlepšovat v září a říjnu, když se případy delta vyrovnaly.

Větší jistota a pozitivní pokyny ohledně výzev k výdělkům by se pro investory mohly ukázat stejně důležité jako skutečné výsledky. Zprávy Discover Financial Services z 20. října, zprávy American Express z 22. října a zprávy Capital One z 26. října.



^