Investování

Dávej si pozor! 3 důvody, proč by burza mohla být nadhodnocena

Na první pohled se americké ekonomice zdá být v pořádku. Spotřebitelské výdaje rostou, úspory rostou a dluh domácností klesá. Lidé začínají více létat, jezdit více autem a více chodit ven, protože se distribuují vakcíny a ekonomika se pomalu znovu otevírá.

Sundejte závoj a není to tak dobré, jak se zdá. K podpoře ekonomiky bylo zapotřebí mnoha vládních zásahů. A ten zásah něco stojí. Zde je důvod, proč může být akciový trh nadhodnocený a co s tím dělat.

Šokovaná žena čte obrazovku notebooku

Zdroj obrázků: Getty Images.





1. Ekonomické zájmy

Trh s bydlením je na vzestupu a tento boom se přenáší do roku 2021 z jednoho klíčového důvodu: úrokové sazby. Vezměte v úvahu, že 30letá sazba hypotéky je blízko 10letého minima. Předseda Fedu Jerome Powell nedávno řekl, že krátkodobé úrokové sazby pravděpodobně zůstanou kolem nuly až do roku 2023. To vše zní skvěle, ale má to svou cenu. Veřejný dluh USA se za 10 let zdvojnásobil, včetně o 14 % jen za poslední rok.

Graf úrokových sazeb hypotéky na 30 let



30letá sazba hypotéky údaje podle YCharts

nejlepší společnosti pro investice v roce 2020

Chcete-li si představit sílu nízké 30leté fixní úrokové sazby hypotéky, poznamenejte si, že hypoteční úvěr ve výši 320 000 USD (400 000 USD na bydlení s 20% snížením) při 4% úrokové sazbě má za následek úrokové platby ve výši 230 000 USD po dobu trvání úvěru. Stejná půjčka ve výši 2,8 % má za následek celkové úrokové platby ve výši pouhých 153 000 USD.

Co tedy lidé dělají, když zrovna neutrácejí peníze za dovolenou, úrokové sazby hypoték jsou na omračujících úrovních a jejich zaměstnavatel jim řekl, že mohou v dohledné době pracovat z domova? Mnozí z nich kupují nové domy, přestože průměrné prodejní ceny stávajících i nových domů jsou na desetiletých maximech. Tyto ceny vzrostly za posledních 10 let o ohromujících 66 % a jen za poslední rok o 13 %.



Graf průměrných prodejních cen stávajících domů v USA

Průměrná prodejní cena stávajícího domu v USA údaje podle YCharts

Tento cyklus jsme již viděli. Pokud se něco stane s úrokovými sazbami, mohlo by to poškodit ceny domů a rozdrtit poptávku po nákupech domů. Navíc, jakmile lidé začnou znovu utrácet za jiné věci, sníží to jejich schopnost kupovat nové domy. Spousta peněz, které se nalévají do ekonomiky, by se mohla zastavit, pokud úrokové sazby porostou. A pokud úrokové sazby neporostou, pak bude veřejný dluh USA dále růst.

2. Ocenění akcií je na 10letém maximu

Levné dluhy mohou krátkodobě udělat s ekonomikou zázraky. A rozhodně to pomohlo zranitelným odvětvím (jako jsou letecké společnosti, ropa a plyn, restaurace a zábava). Ale i vysoce kvalitní společnosti v problémových odvětvích jsou nyní ve svém nejhorší finanční situace za poslední roky . A je nepravděpodobné, že se jejich výdělky v dohledné době vrátí na úroveň roku 2019. Navzdory této realitě jsou nyní mnohé z těchto akcií oceněny stejně nebo vyšší, než byly před pandemií.

Existuje však nepoměr mezi ekonomikou a rekordně vysokým akciovým trhem. Jak napsal bývalý Fool Morgan Housel na začátku ledna:

Dnes je o devět milionů méně pracovních míst než před rokem, což je pokles o zhruba 6 %. Ale pro ty, kteří vydělávají více než 28 dolarů za hodinu, se trh práce plně zotavil, jako by recese nikdy nenastala. Pro ty, kteří vydělávají méně než 16 dolarů za hodinu, je čtvrtina pracovních míst stále pryč, což je na stejné úrovni jako ve 30. letech 20. století.

poměr ceny a prodeje

Navzdory vyššímu zadlužení a nejistým výdělkům je průměrná zásoba v S&P 500 nyní má poměr ceny k zisku (P/E) poměr z 34, což je nejvíce od velké recese. To je potenciální nebezpečí pro akciový trh.

3. Dividendové výnosy jsou na 10letém minimu

Akcie, které rostou rychleji, než mohou růst zisky, mají tendenci mít vysoké ocenění. Akcie, které rostou rychleji, než dokážou zvýšit své dividendy, zaznamenávají pokles výnosů. Přesně to se stalo. Průměrný dividendový výnos v indexu S&P 500 je nyní na nejnižší úrovni za posledních 10 let – pouhých 1,55 %.

Graf poměru P/E S&P 500

S&P 500 P/E poměr údaje podle YCharts

Dividendy poskytují investorům další motivaci k dlouhodobému držení akcií. Dividendový výnos nad 2 % je důležitý, protože chrání investory před inflací (která se pohybovala v průměru kolem 2 %). Vysoké ocenění akcií a nízké dividendové výnosy znamenají, že pro investory existuje menší motivace k nákupu akcií.

co s tím dělat

Stav ekonomiky a akciového trhu zasluhuje skepsi. Ale to neznamená, že je dobré prodat všechny své akcie a schovat své peníze pod matraci. Jak jednou řekl investiční legenda Peter Lynch: 'Investoři, kteří se připravují na opravy nebo se pokoušejí korekce předvídat, ztratili mnohem více peněz, než kolik jich bylo ztraceno při opravách samotných.' Nikdo neví, kdy dojde k nápravě a jak vážná bude. Co ale víme je, že akciový trh byl jedním z nejlepších způsobů, jak v průběhu času růst bohatství.

Stoupající hromádky mincí, z nichž klíčí semenáčky

Zdroj obrázků: Getty Images.

Nyní více než kdy jindy dbejte na to, abyste se drželi nadčasových lekcí investování, které vám pomohou zůstat vyrovnaní bez ohledu na to, co na vás trh hodí. Každá firma patří do jiného sektoru. Je důležité pochopit, jak tento sektor funguje provedeno historicky a pravděpodobně bude reagovat na budoucí scénáře. Ať už jste začínající investor nebo ostřílený veterán, vlastníte pouze akcie, o kterých si myslíte, že mají dlouhodobý růst. A předem se rozhodněte, jak se upravíte, pokud se investiční teze změní. Díky tomu získáte neocenitelné přesvědčení a důvěru ve společnosti, které vlastníte. Warren Buffett to vyjádřil dobře když řekl: ‚Kupte si akcie, jako byste si koupili dům. Rozumějte tomu a olajkujte ho tak, že byste byli spokojeni s jeho vlastnictvím, pokud by neexistoval žádný trh.“

Dobré místo k nalezení hodnoty je v průmyslovém sektoru. Sektor je poměrně snadno pochopitelný. A prémiovým průmyslovým společnostem se líbí Honeywell (NASDAQ:HON), Housenka , a UPS mají tendenci vyplácet stabilní a rostoucí dividendy a zůstávají levné i při současném ocenění. Zejména Honeywell má jednu z nejlepších rozvah v tomto sektoru, vyhlídky růstu a nadále zvyšuje svou dividendu.

Takže navzdory skutečnosti, že trh je pravděpodobně nadhodnocený, měli byste stále vlastnit akcie na základě diskutovaných důvodů - a za podmínky, že peníze v krátkodobém až střednědobém horizontu nepotřebujete.



^