Investování

Počáteční podnikání má riziko, o kterém možná nevíte

Je toho hodně co se líbí Upstart Holdings (NASDAQ: UPST). Společnost rozšiřuje možnosti dostupné pro dlužníky s nízkým nebo žádným úvěrem pomocí méně tradičních faktorů – a vlastní umělé inteligence – k určení bonity jednotlivce v mrknutí oka. Jeho cílem je být přesnější a inkluzivnější než FICO.

Protože přístup k úvěru může být klíčem k hlavním životním cílům, jako je koupě domu nebo studium na vysoké škole, je to skvělá věc pro lidi ze segmentů společnosti, které byly historicky zpoplatněny. Právě teď se Upstart zaměřuje na menší osobní půjčky, ale to se může časem změnit.

Kromě toho byl Upstart skvělým vlastníkem. Od prvního dne obchodování v loňském roce akcie téměř pětinásobný v hodnotě. Celkově vzato to vytváří příjemný příběh.





crsp us small cap value index

Ale je tu ne tak zřejmé riziko, které si zaslouží pozornost. A i když to nakonec nemusí být důvod k obavám, každý akcionář by si toho měl být vědom.

Potenciální dlužník si prověří své úvěrové možnosti.

Zdroj obrázků: Getty Images.



Riziko koncentrace

Toto riziko se nazývá „riziko koncentrace“. Stručně řečeno, to je, když se společnost spoléhá na několik zákazníků pro většinu prodejů. To je tak nebezpečné, protože jediné rozhodnutí malé skupiny lidí z jakéhokoli důvodu by mohlo tuto společnost srazit na kolena.

Pokud mi nevěříte, zeptejte se kádru společností, které se na to spoléhaly Jablko jako jejich hlavní zákazník, jen aby společnost zapřáhla někam jinam. Když k tomu dojde, nechcete držet akcie.

Možná si myslíte, že skutečnost, že Cross River Bank ve Fort Lee, New Jersey, představovala 63 % příjmů Upstartu (prostřednictvím poskytování úvěrů), by mohla být koncentrace, o které mluvím. Ale i když by to nemělo být ignorováno, ve skutečnosti si nemyslím, že je to tak velký problém. Upstart potřebuje někoho, kdo bude poskytovat půjčky. Právě teď vám Cross River ochotně vyhoví. Ale pokud umělá inteligence společnosti Upstart dokáže to, co říká, že umí – zvažte více proměnných, které umožňují vyšší míru přijímání úvěrů za nižší sazby pro dlužníky a nižší poměry ztrát pro věřitele – pak si nemyslím, že by to mělo nějaké problémy. vtažení bank do svého ekosystému.



kolik stojí 1 dolarový stříbrný certifikát

Místo toho riziko koncentrace Upstart pochází z Credit Karma, stránky, která mimo jiné analyzuje vaši kreditní historii zdarma a bez narušení vaší kreditní historie za účelem „oficiální kontroly“ vašeho skóre. Ukázalo se, že více než polovina návštěvnosti Upstart pochází z doporučení prostřednictvím Credit Karma .

V jednoduché angličtině to znamená, že pokud někdo používá Credit Karma, aby získal představu o svých financích a podíval se na možnosti půjček, Credit Karma může poslat tuto osobu do Upstart. Zatímco podrobnosti nejsou k dispozici, Credit Karma pravděpodobně dostane za toto doporučení affiliate poplatek.

Trendy špatným směrem?

Tady je klíč: Ta koncentrace začíná být stále větším problémem. V roce 2019 pocházelo 38 % provozu Upstartu z Credit Karma. Do konce roku 2020 to bylo až 52 %. A Credit Karma může partnerství zrušit, kdykoli se jí zlíbí.

Nečekejte, že se ta koncentrace změní příliš rychle. V konferenčním hovoru společnosti Upstart ve čtvrtém čtvrtletí generální ředitel a spoluzakladatel Dave Girouard řekl: „Nechceme omezit rozsah partnerství, které máme s Credit Karma. Ve skutečnosti ho chceme stavět dál.“

se praní prodej vztahuje na zisky

Zde je klíčová informace, o které jsme ještě nemluvili: Credit Karma byla nedávno získána společností Intuit , mateřská společnost QuickBooks, Mint.com a TurboTax. Zmiňuji pouze tyto různé značky, protože kdyby existovala jedna společnost, která by je měla spousty z finančních údajů, které by mohl použít k vývoji konkurenčního algoritmu k určení bonity, by Intuit byl na užším seznamu.

Znamená to, že byste se měli držet dál?

Aby bylo jasno, neznamená to, že Upstart není hodná investice. Pohled na nejnovější výdělky společnosti Intuit ukazuje, že tržby z Credit Karma vzrostly v roce jen jedna čtvrtina . Není možné zjistit, kolik z toho Upstartu připadalo, ale pěkně to odpovídá objemu transakcí Upstartu, který se během prvního čtvrtletí meziročně více než zdvojnásobil.

Může se stát, že Upstart poskytuje spoustu peněz společnosti Credit Karma a Intuit chce jen udržet mír a nadále sbírat peníze za to, že přesměruje zákazníky. Nebo se může stát, že Intuit vidí prosperující byznys ve společnosti Upstart a chce začít utrácet hotovost na vývoj vlastního proprietárního algoritmu. Jakmile bude zdokonalen, mohl by všechny tyto zákazníky odvést od Upstartu k vlastnímu internímu řešení.

Existuje riziko pro obě strany a nemyslím si, že by Intuit o této možnosti vůbec uvažoval, pokud by si nebyl jistý, že to dokáže. Přijmout to může být frustrující, ale opravdu neexistuje způsob, jak zjistit – pokud nejste důvěrně obeznámeni s algoritmem Upstart – jestli by se to stalo.

Pokud ano, mohlo by to Upstart srazit na kolena. Ale pokud ne, Upstart může pokračovat ve svém hvězdném běhu. Jak jsem řekl: To neznamená, že Upstart je mrtvý ve vodě, jen byste měli svou investici do společnosti dimenzovat podle tohoto rizika.



^