Investování

Tyto akcie 5G zvýší svou dividendu o 33 %

Po lepších než očekávaných výsledcích ve čtvrtém čtvrtletí Ericsson 's(NASDAQ:ERIC)Představenstvo plánuje na výroční valné hromadě v březnu navrhnout zvýšení dividendy společnosti o působivých 33 %. Ještě zajímavější je, že vzhledem k solidní bilanci švédského telekomunikačního specialisty, nízké výplatě dividend a atraktivní expozici na slibném trhu sítí 5G by tato dividenda měla v příštích několika letech dále růst.

Ericsson měl silnou exekuci ve čtvrtém čtvrtletí

V roce 2017 se Ericsson rozhodl posílit své úsilí v oblasti výzkumu a vývoje (R&D) s cílem vytvořit konkurenceschopné portfolio 5G a zlepšit své marže. Za tímto účelem zvýšila své výdaje na výzkum a vývoj z 32 miliard švédských korun (3,8 miliardy dolarů) v roce 2017 na 40 miliard korun (4,8 miliardy dolarů) v roce 2020.

Ta strategie se vyplácí. Během čtvrtého čtvrtletí se tržby meziročně zvýšily o 5 % (nebo o 13 % očištěno o srovnatelné jednotky a měnu) na 69,6 miliardy korun (8,3 miliardy USD) a hrubá marže společnosti se zlepšila na 40,6 %, oproti 36,8 % v předchozím roce. roční čtvrtletí. Díky silnému plnění se provozní marže v roce 2020 zvýšila na 12,5 % – dva roky před cílovým rozpětím pro rok 2022 ve výši 12 % až 14 %.





Muž v obleku zalévání rostlin obklopené mincemi

Zdroj obrázků: Getty Images.

Je pravda, že Ericsson jistě těžil z geopolitického napětí, které vedlo k vyloučení čínských konkurentů Huawei a ZTE z USA a některých dalších důležitých trhů 5G. Ale během hovoru o výsledcích za čtvrté čtvrtletí generální ředitel Borje Ekholm naznačil „zvýšení podílu na trhu v Číně“, kde působí Huawei a ZTE, což naznačuje, že k těmto silným výsledkům přispěly konkurenční nabídky společnosti.



Zejména se zdá, že Ericsson překonává své evropské kolegy Nokia . Kvůli provozním problémům finský telekomunikační prodejce v loňském roce oznámil, že omezí svůj rozsah zaměřit se na oblasti, kam to může vést místo navrhování end-to-end řešení. To ponechává více prostoru pro Ericsson, aby dosáhl rozsahu díky svému širšímu portfoliu.

jaké jsou nejlepší indexové fondy

Ericsson má solidní bilanci

Kromě silné exekuce společnosti zvýšila ratingová agentura Standard & Poor's v listopadu dluh Ericssonu ze spekulativního na investiční stupeň se stabilním výhledem.

Na konci loňského roku společnost skutečně nashromáždila 41,9 miliardy korun (5,0 miliardy USD) v hotovosti a peněžních ekvivalentech převyšujících celkový dluh, ve srovnání s 34,5 miliardami korun (4,1 miliardy USD) o rok dříve. Tato částka hotovosti také pokrývá významné závazky společnosti po skončení pracovního poměru (důchodové) ve výši 37,4 miliardy korun (4,5 miliardy dolarů).



jak funguje obchodování po hodinách

Navrhovaná zvýšená dividenda navíc neohrozí solidní rozvahu společnosti. Představuje to roční odliv hotovosti ve výši 6,7 miliardy korun (0,8 miliardy dolarů), což je mnohem méně než volný peněžní tok společnosti v loňském roce ve výši 22,6 miliardy korun (2,7 miliardy dolarů).

Prostor pro zvýšení dividendy Ericssonu

Při pohledu do budoucna zůstává společnost vystavena sekulárnímu a velkolepému růstu trhu 5G. Podle výzkumné organizace MarketsandMarkets je trh infrastruktury 5G připraven k růstu složeným ročním tempem 67,1 % do roku 2027 na 47,8 miliardy dolarů. S přihlédnutím k úpadku starších bezdrátových technologií vedení odhaduje, že trhy společnosti by měly v příštích několika letech růst v rozmezí nízkých jednociferných procent.

Ve střednědobém horizontu očekává růst výnosů nad 1 % a marži volného cash flow v rozmezí 9 % až 12 %. Vzhledem k nedávnému silnému výkonu společnosti a rozšiřujícímu se trhu 5G se tyto ambice zdají konzervativní.

V každém případě, na základě tržeb v roce 2020 ve výši 232,4 miliardy korun (27,6 miliardy dolarů) a za předpokladu nízkého konce dlouhodobé obezřetné předpovědi marže volného peněžního toku ve výši 9 %, by volný peněžní tok měl přesáhnout 21 miliard korun (2,5 miliardy dolarů) a růst odtud daleko nad očekávaným odlivem hotovosti z dividend ve výši 6,7 miliardy korun v roce 2021 (0,8 miliardy dolarů).

Za předpokladu, že výsledky Ericssonu odpovídají spodní hranici obezřetného výhledu managementu, je zde stále dostatek prostoru pro to, aby společnost dlouhodobě zdvojnásobila dividendu a zároveň udržela své investice a udržela svou rozvahu v bezpečí.

Pro dividendově orientované investory

Po silném výkonu Ericssonu v posledních několika čtvrtletích vzrostla cena akcií za jeden rok o 60 %. Nyní se obchoduje za forward cena-výdělek poměr 15, což se zdá být spravedlivé vzhledem k prognóze vedení o nízkém jednociferném procentním růstu výnosů v dlouhodobém horizontu.

Přesto by investoři orientovaní na dividendy, kteří hledají bezpečnou a zvyšující se výplatu, měli považovat akcie 5G za solidního kandidáta. Navrhované 33% zvýšení dividendy zlepší dividendový výnos z 1,4 % na 1,9 %, což se stává atraktivní vzhledem k budoucímu potenciálu vyšších výplat.



^