Investování

SoFi klesá. Je to nákup?

Digitální finanční společnost Technologie SoFi (NASDAQ: SOFI)klesla o více než 10 % den po zveřejnění svých zisků za druhé čtvrtletí roku 2021. Společnost zklamala investory velkým nedostatkem zisku na akcii podle odhadů analytiků a management nezvýšil svůj výhled na celý rok. Ale když se podíváme blíže, z tohoto čtvrtletí si lze vzít tři hlavní pozitiva, která by měla přimět investory, aby si na tomto propadu akcie pohlédli.

1. Uživatelská základna SoFi rychle roste

SoFi začala jako společnost poskytující studentské půjčky, ale pod vedením současného generálního ředitele Anthonyho Nota se vyvinula ve finanční „super-aplikaci“. Uživatelé aplikace SoFi mohou spravovat a převádět hotovost, investovat, obchodovat s kryptoměnami, získat kreditní kartu a vzít si různé půjčky. Její vizí je sjednotit všechny potřeby spotřebitelů v oblasti osobních financí pod jednu střechu.

Uživatelská základna SoFi musí růst, aby byl tento obchodní model ziskový, a ve druhém čtvrtletí 2021 vzrostl počet uživatelů meziročně o 113 % na 2,6 milionu. Toto je osmé čtvrtletí v řadě, ve kterém se růst členství zrychlil, což je známkou toho, že aplikace má u spotřebitelů rezonanci.





Osoba, která kontroluje své finance na smartphonu.

Zdroj obrázku: Getty Images

S více členy na platformě SoFi se zvyšuje šance, že zákazníci začnou v aplikaci používat jiné produkty. Uživatel se může například připojit k SoFi, aby refinancoval studentskou půjčku, ale poté se rozhodl otevřít si hotovostní nebo investiční účet, aby mohl nakoupit akcie, jakmile bude na palubě. To vede k tomu, že SoFi je schopna snížit své náklady na získávání zákazníků, díky čemuž je podnikání nakonec ziskovější.



Silný růst uživatelů se odrážel v silném růstu produktů napříč SoFi; celkové produkty vzrostly meziročně o 123 % na 3,7 milionu. Produkty finančních služeb, což by bylo cokoliv používaného v aplikaci SoFi kromě půjček, vzrostly o 243 %, což představovalo většinu celkového růstu produktů SoFi, což dokazuje úspěšný „křížový prodej“, kdy členové začnou v aplikaci používat více produktů.

2. Jednorázové náklady skrývají zlepšující se finanční výsledky

Jednou z hlavních bolestí v očích na titulku zisků bylo, že SoFi vykázala ztrátu 0,48 dolaru na akcii, což je masivní ztráta 0,42 dolaru, než očekávali analytici. Na povrchu by to naznačovalo, že SoFi neustále ztrácí spoustu peněz.

Ale ne tak rychle. Pokud se podíváme na finanční výkazy za čtvrtletí, ztráty SoFi způsobila hrstka velkých neopakujících se výdajů. Patří mezi ně úprava reálné hodnoty závazků společnosti z opčních listů a zvýšená kompenzace na základě akcií; oba jsou bezhotovostní položky a jsou normální poté, co společnost vstoupí na burzu.



Jinými slovy, tyto náklady se nebudou opakovat. Po provedení úprav SoFi vygenerovalo kladné EBITDA (zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizačními náklady) za čtvrtletí ve výši 11,2 milionu USD ve srovnání s (23,7 milionu USD) v roce 2020 a je čtvrtým čtvrtletím SoFi, které vykazuje zisk pomocí upraveného EBITDA. To signalizuje, že hlavní podnikání je ziskové. Ziskovost SoFi by se mohla i nadále zvyšovat, protože výnosy budou v příštích letech nadále růst.

3. Protivětry studentských půjček jsou dočasné

Investoři byli znepokojeni tím, že vedení nedokázalo zvýšit pokyny pro celý rok, a Noto prohlásil, že důvodem je pokračující federální politika týkající se studentských půjček. Vláda zmrazila většinu studentských půjček z generování úroků nebo splácení v rámci pomoci při pandemii.

Tato politika platí od loňského roku a ve druhém čtvrtletí 2021 byly studentské půjčky nejslabším segmentem SoFi, přičemž původy rostly meziročně jen o 11 %. Společnost Noto odhaduje, že SoFi ztratí 40 milionů dolarů na ztraceném refinancování studentských půjček za posledních šest měsíců. roku 2021, a proto společnost nezvýšila pokyny.

Zdá se, že jde o krátkodobý neúspěch, protože federální zmrazení studentských půjček je zcela mimo kontrolu SoFi a neodráží nic společného se skutečným fungováním podnikání SoFi. Někdy krátkodobá škytavka může vytvořit skvělé nákupní příležitosti.

Je SoFi kupovat?

Znamená to SoFi je nákup ? Společnost se obchoduje s tržní kapitalizací 12 miliard USD a na základě svého celoročního výhledu ve výši 980 milionů USD se obchoduje s poměrem ceny a prodeje 12. To se zdá jako rozumné ocenění vzhledem k masivnímu adresovatelnému trhu osobních financí a silný růst počtu členů společnosti.

Investoři by se neměli zaměřovat na krátkodobé překážky, jako jsou jednorázové výdaje nebo zmrazení studentských půjček; měli by se dívat na známky toho, že SoFi úspěšně plní svůj plán vyrůst v mnohem větší a silnější byznys v dlouhodobém horizontu. Na základě zisků společnosti za 2. čtvrtletí SoFi dělá právě to.



^