Investování

Měli byste se podílet na podnikání v oblasti venkovního grilování?

Weber (NYSE:WEBR)je přední desetiletí venkovního grilování, které milují nadšenci. Traeger (NYSE:COOK)je nadějný disruptor, který se snaží přeměnit každého mistra grilu na majitele grilu na dřevěné pelety. Která z těchto nově veřejných společností se odlišuje od konkurence? V této epizodě Zaměření odvětví: Spotřební zboží , připojte se k analytikům Motley Fool Asit Sharma a Emily Flippen, kteří v dnešní epizodě diskutují o těchto a dalších otázkách.

Chcete-li zachytit celé epizody všech bezplatných podcastů The Motley Fool, podívejte se do našeho centra podcastů . Chcete-li začít investovat, podívejte se na našeho rychlého průvodce investováním do akcií. Celý přepis následuje po videu.

Toto video bylo natočeno 7. září 2021.





akcie Kodak se vrátí nahoru

Emily Flippenová: Ahoj, blázni. Vítejte v Zaměření na průmysl. Jmenuji se Emily Flippen a dnes se ke mně připojí Asit Sharma, když budeme mluvit o podnikání venkovního grilování. Nyní, pokud posloucháte, dnes je snad 7. září, ale ve skutečnosti nahráváme dnešní epizodu. Ve skutečnosti jsme s Asitem udělali velmi špatnou práci, když jsme naplánovali naše schůzky mimo kancelář tak, aby byly přesně opačné. Takže vlastně budeme přednatáčet epizody, které vyjdou dnes, 7., 14. a 21. Takže dnešní epizodu můžeme nazvat první z toho, co bude přednahrávka Palooza, předpokládám.

Asit Sharma: Emily, je zábavné být tady, ale chci pro tuto epizodu stanovit jedno základní pravidlo. Negrilujte mě na žádné z těchto údajů nebo faktů.



Vyšilovat: Je pro vás dobré, že se o této epizodě mluví tak snadno, protože grilování je tak jednoduché. Nejsem si jistý, jestli to potřebuje všechna ta komplikovaná data a fakta, protože když mluvíme o obou firmách, o kterých dnes budeme hovořit, základy jsou myslím docela zřejmé. Ve skutečnosti si myslím, že oba tyto podniky se navzájem velmi jasně vnímají jako konkurenty. Jsou to Weber a Traeger. Weberův ticker je WEBR a Traeger je KUCHAŘ, ukradli zde symbol KUCHAŘE. Oba mají zajímavé obchodní modely, ale oba nedávno zamířili také na veřejné trhy. Tak jsem si řekl, proč si o nich nepromluvit o obou a můžeme si je navzájem zahrát.

Sharma: Jo, je zajímavé, že mají IPO velmi blízko sebe. Emily, myslím, že jsme o to poprvé viděli zájem na Twitteru. Myslím, že jeden z našich diváků tweetoval, že chce vidět přímé srovnání, jako bychom měli gril nastavený a dělali jsme test chuti. Za pochodu bychom mohli udělat test chuti. Mám trochu osobní barvy na jeden z těchto dvou podniků. Nechám to tam, jak půjdeme.

Vyšilovat: Když jsem viděl ten tweet, který odkazoval na Traeger jako na Četa (NASDAQ:PTON)grilování, zasmál jsem se. Také jsem vyvalil oči, protože jsem si říkal, ach, člověče, všechny tyhle zpravodajské weby, všechno je něco do něčeho, žádný obchod nemůže být jen sám sebou. Ale ne, ve skutečnosti, když jsem procházel Traegerovým S-1, vedení se konkrétně odvolávalo na to, že se chtějí stát pelotonem grilování, což znamená, že chtějí, aby jejich grily byly tak rozšířené, že mohou být prémiovými. produkt na značně roztříštěném trhu. Není tedy zcela nesprávné tvrzení, že to je Traegerův způsob myšlení. Myslím, že Weber, na druhou stranu, zejména mnoho Američanů, ale lidé po celém světě už tuto značku opravdu znají. Venkovní grily vyrábí už desítky let. Všechny různé typy, což je jméno, které opět má asi 24% podíl na celosvětovém trhu s grilováním, protože prodalo více než 50 milionů grilů. Velmi jasný obchodní model, který podle mě bude rezonovat u spousty lidí.



Sharma: Nejprve skočíme do Webera. Je zajímavé, Emily, že 50 milionů prodaných grilů, které udržují s výměnami, zavolali na svou instalovanou základnu, skoro jako softwarová společnost. Takže si myslím, že obě tyto společnosti sahaly po nějakých kreditech z jiných odvětví, díky nimž si investoři oblíbili tolik podniků, protože trh IPO a trh SPAC na začátku tohoto roku samozřejmě explodovaly. V poslední době to byla těžší zkušenost. Zmínili také své čisté skóre promotéra 62. Pro ty z vás, kteří nejsou obeznámeni se skóre NPS, je to jednoduše způsob, jak posoudit vhodnost společnosti v širším světě spotřebitelů. Vyžaduje to skóre od obránců společnosti, řekl bych obhájců a také odpůrců. Skóre 70 a více je považováno za světovou třídu. Takže mít skóre 62 je docela slušné. Není to světová třída, ale dostává se to tam.

s&p 500 seznam etfs

Vyšilovat: Řeknu, že mezi Weberem a Traegerem je rozdíl, i když oba tato čísla NPS rozebírají, a to je ve skutečnosti, pokud jde o samotné grily. Weber, jak jsem již zmínil, prodalo 50 milionů grilů, všechny různé typy, Traeger mnohem menší. Myslím, že se prodalo jen kolem 2 milionů grilů, což jsou asi 4 % celkových tržeb Weberu, a ty se momentálně soustředí výhradně na to, co je grilování na dřevěné pelety. Speciální typ grilů, jehož výsledkem je, řekl bych, prémiový produkt. Stává se stále populárnější, zejména v posledním roce během pandemie, kdy lidé hledají modernizaci svého venkovního jídelního zařízení a Traeger se konkrétně snaží tento trh rozšířit. Nakonec pravděpodobně představíme další grilovací produkty a o tom si můžeme povídat později, ale co mi přišlo zajímavé, bylo to, že ve Weberu, v jejich S-1, stříleli konkrétně na Traeger. I když tento název konkrétně nepoužili, zmínili se, že spotřebitelé nadále preferují plynové grily a grily na dřevěné uhlí, přičemž 51 % respondentů jejich průzkumu uvedlo, že si s větší pravděpodobností koupí plynový gril, a 26 uvedlo, že grily na dřevěné uhlí ve srovnání s 'pouze 3 % pro grily na dřevěné pelety.' Líbí se mi to, protože se snažili zmínit: 'Hej, dřevěné pelety jsou tady stále velmi, velmi malá část trhu s grilováním.'

Sharma: To ukazuje, jak důvtipný je Weberův management, protože, myslím, že to bylo v roce 2016, vypršely původní patenty na technologii dřevěných pelet pro grily Traeger. Proto nyní v roce 2020 máme Weber s vlastní verzí grilu na dřevěné pelety. Mají verzi. A tak zároveň pomalu vrhají svůj stín na opravdu divokého konkurenta, který se zaměřuje pouze na tento jeden produkt. Emily, myslím, že jsi mě zklamala, protože pro ty z vás, kteří to nevědí, je Emily skvělá s opravdu špatnými hříčkami. Pro ty z vás, kteří si každý týden opravdu rádi prohlížejí názvy našeho podcastu, Emily obvykle pracuje se špatnou slovní hříčkou. Překvapuje mě, že jsi nezachytil vztah mezi peletou a Pelotonem v Traegerově S-1, ale najdeme způsob, jak to zapracovat.

Vyšilovat: Jsem ze sebe také zklamaný. Miluju tu dobrou hříčku. Chci se vrátit k instalované základně, kterou jste zmínil, protože když přemýšlíme o Pelotonu, také rádi označují svá kola jako instalovanou základnu, protože myšlenka je taková, že jakmile někomu dostanete kolo do domu, pak za něj zaplatí předplatné, které vede k opakovaným příjmům. Myslím, že nikdo nepřemýšlí o grilech a myslí si, ach, to je obchod s předplatným, to jsou opakující se příjmy. Ale jsou tu aspekty, které podle mě spojují. První, co jste zmínil, je, myslím, fáze recyklace upgradu pro grily. Každý rok je modernizováno kolem 2 milionů grilů. Existuje tedy nainstalovaná základna, která je již pěkně nasycená, a je v procesu upgradu. Traeger říká, že grily na dřevěné pelety jsou modernizovány téměř o 44 % rychleji než tradiční grily. Takže myšlenka je, že jakmile má někdo gril, není to jeho gril na celý život, nakonec se vrátí a nakoupí v budoucnu. Ale jak Traeger, tak Weber dělají něco, co je jako aplikace s podporou Wi-Fi. Traeger nazývá jejich WiFIRE a věřím, že Weber nazývá jejich Smart Grilling Hub. Ale ať tak či onak, jsou to aplikace, které si můžete stáhnout do telefonu a které vám poskytnou věci jako recepty, připojí se ke grilu, dají vám vědět, kdy je vaše jídlo hotové a jaká je teplota. To teoreticky zvyšuje zapojení lidí se svými grily. Pokud máte aplikaci v telefonu, pravděpodobně budete grilovat častěji než někdo, kdo to nemá.

Sharma: Oba mají tyto technologické pokroky. Weber považuje svůj Smart Grilling Hub za převratnou technologii. Myslím si, že Traeger je trochu nenápadnější, protože Traeger je sám o sobě mladší značkou a poněkud modernější značkou a myslím, že jejich manažerský tým lépe chápe, že většina dnešních spotřebičů pro určitou skupinu spotřebitelů, kteří mají tento hipsterský prvek, chcete aplikaci s tímto zařízením. Vím, že mám kávu velmi rád a hledal jsem nějaké nové kávové vybavení a našel jsem stroj tři v jednom. Ne, že bych si to chtěl koupit, Emily, ale můžete si v tom připravit přelévanou kávu, můžete si udělat verzi překapávané kávy a to vše je povoleno aplikací. Mladší spotřebitelé chtějí používat aplikace při práci. No, obě společnosti narážejí na tento trh, a to je důležité. Myslím, že když se vrátíte k myšlence mít instalovanou základnu, je důležité si pamatovat pro investory, že každý vidí příležitosti v lidech, kteří mají více než jeden gril. Teď mi to zní tak divně, protože mám malou dřevěnou palubu. Neumím si představit, že bych měl více grilů. Weber však zdůrazňuje, že pokud se vám jejich produkt líbí a koupíte si jejich značku, možná budete chtít získat jejich kempingovou verzi. Mají menší přenosnou verzi, kterou si můžete vzít na piknik. Podobně si myslím, že Traeger také vidí některá rozšíření na další trhy, ačkoli se na tento trh s dřevěnými peletami tak zaměřili, že jim to zabere trochu více času.

Vyšilovat: Řeknu, že když jsem si prošel jejich distribuční a tuším i růstovou strategii, byl jsem překvapen, když jsem viděl rozdíly mezi Weberem a Traegerem, pokud jde o přímý prodej spotřebitelům. Weber je podle mého názoru tato zastaralá značka, o které si myslím, že si ji uvědomuje mnoho lidí, ale mám ji spojenou s maloobchodníky, předpokládám. Kdežto Traeger, ten jsem vlastně neviděl v žádném obchodě, kam se dostaneme, ale neviděl jsem ho v žádném obchodě. Usoudil jsem, no, mají opravdu věrné následovníky, opravdu vysoké čisté skóre promotéra. Určitě musí hodně podnikat online prostřednictvím svých webových stránek. Ale ve skutečnosti je to naopak. Téměř 20 % příjmů společnosti Weber pochází přímo od spotřebitelů. Jedná se o lidi, kteří konkrétně hledají jméno Weber ve srovnání s pouze asi 7 % pro Traeger. Traeger dělá hodně jejich prodejů přes firmy jako Home Depot (NYSE:HD), Eso, Wayfair (NYSE:W), Williams-Sonoma (NYSE:WSM). Očividně to doposud jejich značku tolik neovlivnilo, ale byl jsem překvapen, když jsem viděl, že v případě Webera jde více lidí přímo než Traeger.

Sharma: Překvapivá statistika, protože opět, Traeger je mladší a řekl jsem předtím možná více moderní značka, očekávali byste vyšší prodeje DTC, přímé prodeje spotřebitelům, které jsou generovány jejich skutečně širokou sociální stopou. Myslím, že mají něco jako 1,4 milionu sledujících na různých sociálních sítích. Je zajímavé, že mají v podstatě stejný distribuční model jako Weber. Překvapilo mě něco, na co jste poukázal, Emily, grily Weber představují 52 %, 39 % a 32 % prodeje kategorie grilování pro Ace Hardware, Home Depot a Lowe's (NYSE:LOW)respektive. To je obrovský podíl na trhu. Mluví o svém pronikání do USA. Zdá se, že si myslí, a já s nimi musím souhlasit, že trh s grilováním je větší, než se zdá, protože zavádíme nové technologie. Pokaždé se objeví nová kategorie, například dřevěné pelety, které rozšíří celkový adresný trh. Ale zároveň je Weber spíše, myslím, že jste to řekl velmi pěkně, starší značkou. Má velkou sílu značky, ale vedení musí neustále utrácet, aby udrželo značku svěží. Zajímalo by mě jejich eventuální schopnosti růst rychlým tempem, mít složené roční tempo růstu, které se rovná tomu, co generovali v minulosti, k čemuž se ještě trochu dostaneme.

Vyšilovat: Trochu se stydím, když říkám, že toho o grilovacím průmyslu moc nevím a zčásti je to proto, že prostě nejsem moc grilovač, ale také si myslím, že částečně žiju ve městě a pronajmout si byt a představa vlastnit gril mi odjakživa připadala spíše jako přítěž než příležitost. Dnes dříve, než jsme začali nahrávat, jsem si prohlížel Williams-Sonoma, která vykázala příjmy za minulý týden, a překvapilo mě, když vedení křičelo, jaký je to skvělý trh pro majitele domů. Vidí, že velká poptávka roste s tím, jak se zvyšuje vlastnictví domů a jak lidé opouštějí města, a to i v roce 2021 v důsledku pandemie, což je pro ně výhodné. Přemýšlel jsem o sobě, když jsem to četl. No, trochu mě překvapilo, když jsem viděl, že to ani Weber, ani Traeger výslovně nezmínili, ale pro Webera a Traegera je to pravděpodobně totéž, protože stále více lidí opouští města, kupují si větší domy, stěhují se do prostornějších oblastí, grily jsou životní styl, který se přirozeně rozšiřuje spolu s nimi. Možná mě to nutí myslet pozitivněji o příležitosti na trhu. Ale když se podívám na čísla, která oba tyto podniky uvedly ve svých S-1, řeknu alespoň v USA, trh s grilováním se zdá být velmi nasycený.

Sharma: Ano. Pokud myslíte na bytový průmysl, máme problém se zásobováním. Není dostatek zásob. I když tento dlouhodobý trend existuje, v budoucnu bude přibývat majitelů domů. V podstatě máte samotný trh s bydlením, který je dědictvím. Myslím tím, že jsem kdysi vlastnil gril. Oba jsme anomálie, myslím Emily, že ani jeden z nás nevlastní grily. Vlastně jsem měl, jak už jsem říkal, tady bych dal nějakou barvu, měl jsem gril Weber, který jsem vlastnil od rodičů. Grily Weber jsou velmi kvalitní pro každého, kdo je kdy vlastnil. Nejsou to grily, které po pár letech zhnijí rzí. Musel jsem na tom grilu vydržet 15 let po vysoké škole. Musel jsem vyměnit integrální práci. Ale jsou to úžasné grily. V tomto okamžiku mého života však gril nemáme. Proč? Protože před pár lety jsme se dali na pescatarian, takže kromě vegetariánských možností jíme jen ryby. Už je to nějaký čas, co jsem griloval. Zajímalo by mě také, že ve společnosti existují další trendy, které by ji také mohly udržet jako nasycený, nepříliš rychle rostoucí trh. Pokud se více lidí po COVID rozhodne hrnout do měst.

Pro každého člověka, který chce vlastnit domov, je někdo, kdo se rozhodne vrátit a je Emily, a nevlastní gril, nebo je jako Asit v tom, že už to prostě není součástí jejich životního stylu. I když bych měl říct, párkrát jsem přemýšlel o pořízení grilu, jen na grilování ryb, protože tu chuť miluji a je příjemná pro ty z vás, kteří rádi grilují na zadní palubě nebo na dvorku s přáteli. Je to úžasná americká tradice. Jak se to ale globálně překládá? To je něco jiného, ​​o čem bychom měli mluvit. Myslím, že největší prodeje pro Weber jsou jen v několika zemích, které jsou známé tím, že jsou velmi bláznivé do grilu. Jedna Austrálie, USA jedna, myslím, že v Evropě jsou také velmi velké. To je další, možná trochu krátkodobý kryt na tomto trhu.

Vyšilovat: Ano, pro Webera pochází téměř 60 % tržeb jen ze Severní Ameriky. To je poněkud znepokojivé, protože odhady, a já zde kombinuji odhady pro Webera a Traegera, ale říkají, že je to pravděpodobně někde kolem 55-60% penetrace grilů - 55-60% všech domácností v USA již vlastní gril. To by se dalo převést na 75 milionů domácností, lidé milují grilování. Nemůžu si pomoct a říkám si, že ani ty 2 miliony výměnných grilů ročně nemohou být až tak velká příležitost. Weber ve skutečnosti odhaduje, že jeho základní adresovatelný trh v USA je nyní globálně asi 7 miliard dolarů, tedy asi 15 miliard dolarů. No, oba tyto podniky, myslím, mají právě teď kolem 4 miliard dolarů, pokud jde o tržní kapitalizace. Je to 4-5, myslím z hlediska tržní kapitalizace. Prostě mi to nepřipadá jako super velká příležitost, alespoň ne taková, které byste dosáhli každý rok. Z toho důvodu mě samotná tržní příležitost příliš nevzrušuje. Ale zase jsem špatný člověk, když se ptám, možná málo griluji.

nejlepší akcie pod 50 dolarů 2021

Sharma: Možná bychom měli něco extrapolovat z toho, že negriluješ, Emily, protože bys měla být cílovým spotřebitelem. Myslím na Traegera, jsi mladý. Máte poměrně aktivní životní styl. Máš spoustu přátel. Takže tam něco je, potřebují vypilovat svůj marketing, aby se k vám dostali, abyste si nakonec jeden koupili. Pro tyto dva podniky však řeknu, že rozšíření do teritorií toho druhého by mohla být zajímavá a pomoci jim prodej spotřebního materiálu, o kterém se zde také za chvíli zmíníme. Ale jako obchodní návrhy byste mohli koupit tyto společnosti, mohli byste koupit akcie těchto společností. Opět se s těmito epizodami snažíme být na kratším vodítku. Pokračuji a řeknu svůj názor uprostřed proudu. Myslím, že byste si mohli koupit kteroukoli z těchto společností, pokud opravdu milujete značku. Jsou docela stabilní. Nemyslím si, že ani jedno z toho zrychlí na raketový stav. Mohly by růst trochu nad rámec spotřebitelského trhu? Možná společnosti jim podobných. Vidím to spíše s tím, že Traeger je mladší značka s novější technologií. Ale tady není nic, ani vlastnické struktury, o kterých slibuji, že se trefíme do všech těch věcí, k nimž naznačuji, že se dostaneme, by mohly někoho pozastavit. Není zde nic, co by z těchto společností udělalo v příštích pěti až 10 letech tahouny portfolia investorů spotřebního zboží. Ale na rozdíl od některých jiných společností zde miluji prvek značky. Nezavrhuji je tak rychle, jako mám některé další společnosti, na které jsme se za posledních pár let podívali a které měly podobné ekonomické charakteristiky, podobné taháky na trhu. Líbí se mi síla značky u obou.

Vyšilovat: Když už mluvíme o ekonomických charakteristikách, finanční obraz obou těchto podniků je zajímavý. Do této chvíle jsem mluvil pouze o grilech a ty tvoří většinu příjmů obou těchto podniků. V případě Weber a Traeger však 26 % a 22 % příjmů skutečně pochází ze spotřebního materiálu a příslušenství. Weber prodává věci jako potřeby na vaření, nádobí, palivo. Traeger, prodávají hodně dřevěných pelet do svých grilů. Všechny tyto grily potřebují ke svému provozu dřevěné pelety, samozřejmě k vaření jídla, a Traeger má tyto značkové dřevěné pelety, které se snaží prodat lidem, kteří si grily Traeger kupují, a to znamená, že pro oba tyto podniky existuje určitý zdroj opakujících se příjmů. Myslím, že je to pravděpodobně silnější v případě Traeger, i když vím, že je to menší procento z celkových příjmů, protože 96 % majitelů Traeger také zakoupilo dřevěné pelety Traeger a maloobchodníci, kde Traeger působí na základě toho, co jsem našel, vyrábí je prioritou zajistit, aby každé místo, které prodává gril na dřevěné pelety Traeger, prodávalo také stejným zákazníkům, dřevěné pelety. Je to zajímavá věc k zamyšlení jako na zdroj opakujících se příjmů pro jinak stagnující trh.

Sharma: Skutečný. Weber se snaží udělat něco podobného prostřednictvím Ace Hardware. Na těch poličkách mají opravdu skvělé rozšíření příslušenství. Ne tolik, když ve velkých domech pro kutily, jako je Home Depot a Lowe's, kde je mnohem větší konkurence v oblasti spotřebního materiálu, značek třetích stran, které jsou na pultech, takže nemusíte kupovat náhradní kryt grilu Weber. Myslím, že pro oba tyto podniky je to nástroj na vytváření marží. Většina marže však pochází z prodeje grilů. To je zajímavé, Emily. Mají dva různé přístupy. Weber sám je výrobcem. Vyrábějí ve Spojených státech. Rozhodli se převzít kontrolu nad tímto procesem prakticky od prvního dne. Mají hrubou marži asi 40 %, což mi jako výrobci přijde správné. Jejich čisté ziskové rozpětí se pohybuje na mírně ziskové úrovni. Je to středně jednociferné číslo, 4 % pro rok 2020, 7,7 % za posledních šest měsíců.

Když se podíváte na Traeger, má jiný obchodní model. V podstatě outsourcují svou výrobu, takže mohou získat vyšší zisk na jednotku. Ale myslím si, že jejich náklady na prodej jsou o něco vyšší, protože jsou v režimu agresivní propagace, zatímco Weber je v režimu údržby značky. Na konci dne se Traegerova ekonomika příliš neliší. Pokud se jen podíváte na spodní řádek, oba jsou v daném období mírně ziskové. Vidíme, že Traeger, jak jste zdůraznili v našem přehledu, se právě dostává do ziskovosti. Je to mladší značka, zisková teprve nedávno, ale vypadá to, že má tu charakteristiku. Jen jsem se chtěl zeptat na tvůj názor, Emily, tyhle nikdy nekončící otázky, máme vyrábět nebo outsourcovat? Zdá se, že napříč odvětvími existuje jasný vítěz. V některých případech by vám mohli pomoci být výrobcem, ale máte přesně stejnou firmu, která používá model outsourcingu. Podstata je velmi podobná.

Vyšilovat: To mě skutečně vyvedlo z hlavy, možná jen trochu je ta nuance s jejich procesem. Jejich výrobní proces byl ztracen. Zmínil jste se mi o tom, než jsme začali natáčet tuto epizodu. Nehrabal jsem v tom, protože jejich profily marží byly tak podobné, myslel jsem si, že Traeger se evidentně přizpůsobuje tomu, co Weber vyrábí už desítky let. Překvapilo mě, když jsem zjistil, že Weber byl jedním z těch dvou, kteří nevlastnili výrobu. Především proto, že Traeger klade důraz na kvalitu svého produktu. Argumentem je, že za zkušenost s vlastnictvím Traeger zaplatíte, protože samotný produkt stojí za prémii. Hovoříme o prémii v řádu pěti, šesti, v některých případech dokonce 1 000 dolarů, rozdílu mezi Traegerem a dalším nejlepším produktem. Důvod, proč mě to trochu škrábe na hlavě, je ten, že řeknu, že děláním due diligence, neboli plýtváním času sledováním videí s recenzemi na grily, toho teď o těchto grilech vím příliš mnoho. Ze strany kupujících však panuje velká úzkost ohledně kvality produktů Traeger. Zajímalo by mě, jestli možná neměli nějaké problémy s výrobou v minulosti. V jejich S-1 jsem nic neviděl, ale podle počtu lidí, kteří měli problémy a vždy nějaké problémy budou, grily jsou grily. Nevím, bylo to jen něco, co mě trochu zaskočilo.

Sharma: Myslím, že kdykoli se snažíte prodat jako životní styl, je to něco, co chcete mít pod kontrolou konzistenci a kvalitu produktu. To je do značné míry v modelu Yeti, samotná pozice Traeger má lifestylovou značku pro mladšího spotřebitele, spotřebitele, který chce něco, co je v očích managementu trochu kvalitnější, než elektrický nebo plynový gril nebo gril na dřevěné uhlí. To však neznamená, že tyto cesty v budoucnu neprozkoumají. Nyní je ale vhodná chvíle promluvit si o tom, jak může vypadat budoucnost z hlediska produktových řad. Připadá mi zajímavé, že Weber, jak tato zastaralá značka, jak ji nazýváte, má na své grily spoustu patentů. Myslím, že mají více než 50 patentů, které pokrývají celý vývoj jejich grilů. Traeger, zmínil jsem se, že jejich původní patent vypršel, opravdu neinvestoval do svého duševního vlastnictví, je to IP. Nemají patenty, spoléhají na obchodní tajemství. To má něco společného s tím, jak se tyto dvě společnosti vyvíjely, Weber je společnost, která se vyvíjela desítky let. Traeger má zajímavější vlastnický příběh, Emily, mohla bys nám říct trochu o tom, jak jsou strukturované a kdo tam řídí show? Možná to odpoví na mou otázku, jak to, že nemají žádné patenty. Možná je zde odpověď na to, čím se nás chystáte provést.

kde mohu investovat do akcií

Vyšilovat: Se založením Traeger je to zvláštní příběh, protože Traeger Industries, což byla společnost před Traegerem, kterou známe dnes, byla založena v 80. letech minulého století dvojicí otce a syna, Joe, Briana a Marka Traegerových, ale prodal podnik v roce 2006 firmě rizikového kapitálu, ale existují určité právní bitvy, myslím, že v roce 2014 jej prodali současnému vlastníkovi. Generální ředitel, Jeremy Andrus a jejich PE firma přišli a koupili podnik v roce 2014. Myslím si však, že během toho došlo k určitému zmatku ohledně jména Traeger a znovu procesu výroby produktů Traeger, že mezi nimi došlo k soudním sporům. . Do této chvíle si myslím, že soudní spory byly urovnány, ale vlastnictvím je nyní mnohem více Traeger jako značka značky a jejich grily na dřevěné pelety na rozdíl od jakýchkoli patentů, které jsou v procesu předávány.

Sharma: Zdá se, že je provozují velmi sofistikovaným způsobem lidé, kteří mají zkušenosti se škálovacími společnostmi. Ne nutně vášnivý projekt, který nalévá peníze do výzkumu a vývoje budoucnosti. Neříkám, že do výzkumu a vývoje neinvestují, ano, ale nejde o stejnou velikost, jakou historicky vidíme na Weberově straně. Myslím, že rychlým závěrem je, že můžete jít dlouhou cestu na rozšíření značky a značky, ale v určitém okamžiku musíte investovat do technologie a pak kolem této technologie nakreslit kruh, patentovat ji a pokračovat v rozšiřování. Zajímalo by mě, jestli to může být pro Traegera trochu Achillova pata.

Vyšilovat: Když přemýšlím o rizicích těchto podniků, přišlo mi to legrační. Čekal jsem, že tam budou dramatické rozdíly. Ale i když mluvíme o relativně novém podnikání, opět byl založen Traeger, je to dlouho založená společnost, ale teprve nedávno se stala veřejnou. Když porovnáte Weber a Traeger mezi sebou, v obou přetrvávaly stejné problémy, které jsem zjistil, což byly podniky, které drží značné množství dluhů, mají velké riziko koncentrace u maloobchodníků, kterým prodávají. Oba jsou to kontrolované podniky s PE firmami a partnery. Struktura není přívětivá pro investory ani v jednom z těchto podniků, což je rozhodně znát. Oba soutěží na skutečně nasyceném, ale poněkud roztříštěném trhu, který čelí vysoké míře konkurence. Narazil jsem na pocit, že mám problém zjistit, co je lepší než to druhé. Myslím, že se přikláním k Weberovi jen proto, že mají větší produktovou řadu. Traeger se tak soustředí na jeden aspekt, je to byznys za 3 miliardy dolarů. Grily na dřevěné pelety přestávají být populární, Traeger je v mnohem těžším postavení než Weber. Ale nezjistil jsem, že bych utíkal koupit akcie ani jednoho z těchto podniků.

Sharma: Emily, myslím, že jsi identifikovala více typů víček na dlouhodobém růstu, o kterých jsem mluvil. To jsou dobré podniky v tom smyslu, že poptávka po grilech bude kolem. Už mají velmi pěknou distribuci a opravdu největší jména ve svém oboru. Ace Hardware, je to národní franšízová společnost. Jsou to v podstatě konglomerát menších podniků vlastněných různými lidmi, ale mají velkou stopu v Jižní a Střední Americe, skvělé místo pro vaše grily. Samozřejmě, Home Depot, Lowe's, to jsou další místa, kam zajít, pokud chcete prodat svůj gril na chodníku, což je v podstatě to, co dělá Traeger a Weber také. Řeknu, že Weber inklinuje být více uvnitř struktur než Traeger, jak vyplývá z mé vlastní osobní zkušenosti frézování kolem těchto míst. Základem však je, že jako veřejní akcionáři nejste sami, ale se zakladateli. V případě Webera někteří původní rodinní majitelé stále vlastní kus. Pak máte, jak jste zmínil, rizikové společnosti a soukromé investiční společnosti na straně Traeger. To poukazuje na alokaci kapitálu, která nemusí být v nadcházejících letech v nejlepším zájmu akcionářů. Opět stabilní trhy, skvělé produkty, slušná jednotková ekonomika, slušné výsledky. Mým cílem dnes není nikoho varovat, aby si je nekoupil. Pokud milujete grily a jste Weber člověk, proč ne? Získáte několik sdílení. Dal jste své peníze společnosti. Každopádně ty grily nejsou levné a příslušenství taky ne, to samé Traeger, ale myslím, že jsme tady na konci dne na stejném místě. Nejedná se o společnosti, které bychom rádi nakupovali.

Vyšilovat: Doufám, že Mac Greer poslouchá, protože Mac, náš spolupracovník, je velkým fanouškem grilů Weber a teď ví, že Asit schválil, můžete si koupit nějaké akcie Webera a pravděpodobně s tím budete úplně v pohodě, Asite.

Sharma: Nesázejte však svůj podíl na společnost. Dejte to na gril, Macu.

Vyšilovat: To je skvělý titul. Myslím, že u dnešních titulů bude pravděpodobně něco, co bude v sázce.

Sharma: Emily, máš spoustu skvělých titulů, které mě nutí vyrůst, abych se jim přizpůsobil, tak se dej do práce.

Vyšilovat: Posluchači, to platí pro tuto epizodu Zaměření na průmysl. Pokud máte nějaké dotazy nebo se nám jen chcete ozvat a říct: „Ahoj“, můžete nám kdykoli poslat e-mail na adresu industryfocus@fool.com nebo nám napsat tweet @MFIndustryFocus. Jako vždy mohou lidé v programu vlastnit společnosti diskutované v pořadu a The Motley Fool může mít formální doporučení pro nebo proti kterýmkoli zmíněným akciím, takže nic nekupujte ani neprodávejte pouze na základě toho, co slyšíte. Děkuji Timu Sparksovi za jeho dnešní práci za obrazovkou. Pro Asit Sharma, já jsem Emily Flippen, děkuji za poslech a blázněte.



^