Investování

Finanční regiony vidí nadcházející zátěžové testování jako příležitost k „resetování“ kvality úvěrů

Majetek 153 miliard dolarů Regiony finanční (NYSE: RF), se sídlem v Alabamě, se rozhodla pro letošní každoroční zátěžové testování, i když nemusela. Federální rezervní systém každoročně vystavuje největší banky s přítomností USA prostřednictvím souboru hypotetických ekonomických scénářů, aby se ujistil, že mohou přežít během vážného poklesu a stále půjčovat jednotlivcům, rodinám a podnikům. Zatímco banky s aktivy v hodnotě přesahující 250 miliard USD jsou každoročně podrobovány zátěžovému testování, banky s aktivy mezi 100 miliardami a 250 miliardami dolarů musí zátěžovým testováním projít pouze jednou za dva roky. A přestože v loňském roce prošly Fedy několika koly zátěžových testů, Regiony se rozhodly to letos zopakovat. Zde je důvod.

Zásobník stresového kapitálu

Stresové testování je pro velké banky každý rok neuvěřitelně důležité, protože v konečném důsledku určuje, kolik kapitálu budou muset držet proti svým rizikově váženým aktivům, jako jsou půjčky. Banky by upřednostňovaly schopnost držet méně kapitálu, protože jakýkoli kapitál, který musí držet, nevytváří žádný výnos, což v konečném důsledku snižuje jejich ziskovost.

nejlepší způsob, jak investovat 100 000

Fed dosáhne výše kapitálu, který banka udrží, rozdělením na tři části. Spodní 4,5% požadavek, který má každá banka, pak je tu relativně nová střední vrstva nazývaná nárazníkový kapitálový nárazník (SCB), následovaná nejvyšší úrovní, která je pouze pro osm institucí považovaných za globálně systémově důležité banky ( GSIB). Poměr celkového kapitálu, který banka drží ve srovnání s celkovými rizikově váženými aktivy, se nazývá poměr kmenového kapitálu tier 1 (CET1), což je důležitý regulační poměr, který investoři a regulační orgány bedlivě sledují.





Zdroj obrázku: Federal Reserve.

Každá banka, bez ohledu na velikost, si musí vyhradit kapitál odpovídající 4,5% jejích rizikově vážených aktiv. SCB se určuje tak, že se vezme rozdíl mezi počátečním a minimálním požadovaným poměrem kapitálu CET1 banky během stanoveného časového období za přísných globálních recesních podmínek, které stanoví Fed. Poté Fed přidá čtyři čtvrtiny plánovaných dividend jako procento rizikově vážených aktiv, aby dospěl k celkovému SCB, který se pohybuje na úrovni 2,5%. To nejnižší, co může být poměr CET1 banky ve skutečnosti, je 7% rizikově vážených aktiv.



Po zátěžových testech Fedu na konci loňského roku Fed zjistil, že SCB regionů je 3%. Téměř všichni vrstevníci regionů získali 2,5% SCB a regiony měly nejvyšší SCB kromě Občanská finanční skupina , který získal 3,4% SCB.

proč mi byla zamítnuta žádost o podporu v nezaměstnanosti

Dostanou regiony nižší SCB?

V loňském roce byly předpoklady hypotetických ekonomických scénářů Fedu velmi přísné. V jednom silně nepříznivém scénáři by nezaměstnanost dosáhla vrcholu 12,5% na konci roku 2021 a poté by klesla na zhruba 7,5%, zatímco hrubý domácí produkt (HDP) by mezi třetím čtvrtletím 2020 a čtvrtým čtvrtletím klesl o 3% z roku 2021.

V letošním silně nepříznivém hypotetickém scénáři by nezaměstnanost v USA do 3. čtvrtletí 2022 vzrostla na 10,75%, zatímco HDP ve stejném časovém období by klesl o 4%, přičemž ceny akcií by klesly o 55%. To je ve skutečnosti vážnější z hlediska HDP, ale méně z hlediska nezaměstnanosti. Přesto si představuji, že pokud si Regiony procházejí problémy se stresovým testováním, když nemusí, myslí si, že má šanci dostat se zpět k 2,5% SCB.



Zaměstnanci bílých límečků společně slaví úspěch.

Zdroj obrázku: Getty Images.

jak nakupovat akcie

Ať už banka získá 2,5% nebo 3% SCB, nezmění způsob, jakým regiony spravují kapitál. Na konci prvního čtvrtletí měly regiony poměr CET1 10,3%a vedení uvedlo, že hodlá udržet CET1 někde mezi 9,25%a 9,75%. Pokud banka získá požadovaných 2,5% SCB, požadovaný poměr CET1 by klesl pouze ze 7,5% na 7%. Ale jak řekl finanční ředitel regionů David Turner: „Na světě neexistuje způsob, jak bychom měli náš spotový kapitál pod 7%. Myslím si, že jako investor by většina investorů měla představu vhodnosti, kdybychom to udělali. ' Turner spíše řekl, že nové testování SCB je příležitostí k odeslání zprávy.

Když jsou všichni vaši vrstevníci pod úrovní 2,5% a vy jste na 3%, vysílá to zprávu, že vaše kreditní kvalita je horší. Nevěříme tomu a chtěli jsme velmi veřejnou příležitost to ukázat. A o to tu vlastně šlo.

A kreditní kvalita regionů nyní vypadá solidně. Banka si rezervovala dostatek peněz na pokrytí ztrát na 2,44% své celkové úvěrové knihy, ale očekává pouze čisté zúčtování (dluh pravděpodobně nebude inkasován, dobré zastoupení celkových ztrát) ve výši 0,50% ze své celkové úvěrové knihy . Banka navíc snížila expozici vůči odvětvím, která byla výrazně ovlivněna pandemií, až na 4,2% průměrných úvěrů a mnoho jejích úvěrů v odvětvích s vysokým dopadem si na konci prvního čtvrtletí vedlo dobře.

Co bude znamenat nižší SCB?

Jak zmínil Turner, nižší SCB ve skutečnosti nezmění způsob, jakým banka spravuje kapitál. Bance by to ale mohlo umožnit řídit kapitál na spodní hranici svého vnitřního rozsahu - blíže k 9,25%, což otevírá větší prostor pro zpětné odkupy akcií, dividendy nebo akvizice. Ale co je důležitější, vysílá zprávu investorům, že regulační orgány vnímají její úvěrovou kvalitu stejně jako její vrstevníci. To by mohlo uklidnit veškeré pochybnosti a pokračovat v tom, co již bylo pro akciovou společnost v minulém roce skvělý běh.



^