Investování

Pamatujte, že GameStop není dobrá společnost

Zjevný problém s GameStop (NYSE: GME)spočívá v tom, že prodává fyzické disky pro videohry z tisíců obchodů ve světě, kde se hry stále více digitalizují. Pandemie situaci ještě zhoršila, protože potenciální kupci videoher se usilovně zaměřovali na stahování digitálních souborů a nákup her online.

Abychom byli spravedliví, online prodeje GameStopu se zvýšily, protože poptávka po videohrách během pandemie vzrostla. Tržby z elektronického obchodování ve třetím čtvrtletí vyskočily přes 250%. Problém je v tom, že prodeje celkově spadly z útesu. Celkové tržby klesly ve třetím čtvrtletí o více než 30% a tržby srovnatelných obchodů klesly téměř o 25%.

Pomáhají nové herní konzole-tržby srovnatelných obchodů GameStop vzrostly za devítitýdenní prázdniny zhruba o 5%, protože kupující praskli Sony a Microsoft nejnovější systémy. GameStop ale vydělává velmi málo peněz prodejem nových herních konzolí. GameStop funguje díky obchodu s použitými hrami a ten dlouhodobě klesá.





Hra přes obrazovku.

Zdroj obrázku: Getty Images.

Zásadní problém

GameStop slouží k hlášení prodejů použitých her odděleně od prodeje nových her. Společnost v březnu loňského roku změnila svůj systém vykazování, spojila tyto dvě kategorie dohromady a úplně snížila vykazování hrubé marže podle kategorií. Když společnost změní způsob hlášení svých výsledků, můžete si být téměř jisti, že se snaží něco skrýt.



jak investujete do bitcoinů

Něco v tomto případě je pokračující zhoršování obchodu s použitými hrami. Tato změna je pozoruhodná, protože prodej použitých her je pro GameStop mnohem výnosnější než prodej nových her nebo nových herních konzolí.

Když GameStop naposledy vykazoval podle svého starého schématu hlášení, třetí čtvrtletí roku 2019, kategorie použitých a hodnotných produktů videoher měla hrubou marži 42,7%. To je srovnatelné s hrubou marží 23% u nových videoher a pouhých 11,3% u nového hardwaru pro videohry. Použité hry generovaly větší hrubý zisk než nové hry a nový hardware dohromady.

Prodeje ojetých her se v tomto čtvrtletí snížily o 13%, což znamená nárůst dlouhá řada prodejních poklesů to začalo v roce 2016. Velkým problémem GameStopu není jen to, že se hry stávají digitálními. Velkým problémem je, že neexistuje nic jako použitá digitální hra. Koncept použitých videoher mizí s tím, jak se hráči obracejí ke službám stahování a předplatného a tisíce obchodů GameStop bez této kategorie s vysokou marží prostě nefungují.



V posledním čtvrtletí GameStop vykazoval výsledky podle starého schématu vykazování, nový hardware a software pro videohry měl váženou hrubou marži 19,7%. Mega-prodejce Walmart vykázala v roce 2019 hrubou marži 23,9%. Problém vidíte. Velkoobjemovému obchodu, jako je Walmart, se daří na nízkých hrubých maržích. Malý obchod s videohrami v nějakém druhořadém obchoďáku nemůže.

Síť tisíců malých obchodů s videohrami GameStop je odsouzena k zániku ve světě, kde se prodej použitých her nadále hroutí, i když zrychlený přechod k digitálnímu stahování a elektronickému obchodování během pandemie není trvalý. Nové herní konzole GameStop nezachrání.

GameStop se snaží transformovat, ale doba k tomu byla pravděpodobně před pěti lety, ne teď. Pokud je v plánu prodat to, co prodává ve svých obchodech online, pravděpodobně to nepůjde. GameStop může snižovat náklady, jak chce, ale takhle se neotáčíte s prodejcem, ale tím přetahujete jeho zánik.

Když GameStop v loňském roce obchodoval s útlumem, došlo k bouřlivému případu, jakkoli slabého, který zahrnoval úspěšnou transformaci a slušnou rozvahu. Ale s epické krátké stlačení tlačí tržní kapitalizaci GameStop nad 20 miliard USD, přičemž šance na dobrou investici GameStop se dnes zaokrouhluje na nulu.

To je šílený akciový trh. Buďte opatrní a mějte na paměti, že GameStop není dobrá společnost.



^