Investování

Je ze svých maxim, je čas koupit akcie Peloton?

Četa (NASDAQ: PTON)akcie byly během minulého roku obrovským vítězem během výluky COVID-19. V jednom bodě za posledních 12 měsíců to bylo více než 250% a investoři silně sázeli na úspěch značky fitness a životního stylu doma.

V posledních několika měsících však kombinace špatných zpráv pro podnikání a přízeň investorů odvracející se od lídrů trhu s pandemií stlačila akcie Pelotonu o 40% ze svého dosavadního maxima. Je nyní s akciemi s relativní slevou čas koupit akcie Pelotonu? Podívejme se.

Osoba jedoucí na stacionárním kole doma.

Zdroj obrázku: Getty Images.





Co se stalo

Pravděpodobně není jen jeden důvod, proč investoři nakazili Peloton, ale nedávný výprodej dobře koreluje se zavedením vakcíny proti COVID-19 ve Spojených státech. To naznačuje, že celkově se mnoho investorů domnívá, že Peloton si v důsledku pandemie užil jen dočasné posílení, které se s opětovným otevřením ekonomiky chýlí ke konci. V důsledku toho bude jeho růst tržeb v blízké budoucnosti hitem.

kolik jsem měl ušetřit

Spolu s touto změnou sentimentu společnost Peloton ve své poslední výzvě oznámila, že spouští dobrovolné stažení programu Tread and Tread+ (jeho prémiové nabídky na běžeckém pásu) poté, co bylo pomocí zařízení zabito dítě. Tato zpráva zněla špatně a poslala akcie dolů téměř na 80 USD za akcii, což je meziroční pokles o 45%. Tyto běžecké pásy jsou však pouze malou částí podnikání společnosti Peloton a svolávání by mělo mít omezený dopad na její finance. Vedení odhaduje, že tržby z odvolání dosáhnou 165 milionů USD. Pro informaci, společnost za posledních 12 měsíců vygenerovala tržby 3,69 miliardy USD.



Obchod se daří dobře

Medvědí příběh říká, že podnikání Pelotonu závisí na růstu pandemie COVID-19 a mandátu zůstat doma. Ale když se podíváme na výsledky společnosti, podnikání si vedlo dobře s plně otevřenou ekonomikou, brutálním zablokováním a kdekoli mezi tím. Například tržby v letech před rokem 2020 trvale rostly přibližně o 100% ročně.

Abychom se dostali k novějším číslům, ve třetím fiskálním čtvrtletí (které skončilo 31. března) tržby meziročně vzrostly o 141% na 1,26 miliardy USD. Management v aktuálním čtvrtletí usiluje o příjmy ve výši 915 milionů USD, což by představovalo 50% růst oproti období předchozího roku. Pokyny byly nižší než průměrný odhad analytiků, ale jako dlouhodobí investoři víme, že chybějící čtvrtina prognóz z Wall Street neznamená, že by to mohlo vést k narušení obchodu.

Peloton také zaznamenává obrovský růst v oblastech s vyšší marží svého působení. V posledním čtvrtletí vzrostlo předplatné Total Connected Fitness o 135% na 2,08 milionu a placené digitální předplatné narostlo o neuvěřitelných 404% na 891 000. Investoři v Pelotonu by měli pečlivě sledovat růst placených předplatných, protože přinášejí vyšší marži a konzistentnější tok příjmů do podnikání.



Například hrubá marže hardwaru byla ve fiskálním třetím čtvrtletí pouze 28,4% (obvykle je o něco vyšší, ale kvůli omezením dodavatelského řetězce trpěla), zatímco hrubá marže předplatného činila 64,6% s růstem hrubého zisku 172% na 154,5 milionu USD. Protože fitness hardware je obvykle nutné zakoupit pouze jednou, postupem času bude stále více zisků společnosti Peloton pocházet z jejích předplatných.

Zajímavá nová akvizice

V dubnu společnost Peloton uzavřela akvizici starší společnosti pro fitness zařízení Precor za 420 milionů dolarů v hotovosti. Kolega John Quast poukázal na dva důvody, proč se Peloton rozhodl spojit se společností Precor.

co je opční kontrakt na akcie

Za prvé, nákup poskytne společnosti Peloton okamžitou podporu výroby. Díky dlouholetým zkušenostem a zavedeným zařízením v USA může Precor pomoci Pelotonu vyřešit některé problémy s dodavatelským řetězcem, které v poslední době sužují podnikání. Vedení také oznámilo, že investuje 400 milionů USD na výstavbu výrobního závodu v Ohiu, který do roku 2023 uspokojí veškerou poptávku společnosti Peloton v Severní Americe. Přidáním Precor a této nové výrobní investice se Peloton připravuje na odolnější dodavatelský řetězec .

Další výhodou akvizice Precor je, že poskytuje Pelotonu zásadní průnik do komunálnějších prostředí, jako jsou hotely a byty, kde již má Precor významné zastoupení. To pomůže zvýšit nabídku hodnot pro stávající členy tím, že jim umožní přístup k tréninkům Peloton, když nejsou doma, a také slouží jako nástroj pro získávání zákazníků pro uživatele, kteří nejsou členy Pelotonu a kteří si mohou produkt vyzkoušet.

Akcie stále nejsou levné

Přestože akcie meziročně klesly o více než 30%, akcie společnosti Peloton nejsou levné. Její tržní kapitalizace k tomuto psaní činí zhruba 31 miliard USD a roční tržby přibližně 4 miliardy USD (za předpokladu, že společnost dosáhne nejnovějších pokynů pro čtvrté čtvrtletí), akcie mají poměr ceny a prodeje (P/S) ze 7.8. To se může zdát levné v porovnání s některými technologickými akciemi, ale investoři by si měli pamatovat, že společnost nemá prokazatelné výsledky v oblasti ziskovosti a nízká hrubá marže jejího hardwarového podnikání může brzdit její dlouhodobý čistý zisk a volný peněžní tok okraje.

Jak již bylo řečeno, pokud věříte, že Peloton může v příštích několika letech pokračovat v rychlém růstu digitálních předplatitelů, tržní kapitalizace ve výši 31 miliard USD může vypadat levně po pěti nebo 10 letech. Peloton zde nevypadá jako zakřičený nákup, ale investoři by neměli prodávat jen kvůli nedávným poklesům.



^