Investování

Kohl's je připraven poslat investorům záplavu hotovosti

Minulý měsíc, Kohlovy (NYSE: KSS)oznámila neuvěřitelné výsledky zisků za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2021. Zisk na akcii vzrostl o 64 % oproti 2. čtvrtletí 2019 a dosáhl rekordu ve druhém čtvrtletí 2,48 USD. Zatímco tržby během tohoto období jen mírně vzrostly, společnost Kohl's využila silné poptávky a nedostatku zásob v celém odvětví, aby omezila slevy, čímž se její zisková marže dramaticky zvýšila.

Ještě působivější je, že společnost v minulém čtvrtletí vygenerovala 1,25 miliardy dolarů volného cash flow. Silný peněžní tok, solidní rozvaha a dostatek přebytečných peněz staví společnost Kohl's do pozice, kdy v příštích několika letech vrátí akcionářům obrovské množství hotovosti prostřednictvím dividend a zpětných odkupů akcií.

Rozvaha se vrátila do normálu

Stejně jako mnoho jejích kolegů, Kohl's spěchal se získáním kapitálu, když pandemie udeřila na začátku roku 2020. Společnost vydala nový dluh ve výši 600 milionů USD a během prvního čtvrtletí fiskálního roku 2020 stáhla svůj úvěrový rámec, čímž navýšila svůj dlouhodobý dluh o celkem ve výši 1,6 miliardy dolarů.





kdy vyšly kontroly 2. podnětu

Zatímco však Kohl's zaznamenal v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2020 čistou ztrátu 541 milionů dolarů, prodejce prodloužil platební podmínky pro dodavatele, aby šetřil hotovost. Výsledkem bylo, že během tohoto období spálila pouze 109 milionů dolarů v hotovosti. Kromě toho společnost Kohl's dramaticky snížila své kapitálové výdaje po zbytek fiskálního roku 2020, pozastavila všechny dividendy a zpětné odkupy akcií a snížila své zásoby, aby lépe odpovídala poptávce.

Exteriér Kohl

Zdroj obrázku: Kohl's.



Mezi touto výdajovou disciplínou a překvapivě rychlým oživením poptávky společnost Kohl v loňském roce nakonec vygenerovala 1 miliardu dolarů (pozitivního) volného cash flow. Prodejem dvou distribučních center a jejich zpětným pronájmem získala také téměř 200 milionů dolarů. Nakonec společnost vygenerovala v první polovině fiskálního roku 2021 dalších 1,5 miliardy dolarů volného cash flow.

Tyto úspěchy umožnily společnosti Kohl's splatit prakticky veškerý dluh, který loni vydala. Poslední čtvrtletí skončilo s dlouhodobým dluhem 1,9 miliardy dolarů, v podstatě beze změny oproti stavu před dvěma lety. Mezitím se její ziskovost od roku 2019 dramaticky zlepšila, čímž se její pákový poměr vrátil do souladu s úrovněmi před pandemií. Stručně řečeno, Kohl's opravil svou rozvahu a může bezpečně vrátit většinu své přebytečné hotovosti a volného cash flow akcionářům.

Kohl začíná rozmisťovat hotovost

V únoru Kohl's obnovil svou čtvrtletní výplatu dividend na výrazně snížené úrovni 0,25 dolaru na akcii. Před pandemií platila o něco více než 0,70 dolaru za akcii každé čtvrtletí. Společnost také uvedla, že obnoví svůj program zpětného odkupu a během tohoto fiskálního roku odkoupí akcie za 200 až 300 milionů dolarů.



ing diba ranní hovor

S nárůstem ziskovosti a cash flow však Kohl's v minulém čtvrtletí zvýšil své zpětné odkupy. V první polovině fiskálního roku 2021 odkoupila akcie za 301 milionů dolarů, čímž překonala své celoroční plány. Navíc i tak zakončila čtvrtletí s více než 2,5 miliardami dolarů v hotovosti. To způsobilo, že zvýšila svůj celoroční cíl zpětného odkupu akcií na nový rozsah 500 až 700 milionů dolarů.

Zdá se, že Kohl's v srpnu utratil dalších 70 až 80 milionů dolarů na zpětné odkupy. Pokud by pokračovala v tomto tempu po zbytek fiskálního roku, překonala by horní hranici své aktualizované směrnice o zpětném odkupu akcií. Kohlovy akcie se navíc v posledních týdnech stáhly zpět navzdory zprávě o hvězdných výdělcích společnosti. Pokud něco, povzbudí to vedení k dalšímu zrychlení zpětných odkupů společnosti.

Graf KSS

Výkonnost akcií společnosti Kohl, údaje podle YCharts .

Dostatečná kapacita pro návratnost akcionářů

Do určité míry dočasné faktory, jako je nedostatek zásob a načasování plateb, posílily hotovostní bilanci společnosti. Přesto má maloobchodní gigant minimálně 1 miliardu dolarů přebytečné hotovosti, která by měla být vrácena akcionářům.

Kromě toho je pravděpodobné, že Kohl's bude v budoucnu generovat alespoň 1 miliardu USD ročního volného cash flow. Zejména potřeby kapitálových výdajů by měly být v dohledné budoucnosti poměrně skromné. Kohl's pravděpodobně neotevře mnoho nových obchodů. Počátkem tohoto roku také otevřela své šesté centrum pro plnění e-commerce, takže by v příštích letech nemělo v této oblasti dělat velké investice. Převážnou část jejích kapitálových výdajů budou i nadále tvořit rekonstrukce technologií a prodejen.

Mezi stávající přebytečnou hotovostí a pravděpodobným volným peněžním tokem by společnost Kohl's mohla docela věrohodně vrátit akcionářům 3 miliardy dolarů v hotovosti do konce roku 2023, a to především prostřednictvím zpětných odkupů. Vzhledem k tomu, že gigant obchodního domu má v současné době tržní kapitalizaci pouhých 8 miliard dolarů, tato záplava hotovosti výrazně zvýší výnosy akcionářů Kohla v příštích několika letech.

jak vydělat peníze na cashapp


^