Investování

Akcie Keurig Green Mountain klesají, ale nepropadejte panice

Zdroj obrázku: Keurig Green Mountain.

S akciemi se děje něco zvláštního Zelená hora Keurig (NASDAQ: GMCR.DL). Akcie uzavřely níže po dobu pěti po sobě jdoucích obchodních dnů.

Akcie pokračují v sérii ztrát. To samo o sobě není zajímavý vývoj. Nicméně pro společnost, která stojí za stejnojmenným kávovarem s jedním šálkem kávy, který dominuje jejímu výklenku, a porcemi K-Cup, které pohánějí nápoje, je snímek pozoruhodný.





Keurig Green Mountain souhlasila s akvizicí soukromou společností JAB Holding v transakci za 13,9 miliardy dolarů minulý měsíc. Coca Cola (NYSE: KO)-- přední světový nápojový gigant, který investoval zhruba 2 miliardy dolarů do 16% podílu ve společnosti Keurig Green Mountain, podepsal dohodu. Coca-Cola souhlasila s nabídkou svých akcií. Když byla dohoda před téměř sedmi týdny oznámena, očekávalo se, že bude uzavřena během prvního čtvrtletí tohoto roku.

Stručně řečeno, akcie by měly být na postupném vzestupu k 92 USD za akcii, kterou budou dostávat ti, kteří akcie stále drží do března – nebo kdykoli se obchod uzavře. Po cestě přirozeně dojde k poklesu, ale pět dní v řadě by poklesy mohly a možná by měly vyvolat u investorů zvědavost, ne-li nervózní.



Jedná se o all-cash obchod se soukromou společností, takže to není tak, že by akcie Keurig Green Mountain měly kolísat na základě obchodních vzorců nabyvatele. Co se tam děje? Pojďme prozkoumat možnosti. Může se stát, že se neděje jeden nebo žádný z nich.

  1. Existují obavy, že JAB Holding od smlouvy odstoupí.
  2. Trh se obává, že datum uzávěrky se může protáhnout do druhého čtvrtletí.
  3. Investoři pouze upravují scénář rizika a odměny, aby se drželi na konci.

První bod je přirozeně nejvíce znepokojující. JAB Holding souhlasil, že zaplatí 77% prémii tam, kde byly v té době akcie Keurig Green Mountain. Pokud odejde, nebyl by šok vidět pád akcií. Keurig Green Mountain by inkasoval poplatek za ukončení, ale není to tak, že by v křídlech čekala další nabídka odkupu. Coca-Cola – nejzřejmější záložní nápadník – neměla problém souhlasit s uvolněním své pozice na 92 ​​dolarech za akcii.

Základy se za posledních sedm týdnů nutně nezlepšily. Keurig Kold se stále neprodává a jeho vlajková loď v oblasti pivovarnictví a K-Cups v posledních čtvrtletích klesá. Pokud by se však obchod vracel, jeden by si myslel, že akcie by dostaly větší zásah než jen pět po sobě jdoucích okusů, které jsme viděli.



Druhý scénář – dunění, že dohoda nebude uzavřena včas – dává o něco větší smysl. Keurig Green Mountain se obchodoval se ziskem 2,1 % oproti 92 USD před pěti obchodními dny a nyní by investoři obdrželi zisk 3,2 %. Pokud se objevily komplikace, které by dokončení akvizice posunuly na duben nebo květen, dává smysl, aby se sleva rozšířila. Pokud budou muset investoři strávit ještě několik týdnů nebo měsíců v čekárně, budou očekávat více kompenzací.

Nicméně je to třetí možnost – trh nově definuje, kolik je ochoten akceptovat, aby své peníze na pár měsíců vázal – to je pravděpodobnější scénář. Pan Market byl v posledních týdnech brutální. Index S&P 500 se od oznámení akvizice na začátku prosince propadl o 9 %. Nicméně s tím, jak trh konečně vykazuje známky života – byl na vzestupu v několika dnech – je snadné pochopit, proč investoři předpokládají, že vázání investice do Keurig Green Mountain na několik měsíců má hodnotu více než 2,1 % vzhledem k příležitostem na obecném trhu k oživení.

Není zábavné vidět zdánlivě stabilní investici – takovou, která se během prudké korekce trhu držela v kladném pásmu – za poslední týden klesat, ale na paniku je příliš brzy. Sledujte vývoj ceny, ale nepředpokládejte nejhorší, dokud to nebude zjevnější než spekulativní.



^