Investování

Je Johnson & Johnson nákup na léto 2021?

Navzdory ekonomickým nepokojům v minulém roce, S&P 500 dodala meziročně nádherných 43%. Ale tyto zisky nebyly zdaleka jednotné u všech akcií a mnoho z nich zůstalo pozadu. Jedním z těchto relativních zaostalých byl blue-chip pharmaceutical Johnson & Johnson (NYSE: JNJ): Její akcie za posledních 12 měsíců podváděly index o více než 20 procentních bodů.

To bylo velké zklamání pro akcionáře, z nichž mnozí sázeli na to, že úspěšná vakcína proti koronaviru J&J zvedne akcie společnosti. Je však tato farmaceutická akcie dnes k nákupu?

Žena, která dostává vakcínu proti koronaviru.

Zdroj obrázku: Getty Images.





Co se stalo?

V loňském roce společnost Johnson & Johnson (s federální podporou 1 miliardy dolarů) vyvinula jednodávkovou vakcínu proti koronaviru, která byla v klinických studiích shledána 72% účinnou. Ve srovnání s vakcínami mRNA, které FDA také schválila k použití, nabídla několik významných výhod: Má mnohem méně náročné požadavky na skladování v chladu, takže může být distribuován na místa, kde chybí drahá infrastruktura chladírenského řetězce. A jeho jednorázový režim mu dává výhodu, pokud jde o naočkování obtížněji dosažitelných populací.

Zavádění této vakcíny, nazvané Ad26.CoV2.S, však bylo méně než růžové. Ve skutečnosti vakcína Johnson & Johnson nyní představuje pouhých 5% celkového objemu vakcíny ve státech jako Kalifornie.



Problémy s veřejným obrazem trápí Ad26.CoV2.S od jeho vydání. Nejprve si lidé všimli, že jeho distribuční stopa koreluje s komunitami v nejchudších PSČ a venkovskými oblastmi. To souviselo se skutečností, že by to mohlo být snadno odesláno na místa, kde by jiné vakcíny nemohly být, ale rozdíl je přestovedlo k neopodstatněným konspiračním teoriím, které tvrdily, že distribuční strategie měla rasistický charakter, protože Ad26.CoV2.S měl poněkud nižší účinnost než Pfizer a Moderní vakcíny.

Poté americký úřad pro kontrolu potravin a léčiv odhalil, že smluvní výrobce společnosti, Emergentní biologické vědy (NYSE: EBS), byla bez výhrad vyrábět vakcíny ve svém závodě v Baltimoru. Mezi mnoha dalšími problémy zaměstnanci Emergent Biosciences poskvrnili až 15 milionů dávek vakcíny Johnson & Johnson s přísadami určenými pro AstraZeneca koronavirusvakcína.

AstraZeneca pak musela přemístit výrobu své vakcíny do zahraničí do Nizozemska. Kromě toho se u 28 lidí po podání Ad26.CoV2.S. vyvinula závažná krevní sraženina. To je extrémně vzácný výsledek vzhledem k tomu, že vakcínu dostalo 8,7 milionu lidí. I tak k tomu přispělorozšířené vnímání toho, že vakcína společnosti Johnson & Johnson je méněcenná, takže lidé místo toho většinou volí záběry mRNA, i když to může znamenat delší čekání na zasažení očí.



Pohled kolem očkovacího dramatu

Investice do akcií společnosti Johnson & Johnson by v první řadě nemělo být o spekulacích na její potenciál vakcíny proti COVID-19. V loňském roce se zavázala prodávat Ad26.CoV2.S na neziskovém základě po dobu trvání pandemie.

Mezitím se během prvního čtvrtletí tržby farmaceutického giganta meziročně zvýšily o 7,9% na 22,3 miliardy USD. Současně se její zisk na akcii zlepšil o 6,9% na 2,32 USD. Tento růst je obzvláště působivý, protože Johnson & Johnson je již megakorporací.

Celosvětově došlo k pozoruhodnému růstu tržeb napříč segmenty léčiv a zdravotnických prostředků, ačkoli to bylo trochu zadrženo malým poklesem v jeho segmentu spotřebitelského zdraví, kde tržby klesly u některých dodávek, o které byla na počátku pandemie vysoká poptávka.

Klíčovou hybnou silou dlouhodobého růstu společnosti Johnson & Johnson je její oddanost výzkumu a vývoji. Více než 2,3 miliardy USD z tržeb společnosti je reinvestováno zpět do inovace nových léků. Má 10 žádostí o schválení léku, které čekají na indikace od mnohočetného myelomu přes plicní arteriální hypertenzi až po schizofrenii. Společnost Johnson & Johnson má dalších pět kandidátů, kteří čekají na předložení regulačním orgánům, a čtyři ošetření v klinických studiích fáze 3, jejichž data budou odečtena do konce roku.

Jaký je verdikt?

Právě teď se průměrné farmaceutické akcie obchodují s přibližně 5násobným prodejem a 123násobným ziskem a většina společností v daném prostoru nevyplácí dividendy. Mezitím mají akcie společnosti Johnson & Johnson ocenění 4,8násobek příjmů, ale pouze 18násobek zisku. Jeho dividendový výnos je také slušný na 2,37%, což je znatelně lepší než 1,4% průměrný výnos S&P 500.

Celkově je společnost Johnson & Johnson vzhledem k síle svých hlavních operací, skvělému vývoji v oblasti výzkumu a vývoje a levnému ocenění solidní akcií, kterou lze nyní koupit. Investoři by měli vzít v úvahu, že její akcie mají významnou nevyužitou hodnotu, bez ohledu na to, zda v konečném důsledku vidí v programu očkování proti koronaviru finanční úspěch.



^