Investování

Je příliš pozdě na nákup Hexo akcií?

Akcie kanadského producenta konopí Hexo (NASDAQ: HEXO)v minulém roce zaznamenali docela divokou obchodní akci. Za posledních 12 měsíců akcie vzrostly o 51 %, ale oproti únorovému maximu klesly o 57 %. 28. května Hexo oznámilo, že se spojí se soukromým producentem konopí Redecan, rovněž sídlícím v Kanadě. To by vedlo k opětovnému získání nejvyššího místa na trhu s konopím pro rekreační účely v této zemi se 17% podílem na trhu. Pro perspektivu, Tilray - Kombinace Aphria je těsně na druhém místě s 15,5% podílem na trhu.

Akvizice bude stát Hexo asi 925 milionů kanadských dolarů v hotovosti a akciích. Navzdory svým vyhlídkám byl trh obchodem zjevně zklamán – akcie od oznámení plánu výrazně klesly. Je ale po těchto poklesech vhodná doba na otevření podílu v Hexo?

Kouření vysoce koncentrovaného marihuanového jointu.

Zdroj obrázků: Getty Images.





Jak se daří Hexo?

Za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2021, které skončilo 30. dubna, čisté příjmy meziročně v podstatě stagnovaly na 22,7 milionu CA$. Její růst náhle oslabil poté, co management nedokázal předpovědět měnící se dynamiku trhu. Zatímco Hexo je známé svými kmeny marihuany s vysokým obsahem THC, které spotřebitelé milují, společnost pěstovala nové kmeny, jejichž kvalita (a výsledný výnos) byla podprůměrná ve srovnání s výsledky testů ve skleníkové laboratoři. Generální ředitel Sebastien St. Louis však předpokládá, že půjde o jednorázovou záležitost.

Kromě této chyby společnost Hexo snížila svou provozní ztrátu na 16,1 milionu CA$ z 25,6 milionu CA$ ve stejném období loňského roku. Její tržby z nápojů také meziročně vzrostly o 616 % na 3,3 milionu CA$. Hexo si nadále udržovalo největší podíl na trhu v Québecu, druhé nejlidnatější provincii Kanady, a drželo největší podíl na trhu s konopnými nápoji v zemi ve výši 46 %.



Redecan má také Hexo záda. Tato společnost tento měsíc právě dokončila sčítání svých finančních výsledků za fiskální rok 2020 a fiskální čtvrtletí 2021. V posledním období vzrostly tržby meziročně o 146 % na 24,7 milionů CA$. Mezitím společnost vydělala 6,9 milionu CA$, což byla více než polovina toho, co vygenerovala za celý loňský rok. Před sloučením byl Redecan třetím největším producentem konopí v zemi a byl na prvním místě z hlediska loajality spotřebitelů.

jaký je výhled?

Problémem této akcie je, že většina investorů není nadšená vyhlídkami Hexo v Kanadě. Jeho mezinárodní prodeje jsou navíc zanedbatelné. Teprve nedávno koupil závod na výrobu nápojů v Coloradu, kde plánuje vyrábět nápoje obsahující CBD. Společnost však nemůže vyvážet žádné ze svých oblíbených konopí s vysokým obsahem THC do svého souseda, protože veškerá marihuana je na federální úrovni v USA stále nezákonná.

Nedávná akviziční horečka také zadlužila společnost ve výši 539 milionů CA$ – což je číslo, které několikanásobně převyšuje její očekávané roční tržby. Mezi tímto dluhovým zatížením a problémy se ziskovostí bude společnost Hexo skutečně muset splnit očekávání, aby zůstala nad vodou.



Přesto si myslím, že společnost má dobrou šanci to udělat. Mějte na paměti, že většina Kanady byla v loňském roce uzavřena kvůli omezení šíření koronaviru, který narušil dodavatelské řetězce. To už samozřejmě neplatí kvůli široké dostupnosti vakcín v této zemi.

Celkově je Hexo velká ryba ve velkém oceánu. A vzhledem k vysoké kvalitě značky, popularitě jejích nápojů a loajalitě spotřebitelů ke značkám Redecanmůže dobře prosperovat tím, že ovládne kanadský trh s konopím. Očekávám, že se společnost vrátí k růstu ve svém fiskálním čtvrtletí 2021 nebo fiskálním čtvrtletí 2022. V současnosti jsou však akcie Hexo dost podhodnocené, pouze 5,5krát za 12měsíčními příjmy. Je to tedy špičková kontrariánská akcie marihuany, kterou lze nyní koupit.



^