Investování

Je Dunkin' Stock nákupem?

V tuto chvíli lze s jistotou říci Dunkin' Brands Group (NASDAQ: DNKN)přežil nejhorší z pandemie COVID-19. Poté, co jsme krizi zatím přestáli, se nyní můžeme ptát, zda je dnes dobrá akcie koupit.

Pro náhled si myslím, že Dunkin' by mohl být bezpečný dividendový titul pro oportunistické investory, ale udělal bych to ne vsaďte, že tato akcie může překonat průměr trhu z místa, kde se dnes obchoduje. Zde je důvod.

Vnější strana Dunkina

Zdroj obrázků: Dunkin' Brands.





Přežití pandemie

Srovnatelné tržby na Dunkin' měřit prodeje v místech otevřených alespoň 13 měsíců. V dubnu klesly prodeje comp v pobočkách Dunkin' v USA meziročně o 32 %. Ale v červnu klesly prodeje komplementů pouze o 9 % – stabilní zlepšení. Kromě toho jsou komplementární prodeje v pobočkách Baskin-Robbins v USA již vyšší než před koronavirem. Tento byznys se zkrátka vrací.

Nedávná rozhodnutí vedení společnosti Dunkin potvrzují zlepšující se zdraví podniku. Při vykazování svých zisků za první čtvrtletí roku 2020 management pozastavil dividendu, aby zachoval hotovost. Dividenda však byla obnovena s povzbudivými trendy ve druhém čtvrtletí roku 2020 na konci července.



co jsou deriváty na akciovém trhu

Je toho víc. Ve zprávě z 30. července Dunkin' oznámil, že očekává trvalé uzavření neuvěřitelných 800 míst, což na povrchu nevypadá býčí. Jednalo se však o lokality s nedostatečným výkonem (mnoho z nich ani nebylo samostatných) a představují pouhá 2 % celkových tržeb. Tato uzavření jsou částečně kompenzována otevřením nových míst na nových trzích, jako je Kalifornie a Texas. A franšízanti plánují najmout 25 000 nových pracovníků, jak se posuneme dále za nejhorší z pandemie.

Všechny tyto body mě vedou k přesvědčení, že Dunkin' je zpět.

Na stole leží kouřící šálek kávy.

Zdroj obrázků: Getty Images.



je duke energy dobrá akcie ke koupi

Jak trh oceňuje tento málo rostoucí byznys

Vzhledem k tomu, jak je strukturován, nenabízí Dunkin' investorům velký růst na nejvyšší úrovni. Vydělává peníze vybíráním franšízových poplatků, licenčních poplatků, příjmů z licencí a (v některých případech) plateb za pronájem z nemovitosti, kterou vlastní. Ale nenazval bych tyto faktory růstu.

Vezměme si například, že společnost Dunkin' provozuje obchod se spotřebním baleným zbožím (CPG), který prodává položky jako káva a smetany v maloobchodních prodejnách třetích stran. CPG nyní ročně vydělává více než 1 miliardu dolarů. Nicméně relativně málo z toho se dostane zpět do Dunkin'. Generuje příjmy z licencování značky namísto přímého prodeje a je zaznamenáván v segmentu „ostatních“ příjmů společnosti. Tento segment zaznamenal v první polovině roku 2020 tržby pouze 31 milionů USD a tento segment zahrnuje další položky, které se nevztahují ani na CPG.

Totéž platí pro prodej v Dunkin' a Baskin-Robbins. Protože společnost Dunkin' je plně franšízová, existuje velký rozdíl mezi celosystémovým prodejem a příjmem. Tržby jsou to, co franšízanti v restauraci zaznamenávají. To, co franšízanti předají společnosti Dunkin', se počítá jako firemní příjem. Je to relativně malý kousek koláče. Například ve 2. čtvrtletí měla společnost Dunkin' celosystémové tržby 2,5 miliardy dolarů, ale celkové příjmy společnosti zaznamenala pouze 287 milionů dolarů.

Tato struktura je výhodná z pohledu cash-flow. Peníze pravidelně přitékají a průběžné náklady jsou nízké. Proto má Dunkin' hotovost, aby odměňovala akcionáře prostřednictvím zpětných odkupů a dividend. A dividenda je velkou součástí Dunkinovy ​​investice.

Graf DNKN

DNKN údaje podle YCharts

Dovolte mi rozebrat tento nabitý graf. Za posledních pět let se Dunkinova dividenda zvýšila přibližně o 50 % – každý rok se platba o něco zvýší. Když se zvýší výplata dividendy, dividendový výnos jde nahoru. Ale když cena akcií stoupá, výnos klesá. Tyto dva faktory se neustále vzájemně vyvažují, a proto dividendový výnos kolísá.

Rostoucí hodnota akcií Dunkin' zhruba odpovídá růstu dividendy a udržuje dividendový výnos relativně stabilní na úrovni kolem 2 % v průběhu této doby. Právě teď vypadá Dunkinův dividendový výnos historicky nízko, ale to odpovídá zameškané výplatě dividendy v prvním čtvrtletí. Pokud společnost ušetříte na této jednorázové emisi, dividendový výnos ve skutečnosti vypadá nyní naprosto normálně.

Apple znovu otevírá všech 42 čínských obchodů

Je to koupě?

Za poslední tři roky společnost Dunkin' zaznamenala pouze roční růst tržeb o 2,2 %, 3,6 % a 3,6 %. Neočekávám, že tempo růstu nějak smysluplně zrychlí, takže také neočekávám, že by si Wall Street všimnul této akcie z důvodů růstu. Vsadím se, že akcie budou nadále získávat přibližně stejným tempem jako jejich dividendový růst, který je již několik let výrazně pod 10 %. Nemyslím si, že to stačí k poražení trhu.

To znamená, že bych Dunkin' nenazval riskantní akcie. Je to ikonická značka se stálou silou a předpokládám, že bude i nadále u spotřebitelů rezonovat. Struktura společnosti poskytuje stabilitu, což by z ní mohlo udělat spolehlivou dividendovou akcii pro osoby hledající příjem. Věřím však, že investoři si mohou dovolit být trpěliví s akciemi Dunkin'. Dividendový výnos občas vyskočí na 2,5 % a výše (jako na začátku tohoto roku), což je historicky dobrý vstupní bod.



^