Investování

Je Clover Health výhodnou koupí poté, co ztratil polovinu své hodnoty?

Jetel zdraví (NASDAQ:CLOV)zahájila obchodování na Nasdaq v lednu, společnost má zatím za sebou rušný první rok. V únoru se stal terčem zprávy o short-sellerech a drobní investoři z něj udělali populární meme akcie, které se někdy mohou vydat na divokou jízdu. To se stalo 8. června, kdy se hodnota akcií společnosti zdvojnásobila a skončila na ceně přes 22 dolarů za akcii. Ten den nebyly žádné velké zprávy od Clover Health, jen spekulanti tlačí cenu nahoru.

Prognóza akcií at&t na rok 2021

Hype od té doby ochladl a minulý týden akcie uzavřely na pouhých 9,27 dolaru – o více než 50 % méně než v nedávné době. Je však tento pokles důvodem ke koupi akcií, nebo je Clover Health jednoduše příliš riskantní investicí na to, abychom se jí dnes drželi?

Muž setkání s finančním poradcem doma.

Zdroj obrázků: Getty Images.





Krátký zájem zůstává vysoký

Jedním z důvodů, proč je akcie volatilní, je její vysoký krátký zájem – Clover Health se často řadí mezi akcie s nejvíce shortovanými akciemi. Pokud existuje krátké zmáčknutí , což může vést k divokým cenovým pohybům, které jsou náhlé a neočekávané. Pokud investoři shortují akcie, znamená to, že jsou vůči ní medvědí a očekávají, že její hodnota klesne, pravděpodobně kvůli špatnému výhledu, špatným výsledkům nebo dokonce zprávě o prodejci nakrátko.

V únoru Hindenburg Research zveřejnil zprávu, v níž se uvádí, že rizikový kapitalista a miliardář Chamath Palihapitiya, kterého někteří nazývají „králem“ speciálních akvizičních společností (SPAC), uvedl v omyl investory ohledně Clover Health – jedné z SPAC, kterou podporoval. Clover Health již není SPAC, ale otazníky kolem podnikání zůstávají. Jednou z položek, které zpráva kritizovala, byla webová aplikace společnosti používaná lékaři Clover Assistant, která tvrdila, že obsahuje staré a potenciálně „irelevantní diagnózy“. Na webu Clover Health však společnost tvrdí, že asistent zlepšuje rozhodování a využívá strojové učení k vytváření personalizovaných doporučení ohledně péče o pacienty. Od kousavé zprávy se krátký zájem akcií prudce zvyšoval a převyšoval jiné pozoruhodné akcie meme počítaje v to GameStop a AMC Entertainment .



CLOV Procento nesplacených akcií Krátký graf

CLOV Procento nesplacených krátkých akcií údaje podle YCharts

Vzhledem k vysokému krátkému zájmu je jistě možné, že akcie Clover Health by mohly opět vyskočit na svá předchozí maxima. Ale to je spekulativní důvod k nákupu akcií společnosti, nikoli investovatelný.



Co říkají čísla?

Může být obtížné, ne-li nemožné, určit, zda je zpráva o krátkém prodejci přesná. A pokud nejste lékař, který používá software Clover Health, bude těžké s jistotou vědět, zda je tak užitečný a slibný, jak společnost tvrdí, nebo je to tak velké plýtvání penězi, jak naznačuje zpráva o krátkém prodeji.

Investoři však mohou podnik objektivně posoudit přezkoumáním jeho financí. A nejnovější čísla Clover Health ukazují, že obchod roste. Za období končící 31. březnem vzrostly tržby ve výši 200 milionů USD o více než 21 % oproti období předchozího roku.

Pouhé generování růstu tržeb však neprokáže, že podnikání je investovatelné nebo že jeho software funguje. Klíčovou metrikou, kterou Clover Health používá k hodnocení svých marží, je poměr lékařské péče (MCR). MCR dělí čisté náklady na léčebná plnění zaslouženým pojistným. A zde je přehled toho, jak si Clover Health vedl s touto metrikou za posledních pět čtvrtletí:

Konec období Čisté vydělané prémie Čisté vzniklé lékařské nároky MCR
31. března 2021 199 376 $ 214 432 $ 107,6 %
31. prosince 2020 164 598 $ 179 928 $ 109,3 %
30. září 2020 167 075 $ 144 846 $ 86,7 %
30. června 2020 170 315 $ 119 366 $ 70,1 %
31. března 2020 163 710 $ 146 328 $ 89,4 %

Zdroj dat: Firemní podání. Dolary v tisících.

Za poslední dvě období byla MCR společnosti přes 100 %, což znamená, že utrácela více, než přinášela příjmy. Vedení říká, že pandemie vedla k nárůstu nákladů lůžkových nemocnic, ale i když krize se dostala pod kontrolu, MCR společnosti zůstává vysoké. Pokud podnik tento poměr nesníží, jeho konečný výsledek by mohl zůstat v červených číslech. V minulém čtvrtletí byla čistá ztráta společnosti ve výši 48 milionů USD o 72 % vyšší než ztráta 28 milionů USD, kterou utrpěla před rokem. Problémem je nejen MCR, ale také rostoucí administrativní náklady – tržby a přínosy ve výši 66 milionů dolarů byly více než trojnásobkem 21 milionů dolarů, které společnost vydělala o rok dříve.

Investoři by se měli držet dál od Clover Health

Bez ohledu na to, co si myslíte o firemním softwaru nebo zprávě o short-sellerech, samotné finanční výsledky by vám dnes měly bránit v investování do podnikání. A nejistota kolem COVID-19 z něj dělá ještě horší nákup, protože management připouští, že nemůže předvídat dopad, jaký bude mít COVID-19 na podnikání; v důsledku pandemie mu vznikly vyšší náklady a vedení poznamenává, že „velká část našich členů je staršího věku a obecně patří do vysoce rizikové kategorie pro COVID-19“.

Pokud nedokáže snížit své MCR dostatečně nízko na to, aby absorbovalo zvýšenou úroveň režijních a administrativních nákladů, které budou pravděpodobně nadále růst, jak společnost Clover Health rozvíjí své podnikání, zůstane tato akcie riskantní, do které se dá investovat – dokonce nad rámec všech volatilita, která přichází s drobnými investory. Pokud by si společnost udržela rychlost běhu a generovala 800 milionů dolarů v ročních tržbách, znamenalo by to násobek ceny k prodeji téměř 5. To je mnohem více než 1,9násobek tržeb, které představují průměrné zásoby v Zdravotní péče Select Sector Fond SPDR příkazy. Zahoďte nedostatek ziskovosti, otázky související s jeho podnikáním a divokou jízdu na horské dráze a zbyde vám ultrarizikový zdravotnický fond, kterému pravděpodobně nestojí za to riskovat.



^