Investování

Je stužky Stock koupit?

Ceny akcií z Stuhy (NASDAQ:CTAS)jsou zhruba o 28 % vyšší než v roce 2020, než se epidemie COVID-19 rozšířila do úplné globální pandemie. Pro ty, kteří byli celou dobu akcionáři, je to silná návratnost investice. Ale pro investory, kteří nyní uvažují o koupi, je zde malý problém, který by neměl být přehlížen.

Vzestupy a pády Cintasova podnikání

Cintas má dvě hlavní oblasti podnikání. Její služba poskytování uniforem podnikům tvoří přibližně 80 % její špičkové řady. Většina zbytku pochází z jejího segmentu facility služeb, který zahrnuje služby první pomoci a bezpečnostní služby. (Tato rostoucí mezera nyní představuje o něco více než 10 % celkových příjmů.) Zhruba za poslední rok si v důsledku pandemie koronaviru vedla divize první pomoci a bezpečnostních služeb mimořádně dobře. Organické tržby v tomto segmentu vzrostly ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2021, které skončilo 28. února, o téměř 18 %.

jaký druh účtu jsou kmenové akcie
Dva muži v jasně červených uniformách v autoshopu.

Zdroj obrázků: Getty Images.





V době nepříznivé pro světové zdraví byla Cintasova první pomoc a bezpečnost rozhodně jasným bodem. Ale je to tak malá část celkového podnikání společnosti, že to opravdu nestačilo na to, aby se změnil celkový obraz. Podnikání společnosti Cintas je obvykle vysoce cyklické, přičemž její jednotná divize narůstá a slábne spolu s širší ekonomikou. A tento byznys loni zaznamenal velký úspěch.

Ve čtvrtletí před vypuknutím pandemie – ve fiskálním čtvrtletí Cintas 3 2020 – vzrostly celkové tržby společnosti o 7,6 %, přičemž organické tržby v segmentu uniforem vzrostly o 4,8 % a první pomoc a bezpečnost o 12,5 %. Během počátečních fází pandemie, kdy byly ekonomiky po celém světě uzavřeny, tržby klesly o 9,7 %, organické tržby v jednotném segmentu klesly o 9,6 % a tržby z první pomoci vzrostly o 21,9 %. Nárůst růstu ze zdravotní stránky podniku nestačil na to, aby vykompenzoval zásah mnohem většího obchodu s uniformami.



Tržby z jednotného segmentu se však během následujících tří čtvrtletí postupně zlepšovaly, přičemž meziroční poklesy postupně přicházely o 5,4 %, 3,6 % a 2 %. Tento zlepšující se trend je dobře vidět, ale protivětry jednoznačně přetrvávají. Takže zatímco tržby v divizi první pomoci a bezpečnosti zůstaly solidní, s organickým růstem 14,5 %, 16 %, přibližně 18 % sekvenčně, celkové tržby společnosti Cintas v prvních třech čtvrtletích fiskálního roku 2021 klesly o 3,6 %, 4,5 % a 1,7 % postupně.

Smíšený obrázek pro Cintase

Podíváme-li se přísně na příjmy, Cintas stále prožívá špatné období. Úsilí managementu o omezení nákladů v posledních třech čtvrtletích však umožnilo zůstat zisky poměrně silné. V prvním čtvrtletí fiskálního roku 2021 meziročně vzrostly téměř o 20 %, ve druhém o 15 % a ve třetím o 9,7 %. I když je to velmi dobrá zpráva a poměrně působivá, nemění to nic na skutečnosti, že společnost stále čelí protivětru ve svém nejdůležitějším podnikání.

A přesto se akcie obchodují téměř o 30 % výše, než byly před pandemií. To se překládá do a poměr ceny a prodeje téměř 5,4 ve srovnání s pětiletým průměrem 3,4. Prodeje bývají v čase konzistentnější než zisky, takže je to známka toho, že investoři dnes akcie podstatně nadhodnocují vzhledem k obchodnímu pozadí.



Graf tržeb CTAS (čtvrtletní).

Tržby CTAS (čtvrtletně) údaje podle YCharts

Investoři by však mohli snadno namítnout, že obraz zisku je mnohem jasnější než obraz prodeje. To je pravda, ale poměr cena/výdělek je podobně nafouknutá, zhruba na 38 ve srovnání s dlouhodobějším průměrem 30. I když se podíváte do budoucnosti s použitím poměru ceny a budoucích zisků společnosti Cintas ve výši 34, je to výrazně nad pětiletým průměrem 29.

tráva je legalizována v jakých státech

Opatrnost je na místě

Akcie Cintas se obchodují poblíž historických maxim a za ocenění, která jsou nad nedávnými historickými průměry. Zatímco na výdělkové stránce se jí daří dobře, když prochází obtížným trhem, její hlavní byznys, uniformy, se nadále potýká s pandemií. Společnost se chystá překonat nejtěžší období pandemie, ale je důležité si uvědomit, že její prodeje se teprve drásají zpět na úroveň před pandemií, za předpokladu výhledu, který vedení poskytlo na fiskální konferenci Cintas ve třetím čtvrtletí 2021. hovor je přesný. Konzervativní investoři a ti, kteří mají zkreslení hodnoty, budou pravděpodobně chtít tuto akcii prozatím sledovat z povzdálí. Cintas je dobře řízená společnost, ale zdá se, že Wall Street právě teď přináší spoustu očekávaných dobrých zpráv.



^