Investování

Je pro vás Bank of America dlouhodobá akcie?

Posledních pět let bylo pro dividendové investory těžkých. V éře rozsáhlého technologického narušení trh upřednostnil růstové akcie, které většinou nevyplácejí dividendy. Zároveň je tímto narušením obvykle ohroženo mnoho vyspělých společností, které vyplácejí vysoké dividendy. A plátci dividend, kteří mají silné podnikání, mají tendenci obchodovat za velmi vysoké ocenění.

Bankovní sektor je však jednou z oblastí, kde dnes investoři mohou najít spolehlivé, rostoucí dividendy při rozumném ocenění. Akcie technologického růstu, loňské vítěze, se kvůli obavám z vyšších úrokových sazeb vyprodaly, ale většina velkých bank může těžit z rostoucích sazeb, což může zvýšit jejich čisté úrokové marže. Banky jako takové mohou být dnes skvělým útočištěm pro rizikové starší investory a důchodce. Mezi bankami snad žádná není pro tuto rizikovou kohortu vhodnější než americká banka (NYSE: BAC).

Pár se radí se svým bankéřem u konferenčního stolu.

Zdroj obrázků: Getty Images.





Oblíbenec Warrena Buffetta

Warren Buffett loni prodal mnoho akcií bank, ale přidal svůj podíl v Bank of America. Buffettův konglomerát, Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B), vlastní jen něco málo přes 1 miliardu akcií, což představuje 11,4 % akciového portfolia Berkshire a celkově její druhý největší veřejný akciový podíl.

Proč Buffett tolik miluje Bank of America? Pravděpodobně pro svou konzervativní filozofii upisování pod vedením generálního ředitele Briana Moynihana, vzrušujícího pojmenovaného „Odpovědný růst“.



Odpovědný růst

Od převzetí Moynihan v roce 2010 se Bank of America do značné míry držela svého pletení s přímým půjčováním, přičemž se vyhýbá rizikům a exotickým produktům, jako jsou ty, které nedávno dostaly několik bank do problémů s hedgeovým fondem Archegos Capital Management. V důsledku globální finanční krize má přepracovaná strategie „Odpovědný růst“ čtyři pilíře:

  • Musíme růst na trhu, žádné výmluvy.
  • Musíme růst se zaměřením na zákazníka.
  • Musíme růst v rámci našeho rizikového rámce.
  • Musíme růst udržitelným způsobem.

Tento rámec rizik má být konzervativní, dlouhodobě orientovaný a zaměřený na širší obraz. Jak byla strategie implementována, čistý zisk Bank of America se stal stabilnějším a konzistentnějším.

kolik je jedna akcie amazonských akcií

Dokonce i v roce pandemie, kdy některé banky zaznamenaly pokles zisku do záporu a některé dokonce musely dočasně snížit své dividendy, Bank of America vygenerovala čistý příjem 17,9 miliardy dolarů a udržela si výplatu, nyní s výnosem 1,82 %. Díky konzervativnímu upisování čisté odpisy vzrostly jen mírně, z 3,6 miliardy dolarů v roce 2019 na 4,1 miliardy dolarů v roce 2020. Bank of America, která je extrémně dobře kapitalizovaná, dostala zelenou, aby obnovila zpětné odkupy akcií Federálním rezervním systémem.



A investovat do budoucnosti

Zatímco někteří věří, že tradiční banky jsou ohroženy nováčky v oblasti digitálních fintech, největší a nejlépe řízené banky mají stále konkurenční výhody. Patří mezi ně velké celostátní sítě bankovních poboček, které umožňují levnější vklady a také finanční prostředky na rozsáhlé investice do technologií.

BofA investovala za posledních šest let do technologií 18 miliard dolarů, přičemž otevřela 300 nových poboček a zrekonstruovala 2000 dalších. Tyto technologické investice umožnily ještě větší snížení nákladů; provozní náklady mají odmítl z 57 miliard USD v roce 2015 na 55 miliard USD v loňském roce, a to navzdory dodatečným nákladům souvisejícím s COVID-19 ve výši 1,5 miliardy USD. A to navzdory rozhodnutí společnosti zvýšit v té době minimální hodinovou mzdu na 20 USD za hodinu.

Stále hodnotná hra

Bank of America se obchoduje přibližně za 15,8násobek letošních odhadů zisků, což je v souladu s ostatními velkými bankami, ale stále hluboko pod celkovým trhem. Banky měly obecně nižší poměr P/E od finanční krize při nízkém ekonomickém růstu, nízkých úrokových sazbách a regulacích po finanční krizi.

Přesto Bank of America a další banky s velkou kapitalizací vytvářely stabilní zisky vysoká návratnost vlastního kapitálu během této doby vracení hotovosti akcionářům ve formě dividend a zpětného odkupu akcií. V podstatě se velké banky staly spíše spolehlivými, málo rostoucími utilitami.

Přesto právě tyto kapitálové regulace umožnily bankovnímu sektoru přestát krizi COVID-19 relativně bez újmy. Mezitím, vzhledem k bezprecedentnímu množství fiskálních a monetárních stimulů, které nyní přicházejí do ekonomiky, a možná další na cestě s novým zákonem o infrastruktuře, by se dvojí protivětry nízkého hospodářského růstu a nízkých dlouhodobých úrokových sazeb mohly obrátit. Pokud by úrokové sazby vzrostly, Bank of America by pravděpodobně zaznamenala nárůst čistého úrokového příjmu, vzhledem k jejímu obchodnímu modelu náročnému na půjčky.

Bezpečnost, dividendy a zajištění proti inflaci

Velké banky obecně prokázaly, že jsou během této krize COVID bezpečné a mohou těžit z vyššího hospodářského růstu po pandemii. Pokud chcete investovat do obchodu s finanční reflací, Bank of America je možná nejlepší volbou pro investory s nízkým rizikem dividend, jako jsou důchodci.

Zatímco mladší investoři mají tendenci investovat do okázalejších společností orientovaných na růst, mohli by také těžit z trvalé síly Bank of America, rostoucí dividendy a schopnosti prosperovat v prostředí s vyššími sazbami.

Stručně řečeno, BofA je solidní volbou pro všechny typy dlouhodobě orientovaných dividendových investorů... víte, jako Warren Buffett.



^