Investování

Kdybych mohl koupit pouze 1 akcii, bylo by to ono

Je snadné navrhnout jednotlivé akcie davu investorů, kteří vědí, že tato jména budou tvořit pouze část jejich diverzifikovaných portfolií. Věci se však změní, když je investor (včetně mě) omezen pouze na jeden výběr. Tato jediná akcie musí zatrhnout spoustu krabic, z nichž nejdůležitější jsou vyvážená spolehlivost, životnost a nadprůměrný růst. To je v dnešní době docela vysoká zakázka.

Existuje však několik společností tohoto typu a moje oblíbené jméno mezi nimi je Microsoft (NASDAQ:MSFT).

Překvapený? Chápu to. Společnost je zdánlivě závislá pouze na jednom vysoce konkurenčním a často cyklickém technologickém podnikání – softwaru, a zejména jeho operačních systémech Windows. Akcie jsou nyní také nepříjemně drahé, mají více než 33násobek letošních plánovaných zisků a více než 29násobek odhadovaných zisků v příštím roce. Při bližším pohledu však zjistíte, že Microsoft je mnohem víc než jen Windows a že tato akcie snadno ospravedlní svou prémiovou cenu.





Několik způsobů, jak vydělat peníze, a všechny fungují

Jeho kořeny mohly být v prodeji softwaru. Ale ani na chvíli si nemyslete, že se tato společnost nevyvinula v organizaci relevantní pro všechny dnešní nejdůležitější trhy.

Graf níže vypráví příběh, zobrazující nedávno ukončené výsledky fiskálního roku 2021. Žádná jednotlivá obchodní jednotka nepředstavuje více než přibližně jednu třetinu příjmů nebo zisků společnosti Microsoft. Nejvyšší a spodní linie společnosti jsou skutečně úžasně dobře rozmístěny ve všech třech jejích klíčových provozních segmentech.



Zdroj dat: Microsoft. Graf podle autora.

A tento obrázek stále zcela neodpovídá býčí tezi.

V sekci Produktivita a obchodní procesy najdete výnosy z komerčního a spotřebitelského kancelářského softwaru pro produktivitu – například „kancelářské“ softwarové sady – a také LinkedIn. Jednotka Intelligent Cloud nenabízí pouze produkty potřebné k napájení serverů, ale zahrnuje také software Azure, který správcům cloud computingu umožňuje rozhraní s jejich hardwarem. Více Personal Computing pokrývá vše od výše zmíněného operačního systému Windows přes videohry až po notebooky, jako je Surface. Celkově vzato, Microsoft spravuje 14 výrazně odlišných podniků. To dává společnosti spoustu příležitostí, aby v kteroukoli chvíli někomu něco prodala, čímž se vyrovnaly jakékoli dočasné protivětry, kterým čelí kterákoli z jejích jednotek.



A neohlížejte se na skutečnost, že Microsoft již nyní ovládá trh počítačových operačních systémů; Statcounter GlobalStats uvádí, že Windows je nainstalován na 76 % světových stolních počítačů a notebooků. Společnost Microsoft, která je již středobodem většiny podnikových a spotřebitelských počítačových prostředí, není pouze správcem brány, ale také dodavatelem aplikací a softwaru. Toto umístění pomáhá společnosti udržet si její vedoucí podíl na trhu, stejně jako světová znalost samotného systému Windows.

Osoba, která se upřeně dívá na obrazovku notebooku s inkoustovým perem v pravé ruce.

Zdroj obrázků: Getty Images.

Posílení býčí dohody je tu méně ceněnou skutečností, že velká část těchto příjmů je výsledkem předplatného služeb, jako je Xbox Game Pass, Office 365 a Azure.

I když samotná společnost není příliš vstřícná se specifiky, Microsoft během své poslední zprávy o výdělcích potvrdil, že její komerční (nespotřebitelské) podniky mají „zbývající plnění závazků“ v hodnotě 141 miliard dolarů, což je meziročně o 32 % více. To jen znamená, že tito klienti již souhlasili s nákupem služeb, ale společnost zatím nemůže zaúčtovat tyto příjmy, protože samotná služba musí být ještě dodána. Pro perspektivu, Microsoft udělal během fiskálního roku 2021 obchody v hodnotě 168,1 miliardy dolarů.

Hledejte další růst od společnosti Microsoft

Konečným výsledkem celé této dynamiky je společnost, která spolehlivě roste různými způsoby z různých důvodů. Tento není příslovečný poník v jednom triku to bylo před 25 lety, kdy byl Windows jádrem všeho, co společnost dělala, a jednorázový prodej softwaru byl normou.

Jako důkaz toho, jak brilantní byl tento vývoj, se stačí podívat na minulost společnosti a plánované fiskální plány. Analytická komunita požaduje růst tržeb o 14 % v tomto roce a téměř 13 % v příštím roce, což odpovídá srovnatelným růst zisku na akcii na ten dvouletý úsek... a proč ne? Dříve jsme žili bez cloudu, mobilních počítačů a vysoce výkonných videoher; ale nyní, když si svět zvykl na všechny tyto technologické nabídky, lidé nejsou ochotni ustupovat.

Zdroj dat: Thomson Reuters. Graf podle autora.

Sečteno a podtrženo? Spojování teček není příliš těžké. Zatímco Microsoft čelí konkurenci na všech frontách, zdá se, že stále funguje s širokým příkopem, který tyto konkurenty drží pod kontrolou.



^