Investování

Zde je to, co tento týden vyděsilo akciový trh

Akciové trhy v pátek pokračovaly ve víření, když se účastníci trhu snažili zjistit, které konkurenční křížové proudy nakonec zvítězí nad ostatními. Nakonec Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^ DJI)skončil téměř plochý, s S&P 500 (SNPINDEX: ^ GSPC)pohybující se níže a Nasdaq Composite (NASDAQINDEX:^IXIC)vybírání malého množství.

Index

Procentuální změna





Změna bodu

Dow



+ 0,003 %

+1

S&P 500



(0,19 %)

(7)

kdy dojde k oživení akciového trhu

Nasdaq Composite

+ 0,07 %

+9

Zdroj dat: Yahoo! Finance.

Většina investorů se v poslední době soustředila přímo na akciový trh, zejména s ohledem na to, jak se hlavní benchmarky v posledních měsících při mnoha příležitostech vyšplhaly na historická maxima. Hrozí však, že změny na trhu s dluhopisy budou mít dopad na akcie a někteří se domnívají, že pohyby v dluhopisech již mění prostředí pro investory způsobem, který by se mohl v budoucnu ukázat jako problematický pro akciový trh.

Co se děje v dluhopisech?

Jedním ze základů růstu cen akcií bylo, že investoři mají málo dobrých alternativ. Úrokové sazby se roky drží na nejnižších úrovních dluhopisy nejsou ideální investicí . Federální rezervní systém naznačil, že nebude nikam spěchat, aby v blízké budoucnosti umožnil růst krátkodobých sazeb, a pravděpodobně bude pokračovat ve svém úsilí udržet i dlouhodobé sazby na nízké úrovni.

Zdá se však, že investoři do dluhopisů ztratili důvěru v rozhodnutí Fedu pokračovat v podpoře nízkých sazeb. Za méně než měsíc, sazby na 30 let Státní dluhopis se zvýšily z 1,78 % na 2,14 %. Tato sazba vzrostla téměř o celý procentní bod jen od loňského července.

Zdroj obrázků: Getty Images.

Mnoho investorů věnuje větší pozornost 10letému státnímu dluhopisu a vykazuje podobné chování. Desetileté sazby během hlubin medvědího trhu s koronaviry krátce klesly pod 0,4 %, ale výnos následně vzrostl na 1,35 %.

Velká věc pro držitele dluhopisových fondů

Tyto nárůsty se nemusí zdát až tak velký problém. Koneckonců, sazby se v 90. letech běžně pohybovaly v rozmezí 4 % až 8 % a v tomto období existoval obrovský býčí trh s akciemi. Podobně se akciím dařilo v polovině roku 2000 i s výnosy dluhopisů 3,5 % až 5 % pro 10leté státní pokladny.

Dopad na investory na dluhopisovém trhu byl však značný. Vzhledem k tomu, že výnosy jsou tak nízké, může mít navýšení i o malé množství neúměrně velký dopad na ceny. The ETF s 20letými státními dluhopisy iShares (NASDAQ:TLT)je o 9 % méně než za dva měsíce od začátku roku 2021. Dluhopisový ETF ztratil od loňského léta 16 % své hodnoty.

Ztráty pro více diverzifikované dluhopisové fondy nebyly tak hrozné, ale přesto způsobily nečekanou bolest. The Vanguard Total Bond Market ETF (NASDAQ: BND)je meziročně o 2 % nižší a od konce července klesl téměř dvakrát.

Co to znamená pro akcie

Přinejmenším doposud neměl růst výnosů dluhopisů na akciový trh zásadní dopad. V určitém okamžiku by však vyšší sazby umožnily střadatelům, kteří se museli uchýlit k riskantnějším akciové investice pro příjem vrátit se ke konzervativnějším hrám. To by mohlo odebrat klíčový zdroj poptávky po akciích, což by potenciálně zatížilo budoucí zisky trhu.

Je však třeba si pamatovat, že většina investorů se v současnosti nezaměřuje na příjem, ale spíše na růst. Dluhopisy nikdy nenabídnou skutečné příležitosti k růstu, a tak ani velký nárůst výnosů z dluhopisů nemusí způsobit velký obrat v mnoha akciích velkých jmen, které hrály klíčovou roli v tom, že poslaly trhy na historická maxima.



^