Investování

Zde je to, co udělat z Etsy's Stock Correction

Speciální tržiště elektronického obchodu Etsy (NASDAQ:ETSY)byl hlavním vítězem po celou dobu pandemie koronaviru. Ručně vyráběné masky, sady pro domácí kutily a personalizované dárky udržely v roce 2020 miliony kupujících v bezpečí a ve spojení.

Zatímco žádná společnost nemůže dlouhodobě udržet trojciferný růst, akcie Etsy utrpěly ránu, když vedení společnosti přiznalo, že očekává zpomalení růstu z výšek pandemie. Nicméně trajektorie Etsy z ní stále dělá přesvědčivý růstový titul.

Dávat smysl výprodeji

Akcie Etsy se za poslední týden propadly téměř o 15 % po zprávě společnosti o zisku za první čtvrtletí fiskálního roku 2021. Výsledky společnosti překonaly očekávání se 142% nárůstem příjmů a 1 048% nárůstem čistého zisku oproti předchozímu roku. roční čtvrtletí. Hrubý prodej zboží (neboli GMS – celková hodnota zboží prodaného prostřednictvím platformy) vzrostl o 132 % na 3,1 miliardy USD a GMS na aktivního kupujícího vzrostl o 20 % oproti období předchozího roku.





Všechna tato čísla jsou působivá, ale růst GMS na aktivního kupujícího je zvláště důležitý pro dlouhodobý růst. Obvyklí kupující (tj. kupující, který provede šest nebo více nákupů a utratí alespoň 200 USD za posledních 12 měsíců) představují 40 % kupujících Etsy a její nejrychleji rostoucí segment kupujících, přičemž GMS obvyklých kupujících se oproti předchozímu roku zvýšil o 205 % doba.

Žena na notebooku u stolu s balíčky

Zdroj obrázků: Getty Images.



je čistý prodej stejný jako hrubý zisk

Ve prospěch Etsy zde hrají silné síťové efekty – čím více kupujících nakupuje na Etsy, tím více prodejců tam otevírá obchod v naději, že vydělají své podnikání, a tito prodejci zase přitahují více nových kupujících.

Investoři se však o detaily tohoto čtvrtletí příliš nezajímali, místo toho obrátili svou pozornost na další čtvrtletí. Finanční ředitelka Etsy Rachel Glaser sdílela odhady společnosti za druhé čtvrtletí ohledně zpomaleného meziročního růstu tržeb a GMS, přičemž analytikům připomněla, že období předchozího roku nebylo jen tak ledajakým obdobím pro účely srovnání. Druhé čtvrtletí roku 2020 zahájilo počáteční šílenství při nákupu obličejových masek, přičemž masky představovaly 14 % GMS společnosti Etsy. Masky nyní tvoří méně než 3 % celkového GMS.

Trh přesto zklamal výhled pro druhé čtvrtletí. Den po zprávě o výdělcích investoři prodali akcie Etsy v největším objemu prodeje za jeden den za poslední rok.



Kopání do ovladačů úspěchu

Dobře provedené interní strategie vedly k silným výsledkům Etsy v 1. čtvrtletí. Jeho výrazný nárůst v počtu obvyklých kupujících byl částečně způsoben lepšími uživatelskými zkušenostmi, jako jsou poutavá videa o produktech, personalizovaná doporučení na domovských stránkách kupujících, možnosti „koupit nyní, plaťte později“ a aktualizace z oblíbených obchodů kupujících.

Tyto faktory přispívají k jedinečné hodnotové nabídce Etsy – stránka není jen platformou elektronického obchodu, ale také poutavou komunitou, ve které se prodejci mohou spojit s malými podniky a nakupovat produkty, které jsou přizpůsobené a zcela jedinečné.

Mezi rostoucí základnou obvyklých kupujících a rostoucím průměrným GMS mezi těmito kupujícími je jasné, jak Etsy dosahuje trvalého špičkového růstu. Čtyřciferný hospodářský růst je jiný příběh, který je primárně důsledkem segmentu prodejců Etsy s velmi vysokou marží, a to i přesto, že výnosy ze služeb prodejců tvoří pouze 25 % celkových příjmů.

Přestože Etsy nezveřejňuje svou přesnou marži pro tento segment, tržby ze služeb prodejců, jako je Etsy Ads (která umožňuje prodejcům propagovat své produkty na platformě) a Etsy Payments (která umožňuje prodejcům usnadnit platby za jejich produkty), vzrostly o 90 %. a 156 %, v tomto pořadí. Je zřejmé, že největší roli v 74% hrubé marži společnosti Etsy a obrovském hospodářském růstu hrálo zvýšení počtu aktivních prodejců, nikoli (přímo) nárůst aktivních kupujících.

nejlepší nové akcie, do kterých lze investovat

Proč je tento obchodní model postaven tak, aby vydržel

Etsy je platforma vytvořená pro rostoucí nákupní (a prodejní) trendy naší doby. Ve studii 1600 Američanů během pandemie Red Egg Marketing zjistil, že více než 80 % lidí raději utratí více peněz na podporu místního malého podniku, než aby utratili méně peněz za nákup od velké korporace.

Spojte tento sentiment s rostoucí pozorností mileniálů a generace Z k etickému získávání zdrojů, společensky odpovědným obchodním praktikám, ekologickým obalům a touze podporovat podniky vlastněné ženami a menšinami – a vysoce propojená platforma Etsy je připravena z toho těžit. Kupující Etsy se bezproblémově připojují k malým podnikům, od kterých nakupují, což jim umožňuje relativně transparentní pohled do života a obchodních praktik majitele obchodu.

Podle společnosti tvoří 83 % prodejců Etsy ženy. Údaje ze sčítání lidu v roce 2020 odhalily, že počet podniků vlastněných ženami se za posledních pět let zvýšil o 21 %, zatímco všechny podniky vzrostly pouze o 9 %. Důsledkem těchto kombinovaných údajů je pokračující nárůst aktivity prodejců na Etsy, protože více společností vlastněných ženami zavádí a uvádí své produkty na Etsy, což vede k vyšším příjmům prostřednictvím síťových efektů a vyšším maržím prostřednictvím služeb prodejců.

Větší obrázek

S 1,7 miliardami dolarů v hotovosti a kladným volným peněžním tokem má Etsy zdravou rozvahu s dobře krytým dluhem. Poté, co během pandemie vzrostla o více než 300 % a poté za poslední tři měsíce klesla o 25 %, není Etsy ani tak hodnotná, jako spíše růstová, se srovnatelnými společnostmi jako JD.com (NASDAQ:JD)obecně obchodování za levnější násobky.

Do budoucna očekávejte pokračující dvouciferný růst aktivních kupujících, zejména velmi hodnotných obvyklých kupujících (aktuálně 8 milionů) a aktivních prodejců (aktuálně 4,7 milionu), protože se očekává, že více podniků vlastněných ženami otevře obchody.

Z pohledu kupujícího i prodávajícího se žádný konkurent Etsy nevyrovná jak v jedinečném faktoru personalizace produktu, tak v faktoru vestavěné komunity. Síťové efekty platformy a zlepšení uživatelské zkušenosti by proto měly být více než dostatečné k udržení a ziskovému růstu její komunity. Investoři, kteří věří ve vizi růstu a drží se dlouhodobě, jsou připraveni těžit.



^