Investování

Zde je jeden způsob, jak Tesla není jako Amazon: CEO Pay

Pokud trávíte čas prohlížením Tesla (NASDAQ: TSLA), nakonec narazíte na toto přirovnání: 'Je to jako Amazonka (NASDAQ: AMZN)časně!' (tj. postrádá trvalé zisky, protože reinvestuje do podnikání, nebo je to ve skutečnosti „softwarová/platformová společnost“). Je to pochopitelné. Ostatně, které společnosti by neprospělo přirovnání k juggernautu, že Berkshire Hathaway Místopředseda Charlie Munger kdysi nazval „naprostým fenoménem přírody“.

Existují určité povrchní podobnosti. Například v čele obou společností stojí vizionářští lídři bez zdánlivě neomezených ambicí pro společnosti, které řídí. Existuje však jeden bod srovnání, který nikdy nebyl proveden, a týká se povahy odměn jejich generálních ředitelů.

Obrovský plátek dortu podávaný na talíři se stodolarovou bankovkou vytištěnou na polevě.

Zdroj obrázku: Getty Images





Níže uvedená tabulka popisuje hotovostní složky kompenzace Elona Muska a Jeffa Bezose spolu s některými vysvětlujícími poznámkami z proxy prohlášení Tesly a Amazonu:

Jeff Bezos, Amazon Elon Musk, Tesla
Plat (2019) 81 840 $

23 760 $



„Elon Musk, náš generální ředitel, historicky vydělával základní plat, který odrážel požadavky na minimální mzdu podle kalifornských zákonů, a na základě tohoto základního platu podléhal daním z příjmu. Svůj plat však nikdy nepřijal. Počínaje květnem 2019 jsme na žádost pana Muska zcela eliminovali výdělek a přírůstek tohoto základního platu.“

Jiné peněžní kompenzace (2019)

1 600 000 $

„Představuje přibližné celkové přírůstkové náklady společnosti Amazon na bezpečnostní opatření pro pana Bezose navíc k bezpečnostním opatřením poskytovaným v obchodních zařízeních a na služební cesty. Jsme přesvědčeni, že veškeré náklady na zabezpečení vzniklé společnosti jsou přiměřené a nezbytné a ve prospěch společnosti [...]“



-
Odměna ředitele

'Pan. Bezos nedostává žádnou odměnu za své služby jako ředitele kromě své odměny jako generálního ředitele.“

'Elon Musk, který je naším generálním ředitelem, nedostává další odměnu za své služby ředitele.'

Zdroj dat: Podání společnosti

Pokud jde o peněžní kompenzace, čísla jsou v podstatě stejná. I když pan Musk ve skutečnosti žádnou hotovost nedostává, přiznejme si to: 1,7 milionu dolarů je zaokrouhlovací chyba pro desetimiliardáře. Ve skutečnosti, vzhledem k podílu Elona Muska ve výši 193,3 milionů akcií, toto číslo představuje méně než 0,01 dolaru v ceně akcií Tesly.

Tím ale podobnost končí.

Žádná kompenzace na základě akcií. Vůbec.

Víte, Jeff Bezos nedostává žádnou formu kompenzace nad rámec toho, co je uvedeno v tabulce výše. Jak vysvětluje proxy prohlášení Amazonu,

[d]v důsledku značného vlastnictví akcií pana Bezose se domnívá, že je náležitě motivován a jeho zájmy jsou vhodně sladěny se zájmy akcionářů. Pan Bezos od Amazonu nikdy nedostal žádnou kompenzaci na základě akcií. (zvýraznění přidáno).

Jinými slovy, protože je Bezos již největším akcionářem Amazonu s 11,2 % akcií v oběhu, Bezos věří, že si „vaří sám“ a nepotřebuje žádnou další pobídku, aby ve své funkci šéfa prosazoval nejlepší zájmy svých akcionářů. výkonný důstojník.

Elon Musk se evidentně necítí stejně, pokud jde o jeho správcovství Tesly, a ani jeho ředitelé.

Na konci roku 2016 vlastnil pan Musk 22 % akcií Tesly v oběhu. Ale s blížícím se dokončením jeho „cena výkonného ředitele za rok 2012“ nebyli ředitelé Tesly přesvědčeni, že lepší než pětinový podíl ve společnosti poskytuje dostatečnou motivaci k zajištění jeho pokračující loajality a píle jménem akcionářů.

Začátkem roku 2017 tak správní rada zahájila diskuse o tom, „jak dále motivovat pana Muska, aby vedl Teslu v další fázi jejího vývoje“.

Do ledna 2018, po „více než šesti měsících pečlivé analýzy a vývoje vedeného Výborem pro odměňování“, udělilo představenstvo Elonu Muskovi „Cenu za výkon generálního ředitele za rok 2018“, která byla schválena přibližně 73 % hlasů akcionářů odevzdaných akciemi ve vlastnictví Muska nebo jeho bratra – a kolegu z představenstva Tesly – Kimbala.

Dort o 12 tranších s plátky za 3,6 miliardy dolarů

Cena se uděluje ve dvanácti tranších, které odpovídají přírůstkům 50 miliard dolarů v tržní kapitalizaci Tesly, počínaje 100 miliardami dolarů. Pokud budou splněny všechny požadované tržní kapitalizace a související provozní milníky, umožní to panu Muskovi nakoupit množství akcií rovnající se 12 % celkových akcií Tesly v oběhu v době udělení za cenu 70 USD (tehdejší cena akcií, upravená o rozdělení). Na základě pondělní závěrečné ceny 498,32 $, každý plátek má vnitřní hodnotu 3,6 miliardy dolarů. K 24. červenci již byly převedeny dvě tranše a společnost očekává, že třetí tranše bude převedena během aktuálního čtvrtletí.

kolik si Američané naspořili na důchod

Pokud Tesla dosáhne všech požadovaných milníků k získání všech dvanácti tranší, bude mít tržní kapitalizaci více než 650 miliard dolarů a investoři, kteří vlastnili akcie od počátku ocenění, získají mimořádný výnos. Určitě si Elon zaslouží podíl na tomto úspěchu?

Amazonka nebyl stejný

Na tuto otázku odpovídám: Amazon nebyl stejný. Jeff Bezos dovedl svou společnost od nápadu k podnikání s tržní kapitalizací 1,7 bilionu dolarů, aniž by obdržel jakoukoli kompenzaci na základě akcií. Jeho původní podíl ve společnosti mu poskytoval veškerou potřebnou motivaci a veškerou materiální odměnu, kterou by si v případě úspěchu mohl přát. To naznačuje rozdíl v představách obou mužů o jejich vztahu s jejich akcionáři. Nebo jak kdysi řekl Warren Buffett Microsoft (NASDAQ: MSFT)spoluzakladatel Bill Gates:

[On] také nikdy nezvolil možnost a nevěřím, že [bývalý CEO Microsoftu] Steve Ballmer také. Zbohatli se svými akcionáři a ne vypnuto jejich akcionářů, a to je postoj, který obdivujeme.

Tyto různé vize se odrážejí – a schvalují – na úrovni představenstva: Ředitelé jsou zodpovědní za navržení kompenzačního programu pro generálního ředitele. Rozdíl v corporate governance je jedním z důvodů, proč se domnívám, že navzdory rozdílu velikosti mezi těmito dvěma společnostmi akcie Amazonu v příštích pěti, deseti a dvaceti letech překonají akcie Tesly. Když je vše řečeno a uděláno, vím, s kým bych raději jel.



^