Pokud trávíte čas prohlížením Tesla (NASDAQ: TSLA), nakonec narazíte na toto přirovnání: 'Je to jako Amazonka (NASDAQ: AMZN)časně!' (tj. postrádá trvalé zisky, protože reinvestuje do podnikání, nebo je to ve skutečnosti „softwarová/platformová společnost“). Je to pochopitelné. Ostatně, které společnosti by neprospělo přirovnání k juggernautu, že Berkshire Hathaway Místopředseda Charlie Munger kdysi nazval „naprostým fenoménem přírody“.
Existují určité povrchní podobnosti. Například v čele obou společností stojí vizionářští lídři bez zdánlivě neomezených ambicí pro společnosti, které řídí. Existuje však jeden bod srovnání, který nikdy nebyl proveden, a týká se povahy odměn jejich generálních ředitelů.
Zdroj obrázku: Getty Images
Níže uvedená tabulka popisuje hotovostní složky kompenzace Elona Muska a Jeffa Bezose spolu s některými vysvětlujícími poznámkami z proxy prohlášení Tesly a Amazonu:
| Jeff Bezos, Amazon | Elon Musk, Tesla | |
|---|---|---|
| Plat (2019) | 81 840 $ | 23 760 $ „Elon Musk, náš generální ředitel, historicky vydělával základní plat, který odrážel požadavky na minimální mzdu podle kalifornských zákonů, a na základě tohoto základního platu podléhal daním z příjmu. Svůj plat však nikdy nepřijal. Počínaje květnem 2019 jsme na žádost pana Muska zcela eliminovali výdělek a přírůstek tohoto základního platu.“ |
| Jiné peněžní kompenzace (2019) | 1 600 000 $ „Představuje přibližné celkové přírůstkové náklady společnosti Amazon na bezpečnostní opatření pro pana Bezose navíc k bezpečnostním opatřením poskytovaným v obchodních zařízeních a na služební cesty. Jsme přesvědčeni, že veškeré náklady na zabezpečení vzniklé společnosti jsou přiměřené a nezbytné a ve prospěch společnosti [...]“ | - |
| Odměna ředitele | 'Pan. Bezos nedostává žádnou odměnu za své služby jako ředitele kromě své odměny jako generálního ředitele.“ | 'Elon Musk, který je naším generálním ředitelem, nedostává další odměnu za své služby ředitele.' |
Zdroj dat: Podání společnosti
Pokud jde o peněžní kompenzace, čísla jsou v podstatě stejná. I když pan Musk ve skutečnosti žádnou hotovost nedostává, přiznejme si to: 1,7 milionu dolarů je zaokrouhlovací chyba pro desetimiliardáře. Ve skutečnosti, vzhledem k podílu Elona Muska ve výši 193,3 milionů akcií, toto číslo představuje méně než 0,01 dolaru v ceně akcií Tesly.
Tím ale podobnost končí.
Žádná kompenzace na základě akcií. Vůbec.
Víte, Jeff Bezos nedostává žádnou formu kompenzace nad rámec toho, co je uvedeno v tabulce výše. Jak vysvětluje proxy prohlášení Amazonu,
[d]v důsledku značného vlastnictví akcií pana Bezose se domnívá, že je náležitě motivován a jeho zájmy jsou vhodně sladěny se zájmy akcionářů. Pan Bezos od Amazonu nikdy nedostal žádnou kompenzaci na základě akcií. (zvýraznění přidáno).
Jinými slovy, protože je Bezos již největším akcionářem Amazonu s 11,2 % akcií v oběhu, Bezos věří, že si „vaří sám“ a nepotřebuje žádnou další pobídku, aby ve své funkci šéfa prosazoval nejlepší zájmy svých akcionářů. výkonný důstojník.
Elon Musk se evidentně necítí stejně, pokud jde o jeho správcovství Tesly, a ani jeho ředitelé.
Na konci roku 2016 vlastnil pan Musk 22 % akcií Tesly v oběhu. Ale s blížícím se dokončením jeho „cena výkonného ředitele za rok 2012“ nebyli ředitelé Tesly přesvědčeni, že lepší než pětinový podíl ve společnosti poskytuje dostatečnou motivaci k zajištění jeho pokračující loajality a píle jménem akcionářů.
Začátkem roku 2017 tak správní rada zahájila diskuse o tom, „jak dále motivovat pana Muska, aby vedl Teslu v další fázi jejího vývoje“.
Do ledna 2018, po „více než šesti měsících pečlivé analýzy a vývoje vedeného Výborem pro odměňování“, udělilo představenstvo Elonu Muskovi „Cenu za výkon generálního ředitele za rok 2018“, která byla schválena přibližně 73 % hlasů akcionářů odevzdaných akciemi ve vlastnictví Muska nebo jeho bratra – a kolegu z představenstva Tesly – Kimbala.
Dort o 12 tranších s plátky za 3,6 miliardy dolarů
Cena se uděluje ve dvanácti tranších, které odpovídají přírůstkům 50 miliard dolarů v tržní kapitalizaci Tesly, počínaje 100 miliardami dolarů. Pokud budou splněny všechny požadované tržní kapitalizace a související provozní milníky, umožní to panu Muskovi nakoupit množství akcií rovnající se 12 % celkových akcií Tesly v oběhu v době udělení za cenu 70 USD (tehdejší cena akcií, upravená o rozdělení). Na základě pondělní závěrečné ceny 498,32 $, každý plátek má vnitřní hodnotu 3,6 miliardy dolarů. K 24. červenci již byly převedeny dvě tranše a společnost očekává, že třetí tranše bude převedena během aktuálního čtvrtletí.
kolik si Američané naspořili na důchod
Pokud Tesla dosáhne všech požadovaných milníků k získání všech dvanácti tranší, bude mít tržní kapitalizaci více než 650 miliard dolarů a investoři, kteří vlastnili akcie od počátku ocenění, získají mimořádný výnos. Určitě si Elon zaslouží podíl na tomto úspěchu?
Amazonka nebyl stejný
Na tuto otázku odpovídám: Amazon nebyl stejný. Jeff Bezos dovedl svou společnost od nápadu k podnikání s tržní kapitalizací 1,7 bilionu dolarů, aniž by obdržel jakoukoli kompenzaci na základě akcií. Jeho původní podíl ve společnosti mu poskytoval veškerou potřebnou motivaci a veškerou materiální odměnu, kterou by si v případě úspěchu mohl přát. To naznačuje rozdíl v představách obou mužů o jejich vztahu s jejich akcionáři. Nebo jak kdysi řekl Warren Buffett Microsoft (NASDAQ: MSFT)spoluzakladatel Bill Gates:
[On] také nikdy nezvolil možnost a nevěřím, že [bývalý CEO Microsoftu] Steve Ballmer také. Zbohatli se svými akcionáři a ne vypnuto jejich akcionářů, a to je postoj, který obdivujeme.
Tyto různé vize se odrážejí – a schvalují – na úrovni představenstva: Ředitelé jsou zodpovědní za navržení kompenzačního programu pro generálního ředitele. Rozdíl v corporate governance je jedním z důvodů, proč se domnívám, že navzdory rozdílu velikosti mezi těmito dvěma společnostmi akcie Amazonu v příštích pěti, deseti a dvaceti letech překonají akcie Tesly. Když je vše řečeno a uděláno, vím, s kým bych raději jel.
