Investování

Komentář Fedu hýbe trhem – jak by měli investoři reagovat

Akciový trh se po tiskové konferenci Federálního rezervního systému 16. června trochu rozkolísal Sotva jsem skočil nahoru, zatímco hlavní akciové indexy po komentáři centrální banky klesly. Tento velký pohyb na trhu přichází bez jakýchkoli zásadních zpráv o společnosti nebo nových ekonomických ukazatelů. Sílou č. 1 ovlivňující vaše akciové portfolio je prozatím měnová politika.

S jistotou víme, že investoři pozorně sledují Fed. Jak se mluví o inflaci, zotavení, snižování a zvýšení sazeb , měli byste podniknout nezbytné kroky, abyste zajistili, že vaše portfolio bude prosperovat bez ohledu na to, co se stane.


^ Graf VIX





^ hodně povyku údaje podle YCharts

^ Graf SPX



jak se určuje cena akcií

^SPX údaje podle YCharts

Co nám řekl Fed

Fed v červnu mírně změnil své naladění, což ve velkém upoutalo pozornost trhu. Centrální banka zvýšila své předchozí prognózy hospodářského růstu i inflace pro zbytek roku 2021. Ještě důležitější je, že předseda Powell naznačil, že posouvají svou časovou osu pro zvyšování úrokových sazeb. Fed dříve uvedl, že o zvýšení sazeb se bude diskutovat až v roce 2024. Nyní jsou připraveny v případě potřeby přijmout opatření o celý rok dříve.

Toto je vítaný jazyk pro investory, kteří se obávají cenové inflace a účtování cen aktiv. Bylo to nejsilnější uznání inflačních tlaků centrální bankou od začátku pandemie. Nicméně zpráva Fedu pro volný trh (FOMC) potvrdila, že měnová politika a implementace se prozatím nezmění. Velmi jasně také poukázali na to, že očekávají pokles inflace v příštím roce a že některá odvětví a demografické skupiny zůstávají pandemií hluboce zasaženy.



Zatímco obnova je v plném proudu, není úplná. Při normalizaci a přestavbě stále panuje nejistota. Fed nechává své možnosti otevřené, protože sleduje vývoj.

Šílený vypadající člověk tiskne spoustu peněz.

Zdroj obrázků: Getty Images.

Proč to trh tolik zajímá?

Mohlo by se zdát zvláštní, že investoři byli tak silně ovlivněni oznámením, že Fed možná za dva roky než za tři provede pomalé, mírné úpravy politiky. Těžko říci, že byly provedeny nějaké smysluplné změny ve výhledu výnosů a zisku u akcií, které vlastníte. Může se to zdát divné, ale ten povyk je ve skutečnosti o tom, kam poteče kapitál, když dojde ke zvýšení sazeb.

Růst úrokových sazeb bude mít dva bezprostřední dopady. Za prvé, Treasury a jiné dluhopisy s nízkým rizikem bude mít vyšší výnosy. Investoři využijí nové příležitosti získat lepší výnosy bez rizik, která představují akcie. Část kapitálu v důsledku toho odteče z akciového trhu. Za druhé, podniky již nebudou dostávat stejnou přímou podporu z měnové politiky. To by ve skutečnosti nemuselo mít dopad na většinu společností, které by měly být schopny přežít na zásadně silné ekonomice. Stále to však v některých investorech zasadí semínko obav, což opět způsobí, že na akciový trh bude proudit méně kapitálu.

Tato dynamika by měla způsobit mírnou, dočasnou úpravu cen akcií směrem dolů. Investoři si to však uvědomují s předstihem, a tak se mnozí budou snažit upravit svá portfolia v očekávání reakce trhu. Nechtějte být přistiženi růstové akcie s vysokým oceněním když mini medvědí trh začíná? Zřejmým řešením pro aktivní obchodníky je jejich prodej, aby se přesunuli do hotovosti a méně volatilních akcií. Poté mohou nakupovat dluhopisy za vyšší úrokové sazby nebo se vrátit do akcií poté, co jejich ceny klesnou.

Tento dominový efekt zpřísnění sazeb jen zveličuje situaci. Zvýšení sazeb Fedem by mělo být signálem, že ekonomika je silná. Postupně rostoucí úrokové sazby by neměly podnikům žádným smysluplným způsobem ublížit. Celé narušení je krátkodobou reakcí na kapitálových trzích, přičemž obchodníci chtějí tyto úpravy využít. To je důležité si uvědomit, pokud jste dlouhodobý fundamentální investor.

Jak spravovat své portfolio prostřednictvím zúžení

Jak tedy vybudujeme investiční strategii, která je nastavena tak, aby zvládla všechna tato narušení měnové politiky?

Prvním krokem je připravit se na nevyhnutelnou volatilitu (a pravděpodobný pokles trhu). Pokud se Fed prosadí, pak budou moci zvýšit sazby bez velkého dopadu na ceny akcií. Budou doufat, že dobré ekonomické zprávy a firemní finanční výsledky budou tak silné, že na vyšších úrokových sazbách nebude záležet. Akciové indexy jsou na historických maximech díky zúčtování. Téměř s jistotou počítáme s malým poklesem trhu a reakce na oznámení Fedu z minulého týdne je toho důkazem. Ujistěte se, že jste emocionálně připraveni na pokles a nedělejte žádná panická rozhodnutí, až ten den přijde. Buďte připraveni na to dlouhodobě, protože toto rušení bude dočasné.

Je to také skvělý čas na kontrolu přidělení. Pokud se celé vaše portfolio skládá z růstových akcií, pak vám blahopřejeme ke skvělým výnosům, kterých jste se za posledních 15 měsíců těšili. Možná je vhodná doba vzít některé z těchto zisků a přemístit je do akcií se stabilní hodnotou nebo do dividendových aristokratů. Pokud máte krátký investiční časový horizont, ujistěte se, že vaše portfolio má správnou alokaci dluhopisů. To se týká konkrétně důchodců a lidí, kteří se blíží k důchodu. Nevystavujte se příliš velké volatilitě.

To neznamená, že byste se měli úplně zbavit růstových akcií. Může trvat déle než rok, než dojde k dalšímu „zužujícímu se záchvatu vzteku“. Nemusí to být ani velký pokles, podle toho, jak se věci otřesou. Proto je bezpečné pokrýt všechny své základny. Pokud jste dlouhodobý investor, který upřednostňuje růst, možná nebudete potřebovat vůbec žádné úpravy. Buďte připraveni překonat bouři.

odkud domovské skladiště získává dřevo


^