Investování

Mohl by být generál dolaru milionářem?

Bylo by snadné předpokládat, že nejlepší dny pro Dollar General 's(NYSE: DG)výkonnost akcií přišla a odešla. Jen před několika lety investoři plně nedocenili potenciál odvětví dolarových obchodů a tento konkrétní řetězec dobře využil svou příležitost. Kupujícím se například líbily iniciativy, jako je přidání čerstvých produktů.

Wall Street však nyní měla nějaký čas na zvážení - a nacenění - pravděpodobného růstu společnosti. Nezáleží na tom, že nárůst prodeje v loňském roce je těžké sledovat a v blízké budoucnosti může kormidlo převzít nový generální ředitel.

Takové pochybnosti jsou rozumné, ale v konečném důsledku mohou být krátkozraké. I když akcie společnosti Dollar General nemusí být schopny vyrovnat stejný zisk 119%, který byla zaznamenána za posledních pět let v průběhu příštích pěti let, tento výběr je stále jedním z lepších jmen v oboru.





Nákupní košík Dollar General držený zákazníkem při pohledu na čerstvé produkty.

Zdroj obrázku: Dollar General.

Nový a vylepšený

I když nejste pravidelný zákazník, pravděpodobně tuto společnost znáte. Společnost Dollar General provozuje 17 266 obchodů ve 46 státech, přičemž alespoň jeden z jejích míst je umístěn do vzdálenosti pěti mil pro 75% Američanů. Naopak 75% jejích obchodů slouží komunitám s populací menší než 20 000. Společnost je často jediným maloobchodníkem se slevou na svém trhu a byla obviněna z účtování nadprůměrných cen zákazníkům na venkově, kteří vydělávají podprůměrné mzdy.



Tvrzení jsou srozumitelná, i když diskutabilní. Ale jsou také pro investory stále irelevantnější, protože příštích pět let generála dolaru bude vypadat výrazně jinak než předchozích pět - z mnoha důvodů.

Hlavním z nich je hlubší vpád do trvanlivých potravin, podporovaný většími a lépe vybavenými obchody. Organizace hodlá letos otevřít řádově 1 000 nových obchodů s průměrnou rozlohou 9 000 metrů čtverečních. Tato větší stopa pojme více chladičů a produkuje. Za tímto účelem Dollar General plánuje v letošním roce přivést produkci na dalších 700 lokalit, což povede ke sčítání více než 1 800 obchodů.

A to je právě letos. Dejte společnosti více času a bude vypadat spíše jako tradiční obchod s potravinami. S větším měřítkem může být maloobchodník schopen nabídnout ceny více v souladu s konvenčními potravinami jako Kroger .



Více čerstvých potravin však není jediným novým zbožím, které letos zákazníci Dollar General uvidí. Zhruba 5700 obchodů se začne podílet na iniciativě společnosti Non-Consumables Initiative (NCI), která do mixu přinese více zboží pro domácnost, koupelnových potřeb, kuchyňského zboží, doplňků pro párty a dalších. Toto úsilí více než zdvojnásobí počet míst zapojených do NCI, čímž se rozšíří přitažlivost obchodů k většímu publiku, které takové položky hledalo jinde.

Dollar General se tam však nezastaví. Maloobchodník také dělá dramatický krok mimo svou venkovskou zónu pohodlí trhu s nižšími příjmy, aby oslovil větší a bohatší trhy.

Pokladna v Dollar General

Pokladna v obchodě s konceptem Popself. Zdroj obrázku: Dollar General.

Jeho nový konceptový obchod se nazývá popshelf. Společnost představila koncept v říjnu a vysvětlila, že tato nová značka obchodů bude stále nabízet cenově výhodné zboží, ale bude obsahovat více diskrétního inventáře, jako jsou domácí dekorace, sezónní zboží, potřeby pro párty a zábavu, výrobky pro zdraví a krásu a další. Nejpozoruhodnější je, že pophelf obchody budou zřízeny ve více příměstských oblastech, kde průměrný roční příjem domácnosti klesá někde mezi 50 000 a 125 000 dolary.

To je velký posun od typického venkovského zákazníka společnosti Dollar General žijícího v domě, který přináší řádově 40 000 $ ročně. Jako takový tento podnik slibuje, že přinese na stůl organický růst, aniž by kanibalizoval stávající prodejní stopu společnosti.

Pohodlí je klíč

Pak je ve hře vnější dynamika: Pohodlí zastínilo výběr produktů jako klíčová kritéria, která spotřebitelé při výběru místa nákupu zvažují. Jak poznamenal analytik společnosti Deloitte v polovině loňského roku: „Drtivou většinou obchodů, které se otevřely za posledních 10 let, byly obchody v dolarech (46%), večerky (25%) a drogerie (16%),“ dodává 'Jedním z běžných trendů mezi těmito menšími obchody je, že se pohybují blíže - jak z hlediska umístění, tak zásob - ke spotřebiteli.'

Už to nejsou jen obchody s dolary a drogami. Spousta velkých maloobchodních prodejců a specializovaných značek také vzala spotřebitelům impuls a dospěla k podobnému závěru. Síť obchodů s potravinami Meijer, Nike , Nordstrom , Walgreens , a cílová jsou jen některé ze společností orientovaných na spotřebitele, které během několika posledních měsíců zahájily nebo podpořily rozvoj maloformátových obchodů blíže místu, kde lidé žijí a/nebo pracují.

Dollar General byl již maloformátovým prodejcem. Jeho novější obchody budou skutečně větší než ty starší, ale podle maloobchodních standardů zůstanou stále relativně malé. Je nicméně povzbudivé, že maloobchodník již nabízí více toho, co zákazníci chtějí, kde to chtějí koupit.

Za tímto účelem analytici určitě vidí, že tyto iniciativy pohání skutečný růst, jakmile bude letošní postpandemický útlum ve zpětném zrcátku a ekonomika se znovu otevře.

Zdroj dat: Thomson Reuters. Graf podle autora.

Sečteno a podtrženo

Spojit tečky. Nejedná se o maloobchodníka, který se pouze snaží rozšířit tím, že udělá více z toho, co fungovalo v minulosti. Růstové plány společnosti se výrazně liší od jejích dřívějších plánů růstu, které se do značné míry zaměřovaly na zamezení přímé konkurenci s většími hráči jako Walmart . Společnost nyní přidává nové, promyšlené produkty a rozšiřuje svou přitažlivost na zcela novou demografickou skupinu.

Ano, Dollar General je nákup, a ano, vzhledem k dostatku času to může být dokonce klíčový důvod, proč se portfolio držitele akcií dostane přes milionový hrb.



^