Investování

Chipotle měl zrovna skvělou čtvrť, ale investoři se možná chtějí držet dál od akcií

Chipotle mexický gril (NYSE:CMG)Zdá se, že v poslední době střílí na všechny válce. Díky neuvěřitelnému úspěchu jejích digitálních aplikací a partnerství s doručovacími službami vzrostly její prodeje během pandemie na rekordní úroveň. Ale ohlédneme se do doby před pěti lety, do doby před tím E-coli a propuknutí noroviru, vidíme některé metriky, které se stále nezotavily, i když se akcie blíží historických maxim. Přispěvatel Motley Fool Brian Withers pokrývá výsledky za čtvrtletí v pořadu Fool Live natočeno 4. února , spolu s přispěvateli Fool Matthew Frankelem a Brianem Feroldim poskytující další pohledy na výrobce burrit.

Brian Withers: To jo. Nemyslím si, že výsledky Chipotle odpovídají PayPal 's, ale vzhledem k tomu, že je to restaurace a pandemie, byli zatraceně dobří. Dovolte mi pokrýt to nejdůležitější. Další věc, která je zajímavá, je, že teď lapujeme, pokud si vzpomínáte E-coli věci jsou vlastně před pěti lety. Takže mám výsledky za 22 čtvrtletí, které si projdeme, a nějaké grafy a ukážu vám, jaký byl život před COVID a před E-coli před pěti lety. Akcie se od té doby ztrojnásobily. Ale nemyslím si, že výsledky odpovídají tomu, kde akcie běžely.

Tržby vzrostly o 11,6 % na 1,6 miliardy USD. Srovnatelné tržby restaurací, 5,7 %. Pět procent sedm procent srovnatelné tržby restaurací v jakékoli ekonomice, dokonce i v nepandemických dobách, to je záviděníhodné. Můj pocit je, že berou podíl na trhu, protože jsou otevření, protože mají digitální prodeje, které nyní tvoří téměř 50 % jejich celkových prodejů.





Jediným problémem je, že marže na úrovni restaurací v minulém čtvrtletí stagnovaly na úrovni 19,5 %. Je výrazně nižší od místa, kde byl před E-coli , a trochu si o tom povíme. Měli další poplatky za řešení koronaviru, posílali lidi ven nemocné. Dodávkový byznys nyní tvoří asi čtvrtinu všech prodejů, a to jim přináší něco navíc – jakýkoli prodej rozvozu je zhruba na hranici rentability. Je to dobré pro nejvyšší tržby restaurace, ale poškozuje to marže, a také zaznamenali pokles věcí, jako je catering a prodej nápojů, což jsou také věci s vysokými maržemi, které trochu ovlivňují marže. Začínají si hrát s cenami, aby si účtovali více za objednávky na doručení, a zaznamenali v tom malý odpor, ale budou v tom pokračovat.

Další věc, která je docela zajímavá, je, že nesedí. Dívají se na hruď, prohlížejí si nové položky menu a mají asi 170 Chipotlanes, což jsou v podstatě průjezdné restaurace, kde si digitálně objednáte a můžete si vyzvednout své věci. Jsou to obvykle hybrid; nejsou pouze digitální. A tyto restaurace zaznamenávají asi 10% nárůst místo 50% tržeb nebo asi 60% tržeb prostřednictvím těchto restaurací. Digitální prodej, kdy si konečný spotřebitel jídlo vyzvedne, je pro Chipotle mnohem lepší marže. Vytvoření objednávky trvá méně času a nemusí platit poplatky za doručení.



jaké akcie koupit, pokud vyhraje Trump

Pojďme se rychle podívat na podnikání za posledních pár let. Tohle bude bleskové. Tady jsme. Začnu příjmem. Výnosy nejsou špatné. Vše začíná 3. čtvrtletím 2015 a na konci toho 3. čtvrtletí, je to jako poslední říjnový týden, měli první E-coli zprávy. Zpráva se objevila. Takže to opravdu neovlivnilo 3. čtvrtletí, ale můžete vidět, že příjmy ve 4. čtvrtletí značně klesly a poté dosáhly dna v 1. čtvrtletí později. Do posledního čtvrtletí se to zdvojnásobilo, ale opravdu se musíte podívat na E-coli časy. V celkových čtvrtletních tržbách se zvýšil pouze o 30 %, přičemž akcie se ztrojnásobily.

Podívejme se na průměrné tržby restaurací. Průměrné tržby v restauracích klesly na [1,87 milionu $] a jsou až 222 [2,22 milionu $], ale stále jsou o 12 % nižší než průměrné tržby v restauracích před E-coli časy.

Digitální příjmy jsou úplně jiné, mimo žebříčky. Začali to sledovat nebo zveřejňovat data až ve 3. čtvrtletí 2016. Do té doby to byly jen nízké číslice, ale můžete vidět, že se to objevilo ve druhém čtvrtletí, protože většina restaurací zavřela a co ještě. Dnes mají otevřeno asi 60 % restaurací. Digitální prodeje jsou stále zhruba na polovině.



krátkodobá versus dlouhodobá daň z kapitálových výnosů

To je počet prodejen od 1 931 do 2 768. Co je zajímavé v posledních dvou čtvrtletích, dokonce i s pandemií, přidali 100 obchodů, tlačí na plyn, příští rok se chystají udělat 200 obchodů. Jejich dlouhodobým cílem je 6000 a průměrné tržby v restauraci chtějí dostat zpět na toto číslo, 2,5 milionu dolarů. Prodeje ve stejných obchodech byly nepředvídatelné v závislosti na ročních cenách. Poslední dvě čtvrtletí byly super solidní. Q2 bylo nízké. Mít ve 2. čtvrtletí na určitou dobu zavřené všechny jeho restaurace a ztratit pouze 10 % tržeb je vlastně docela úžasné.

Tady se ale guma setkává se silnicí. Toto je úroveň obchodu. Je toho tady hodně, co se dá zabrat. Marže na úrovni prodejen před tím, než byl Chipotle miláčkem Wall Street, to byla jejich nákladová struktura -- 72 % nákladů, což znamená, že marže na úrovni restaurací byly 28 % v oboru. Jak se zvýšily náklady na bezpečnost potravin a cokoli jiného, ​​můžete vidět, že jídlo vzrostlo, modrý pruh, když jídlo vzrostlo. Ale v poslední době, v posledních dvou čtvrtletích, tyto další náklady vzrostly, a to opravdu souvisí s poplatky za doručení, a to se trochu vykompenzuje v ceně, ale budou mít problém zjistit, jaké náklady na práci jsou 25 %; není to ani zdaleka těch 22 %.

Bude na ně vyvíjen nátlak, aby pracovali, a pokud nebudou moci udělat víc, aby zatáhli do pruhů Chipotle v celkové výši 170 z nich, kolik je obchodů, 2 700 obchodů. Je to opravdu malá porce. Když se obchody znovu otevřou, bude to těžké a myslím, že v restauračním průmyslu obecně bude tento obchod s pracovními silami bojovat s rostoucí cenou práce. To jsem dostal.

Brian Feroldi: Můžete se vrátit k tomu grafu, který ukazoval digitální prodeje jako procento z celkového počtu?

Kohoutek: To jo.

Feroldi: To je skvělý graf.

Kohoutek: To je úžasné.

Feroldi: Zajímavá otázka, kterou mám, je, myslím, samozřejmě, podívat se na obrovský nárůst, ale před COVID to bylo 26 % nebo 20 % v závislosti na tom, na které čtvrtletí se podíváte. Ale pokud chcete říci, jaké chování se pro lidstvo mění od COVID, myslím, že 50 % je pravděpodobně zatraceně udržitelných. Pokud si do telefonu dáte aplikace, stačí stisknout tlačítko, zopakovat objednávku, hotovo. Je to tak jednoduché.

Kohoutek: Zajímavý kus, mluvili o Vennově diagramu pojídačů v obchodě a pojídačů objednávek v aplikaci, byl takový, a teď to přijde takhle. Očekávají, že 85 % jejich digitálních objednávek si ponechají ty zákazníky, kteří provádějí digitální objednávky. Další věc, která se stane, je, že přidají oběd. Nemluvili o procentech tržeb v okénku s obědem, ale pokud přemýšlíte o lidech pracujících z domova a podobně, nebudete se scházet s kolegy: ‚Hele, pojďme na oběd do Chipotle.' Prostě se to neděje.

můžete se stát milionářem z akcií

Určitě existují nějaké páky, které se zlepší, jako je prodej nápojů a obědů a lidé, kteří se do restaurace vracejí kvůli tomu, čemu říkají příležitosti. Ale opět se akcie ztrojnásobily a výnosy vzrostly o 30 %. Jejich marže jsou horší než před nimi před pěti lety. Myslím si, že pro ně bude těžké vidět stejnou 10letou výkonnost akcií, jakou měli, i nadále.

Matthew Frankel: Briane, pamatuješ si, že jsme si před minutou říkali, pamatuj, když byl PayPal malou součástí eBay ? Pamatujete si, koho býval Chipotle malou součástí?

Kohoutek: McD's.

Frankel: McDonald's . Víte, za kolik se McDonald's zbavil Chipotle?

jak vysoko půjdou akcie Amazonu

Kohoutek: Oh, nemůžu si vzpomenout.

Feroldi: Bylo to pár set milionů?

Kohoutek: To jo.

Frankel: Jaká je nyní cena akcií Chipotle?

Feroldi: Možná to bylo 1600 dolarů.

Kohoutek: To jo.

Frankel: Šestnáct set. McDonald's IP, oddělil Chipotle za 22 dolarů za akcii.

Kohoutek: Dvacet dva.

kde je nejvíce zlata na světě

Frankel: V roce 2006.

Feroldi: Díky, McD's. [Smích]



^