Investování

Lepší nákup: Plug Power vs. Bloom Energy

Po desetiletí se společnosti zabývající se palivovými články snaží, aby jejich provoz byl ziskový. Přestože dosud nebyly úspěšné, stále rostoucí zaměření na čistší zdroje energie by to mohlo změnit. Toto nadšení pohánělo akcie špičkového výrobce palivových článků Napájení ze zásuvky (NASDAQ:PLUG)nahoru kolem 1 000 % v loňském roce . Bloom Energy (NYSE:BE)akcie příliš vzrostly o 280 % v roce 2020. Obě akcie jsou však právě nyní o více než 50 % nižší než jejich maxima z roku 2021. Jakým směrem by se po takové volatilitě mohly tyto dvě akcie ubírat? Podívejme se na klíčové faktory, které mohou v budoucnu řídit výkonnost těchto dvou akcií.

Technologie palivových článků

Ačkoli jak Plug Power, tak Bloom Energy nabízejí palivové články, jejich produkty se výrazně liší. Plug Power nabízí palivové články s protonovou výměnnou membránou (PEM). Jeho palivové články vyrábějí elektřinu tím, že jako vstupní palivo berou vodík. Pro srovnání, nabídka palivových článků Bloom Energy právě nyní využívá jako vstupní palivo přírodní nebo bioplyn. Jeho palivové články na bázi pevných oxidů vyrábějí elektřinu elektrochemickým procesem bez spalování paliva. Produkuje tedy mnohem méně emisí ve srovnání s tradičním procesem spalování paliva k výrobě elektřiny.

Vodíkové palivové články vedle H2 se zelenými listy.

Zdroj obrázků: Getty Images.





Pro srovnání, vodíkové palivové články vytvářejí pouze vodu jako vedlejší produkt, a jsou proto nejčistším způsobem výroby energie. Nicméně, pokud je vodík vyráběn pomocí zemního plynu, stále není skutečně čistý. Z tohoto důvodu je konečným cílem společností s palivovými články vyrábět vodík pomocí elektrolýzy vody – nejekologičtější způsob výroby energie. Přesto se jedná o drahý proces a společnosti zabývající se palivovými články nadále hledají způsoby, jak snížit náklady, aby byl tento proces komerčně životaschopný.

Zatímco Plug Power již nabízí vodíkové palivové články, očekává se, že vodíkové palivové články Bloom Energy se rozběhnou někdy po roce 2023.



Finanční výkon

Přestože Bloom Energy právě vstupuje do segmentu vodíku, zdá se, že se svými aktuálními nabídkami na finanční frontě postupuje dobře.

Tabulka tržeb PLUG (TTM).

Tržby PLUG (TTM) údaje podle YCharts



Hrubé a čisté ziskové marže Bloom Energy jsou vyšší než u Plug Power. V posledním čtvrtletí vzrostly tržby Bloom Energy o 24 % oproti čtvrtletí předchozího roku. Očekává, že její provozní hotovost bude kladná do konce letošního roku.

Společnost Plug Power ještě neoznámila své čtvrtletní výsledky a podala formulář pro SEC, aby prodloužila lhůtu pro podání čtvrtletní zprávy o týden. Společnost také ještě nepředložila výroční zprávu za rok 2020, protože stále pracuje na některých přepracováních svých dříve vydaných účetních závěrek. Tato zpoždění skutečně znepokojila investory a akcie Plug Power se nedávno propadly.

Výhled na vodíkové palivové články

Největší výzvou pro Plug Power i Bloom Energy je vodík omezené použití palivových článků zatím. Vyšší náklady ve srovnání s dostupnými alternativami pro energii a skladování by mohly být hlavním důvodem vlažného růstu vodíkových palivových článků. Společnosti zabývající se palivovými články obecně závisí na velmi malém počtu zákazníků, pokud jde o většinu svých příjmů, a mají malou vyjednávací sílu. Například SK Engineering and Construction představovaly 34 % příjmů Bloom Energy v roce 2020, zatímco Duke Energy tvořily dalších 28 % jejích příjmů. Tito dva zákazníci tedy představovali 62 % příjmů společnosti v roce 2020.

co znamená medvědí trh

Jelikož se zdá, že zákazníci nejsou ochotni platit vyšší ceny, společnosti s palivovými články nabízejí produkty za konkurenceschopné ceny, přičemž utrpí ztráty. Zároveň se jejich prodejní a marketingové náklady plíživě zvyšují. Například prodejní a marketingové náklady Bloom Energy v 1. čtvrtletí vzrostly o 58 % ve srovnání s předchozím čtvrtletím, zatímco její výnosy vzrostly pouze o 24 %.

Jak Plug Power, tak Bloom Energy mohou i nadále bojovat o ziskovost, pokud se poptávka po palivových článcích nezlepší, jak společnosti doufají.

Tato zásoba palivových článků vypadá lépe

Vpřed poměr ceny a prodeje 3,5, ocenění Bloom Energy vypadá lépe ve srovnání s poměrem Plug Power vyšším než 25. Navíc s očekávanými kladnými provozními hotovostmi a lepšími maržemi vypadají finanční výsledky Bloom Energy lépe než Plug Power. Pro společnost je smysluplnější investovat do novějších nabídek z vytvořené hotovosti, než se spoléhat na vypůjčené prostředky nebo vlastní kapitál.

Jak již bylo řečeno výše, Plug Power i Bloom Energy čelí značným rizikům. Obě společnosti čelí tvrdé konkurenci a tlakům na marže. Navíc, pokud se palivové články nestanou komerčně životaschopnými, mohou společnosti nadále utrpět ztráty, jak tomu bylo po léta. Nákup jedné z těchto dvou akcií by tedy měli zvážit pouze investoři s velkou chutí riskovat.



^