Investování

Lepší nákup: Costco vs. Target

Šance jsou dobré, že druhy spotřebitelů, které mají Velkoobchod Costco (NASDAQ:COST)členství také pravděpodobně způsobí návštěvy a cílová (NYSE:TGT)příležitostně uložit. Oba jsou diskontní prodejci, kteří se starají o zákazníky, kteří hledají nabídku. Oba jsou maloobchodníci se smíšeným zbožím, i když se Costco zaměřuje spíše na volně ložené položky a speciální potravinářské produkty, zatímco Target je spíše kurátorským diskontním obchodním domem, který se poněkud přizpůsobuje na základě umístění.

Oběma společnostem se v posledních několika letech dařilo a každá z nich během pandemie vykázala velkolepé výsledky. Je zřejmé, že mají mnoho podobností a několik rozdílů.

Ale pro investory, který z nich je lepší koupit?





Žena v masce sbírá pomeranče v supermarketu.

Zdroj obrázků: Getty Images.

Vyjít z pandemie

Rok 2020 byl úžasný pro Costco i Target, přičemž každý zaznamenal mnohem lepší výsledky. Například údaje o prodejích ve srovnatelných obchodech – oblíbená metrika pro měření maloobchodního výkonu – byly v roce 2020 většinou přehnané.



Společnost 1. čtvrtletí 2020* 2. čtvrtletí 2020* 3. čtvrtletí 2020* 4. čtvrtletí 2020*
Změna Costco comps (YOY) 4,8 % 11,4 % 15,4 % 13,0 %
Změna cílové sestavy (YOY) 10,8 % 24,3 % 20,7 % 20,5 %

Zdroj dat: čtvrtletní zprávy Costco a Target. *Čtvrtletí zhruba odpovídají kalendářnímu roku 2000 (poslední čtvrtletí společnosti Target skončilo 1. února 2021 a poslední čtvrtletí společnosti Costco skončilo 14. února 2021). Výsledky Costco jsou neočištěné o ceny benzínu a cizí měny a představují 3. a 4. čtvrtletí fiskálního roku 2020 a 1. a 2. čtvrtletí fiskálního roku 2021. YOY=meziroční.

Prudký nárůst compů je velmi zřetelný. Obě společnosti během pandemie přibližně zdvojnásobily svůj typický nárůst cen, tento trend pokračuje i v roce 2021.

co se stane s akciemi, když společnost zkrachuje

Předností společnosti Target během pandemie byl její vynikající omnichannel program, konkrétně její služby ve stejný den pro produkty objednané online. Patří mezi ně doprava, vyzvednutí a doručení ve stejný den. Tyto služby ve stejný den rostly již před pandemií trojciferným procentem a série vysokého růstu pokračovala každé čtvrtletí s 212% meziročním nárůstem ve čtvrtém čtvrtletí, které skončilo 30. ledna. 500% nárůst nájezdu. Digitální tržby vzrostly o 118 % a představovaly dvě třetiny celkového růstu společnosti.



Předností společnosti Costco byl vždy její jedinečný model ročního členství založeného na poplatcích, které poskytuje přístup ke zvýhodněným cenám u hromadných položek. Společnost má stálou míru obnovy kolem 90 %, přičemž ročně přibývají miliony nových členů. Příjmy pouze z poplatků za předplatné přispívají k výnosům téměř 900 miliony dolarů za čtvrtletí a tyto poplatky se ve druhém čtvrtletí (skončilo 14. února) meziročně zvýšily o 8 %. Společnost Costco také úspěšně rozšířila své nabídky elektronického obchodování a tržby z elektronického obchodování se ve 2. čtvrtletí meziročně zvýšily o 76 %.

Posun vpřed

Ani pro jednu z těchto společností nebude snadné dosáhnout lepších výsledků v roce 2020. Ale oba mají jasnou cestu vpřed.

Pro Target existuje několik způsobů, jak posouvat svou dynamiku do postpandemického světa. Samozřejmým způsobem je další propagace a vylepšování svých stejných možností. Například přidává další produkty do katalogu Shipt. Významně zvyšuje efektivitu doručování prostřednictvím elektronického obchodu tím, že stále více objednávek dokončuje prostřednictvím obchodů místo přes sklady. Ve čtvrtém čtvrtletí dosáhlo dokončení objednávek prostřednictvím obchodů více než 95 %.

Pracovník Lodi plnící objednávku v Targetu.

Zdroj obrázku: Target.

Target také rozšiřuje svou řadu vlastních značek, které jsou efektivnější ve výrobě a přivádějí zákazníky do obchodů, protože jsou exkluzivní. Konečně otevírá další maloformátové prodejny, kde nabízí vybranou kolekci svého nejoblíbenějšího zboží, což jí umožňuje působit v hustých oblastech, kde by větší prodejny nebyly praktické. Target má stále mnoho příležitostí k růstu, nemluvě o prostoru pro mezinárodní expanzi.

Růstové iniciativy společnosti Costco byly vždy mnohem odměřenější a stabilnější. Jeho hlavním zdrojem růstu bylo obecně přidané předplatné, které často souvisí s přidáváním produktů a rostoucím počtem obchodů. Počet obchodů společnosti Costco je ve srovnání s Targetem nízký – 800 oproti 1 800 – ale neustále roste, v roce 2021 je plánováno otevření přibližně 20 obchodů. Costco má již významnou mezinárodní přítomnost, včetně relativně nedávné expanze na čínský trh.

Pohyb akcií

Costco a Target jsou oba vítězné výběry akcií. Cílová cena akcií vzrostla za posledních 12 měsíců zhruba o 76 %, zatímco cena akcií společnosti Costco vzrostla o mírnějších 28 %. I přes tyto zisky jsou akcie Target relativně levnější, protože se obchodují pouze za přibližně 24násobek posledních 12měsíčních (TTM) výdělků, zatímco Costco se obchoduje za zhruba 39násobek výdělků TTM.

Oba vyplácejí čtvrtletní dividendy, přičemž výnos společnosti Target je 1,29 %, zatímco výnos společnosti Costco 0,83 %. Společnost Costco však vyplácela zvláštní dividendu každých několik let a jedna byla vydána letos v listopadu za 10 USD za akcii. Společnost Costco pravidelně zvyšovala dividendu každoročně po dobu 16 let, zatímco společnost Target nyní pokračuje 48 let v neustálém navyšování dividendy na roční bázi, čímž se stává dividendovým aristokratem.

Vzhledem k jeho růstovým příležitostem a konkurenceschopnějšímu ocenění bych v tomto zúčtování zvolil jako lepší nákup akcie Target.



^