Investování

Jsou investoři příliš volní ohledně druhého čtvrtletí USA, které je lepší než očekávané?

Nedávno, US Foods Holding Corp. (NYSE: USFD)hlásil výsledky za druhé čtvrtletí, které překonaly konsensus analytiků, a to navzdory určitému pokračujícímu negativnímu tlaku pandemie. Akciový trh reagoval nabídkou cen akcií nejen amerických potravin, ale i dalších dodavatelů potravin, včetně Sysco Corporation (NYSE: CAUSE), Kuchařský sklad (NASDAQ: CHEF), a Společnost Performance Food Group (NYSE: PFGC), mezi několika dalšími. Otázkou však zůstává: Jak přesné jsou potraviny USA jako barometr zásob potravinářských společností v době COVID-19?

Graf USFD

Údaje od YCharts .





Prst na pulsu potravinové služby?

US Foods je obrovský distributor potravinářských služeb s přibližně 350 000 produkty ve své nabídce a ročními příjmy 25 miliard dolarů. Je také hluboce propojen s americkým restauračním průmyslem. Jeho velikost a důležitost dokládá úspěšná antimonopolní akce Federal Trade Commission (FTC), která zablokovala pokus společnosti Sysco o získání US Foods v roce 2015. Soudní příkaz byl udělen z toho důvodu, že fúzí mezi těmito dvěma by vznikla entita ovládající zhruba 75 % amerického trhu s potravinami.

US Foods je jednoznačně významným hráčem v dodavatelském řetězci restauračního průmyslu, což z něj pravděpodobně činí potenciálního zástupce bohatství jiných akcií působících na stejném trhu. Společnost má také diverzifikované portfolio produktů a značek, včetně nedávno nakoupené hotovosti a nošení Smart Foodservice (získaná v dubnu 2020) a regionálního distributora potravin SGA's Food Group of Companies (získaná v září 2019). Vzhledem k tomu, že se její podnikání úzce nezaměřuje na jeden typ nabídky restaurací, ale místo toho se opírá o široce založenou „vícekanálovou“ strategii, může být také citlivé na trendy v celé řadě regionů, demografických údajů a rozpočtů.



Nákladní auto ve skladu distributora.

Zdroj obrázku: Getty Images

Pokud jde o skutečnou výkonnost US Foods za druhé čtvrtletí, překonala odhady konsensu v horních i dolních liniích. Upravená ztráta 0,25 dolaru na akcii překonala odhady o 0,10 dolaru a tržby 4,56 miliardy dolarů překonaly očekávání 4,23 miliardy dolarů.

Hrubý zisk se meziročně snížil o 41,2%, protože čisté tržby klesly o 29,2%. Generální ředitel Pietro Satriano však ve zprávě o zisku zaznamenal: „Jak čtvrtletí postupovalo, viděli jsme, jak se zlepšují trendy v objemech, maržích a ziskovosti konečného výsledku, a věříme, že náš rozsah, naše diferencovaná platforma a naše silná rozvaha nám dávají dobrou pozici k získání podíl na trhu, jak se průmysl nadále zotavuje. “



Dodatečné údaje za měsíc o měsíci poskytnuté během výkazu zisků přidaly do tohoto prohlášení konkrétní čísla. Celkový objem případů se v dubnu snížil o 50%, ale v květnu a červnu se zotavil na ztrátu 20% až 25%, než v červenci dosáhl 13% poklesu. Objemy ukazují sledování prodeje pod normální úrovní, ale postupně se zotavuje a stabilizuje.

US Foods nedávný nárůst případů.

Zdroj obrázku: Prezentace investora US Foods.

Měřenější přístup

Společnost US Foods zaujímá vedoucí postavení na americkém trhu zásobování potravinami, ale investoři by měli pečlivě zevšeobecňovat individuální zisky společnosti jako pozitivní zprávu pro všechny zásoby potravin.

Během posledního telefonátu o výdělcích se někdo zeptal, zda US Foods očekává, že jeho odskočení bude omezeno na marže, kterých dosáhlo před COVID-19, nebo zda jeho vedoucí pracovníci viděli prostor pro zisky nad úrovní před pandemií. Satriano a finanční ředitel Dirk Locascio odpověděli, že k takovým ziskům může dojít, a identifikovali možné zdroje pokračujících zisků, včetně efektivity dodavatelského řetězce, nadměrného úspěchu některých segmentů nebo jednotlivých soukromých značek a lepšího získávání zdrojů.

Rovněž poukázali na nedávno získané peníze a obchody Smart Food Service jako přidání jak „dolarů“, tak „příležitosti rozšíření“, přičemž Locascio poznamenal: „Očekáváme, že můžeme obchody více než zdvojnásobit a skutečnost, že je to výnosnější než v širokopásmové podnikání, protože pokračujeme v jeho růstu. '

I když je možné, že stoupající příliv po tom, co COVID-19 zvedne lodě všech potravinářských společností, bezpečnější a potenciálně lepší strategií by bylo vybrat ty akcie, které sdílejí některé ze specifických silných stránek US Foods. Patří sem udržování široké škály značek a produktů, které umožní flexibilnější prodej v nejistých dobách, záměrná opatření efektivity a dokonce i silná historie přidávání menších společností nebo značek s růstovým potenciálem.



^