Investování

3 grafy akciového trhu, které jsou potenciálně ohromující

Existuje mnoho užitečných zpráv a analýz pro investory, ale mnoho z toho, co najdete, obvykle není tak informativní jako dobrá tvrdá data. Když najdete více bitů dat, které dohromady vyprávějí jasný příběh o tom, co se dnes děje na akciovém trhu, můžete získat důležitou výhodu, která může vašemu portfoliu pomoci.

Dnes se blíže podíváme na tři grafy znázorňující data, která ve spojení vyprávějí důležitý a potenciálně ohromující finanční příběh. Pokud investujete, měli byste zvážit použití těchto informací k plánování toho, co přichází na trhu, a lepší dlouhodobé správě svého portfolia.

Finanční profesionál předkládá spoluhráči několik grafů

Zdroj obrázků: Getty Images.





1. Poměr P/E S&P 500 Shiller

The poměr cena/výdělek je populární metrika, kterou používají investoři při analýze akcií, protože hodnotí akcie na základě jejich ceny ve srovnání s jejich zisky za minulý rok. Pokud je poměr P/E akcie příliš vysoký ve srovnání s obdobnými akciemi, může to znamenat, že je akcie nadhodnocená a investoři mohou chtít před nákupem počkat na korekci ceny.

Někteří analytici aplikují poměr P/E na tržní indexy. Shiller S&P 500 Například poměr P/E nám může poskytnout představu o tom, jak drahé jsou akcie obecně. Unikátní na tomto poměru je to, že namísto dělení ziskem za jeden rok tento poměr dělí cenu indexu S&P 500 průměrným ziskem očištěným o inflaci za předchozí rok. 10 let . Když se tento poměr dostane příliš vysoko, často to odpovídá konci býčího trhu (tj. korekce trhu).



Právě nyní je tento poměr, také známý jako cyklicky upravený poměr ceny k zisku (CAPE). , je na nejvyšší úrovni od dot-com bubliny v roce 2000. Tento datový bod absolutně vyžaduje další výzkum a investoři by to měli sledovat. Není to však nutně důvod k panice, protože neexistuje žádný důkaz, že jsme na pokraji krachu trhu .

Poměrový graf S&P 500 Shiller CAPE

Údaje o poměru S&P 500 Shiller CAPE podle YCharts.



Existuje několik důvodů, proč je poměr CAPE tak vysoký právě teď. Investoři se po korekci trhu COVID-19 stali velmi optimistickými. Akcie od té doby zaznamenaly vynikající 18měsíční běh, v čele s růstovými akciemi . Rostoucí valuace podpořilo ekonomické oživení, vládní stimuly a nízké úrokové sazby (o tom později).

Rychle rostoucí společnosti také tvoří více z indexu S&P 500 než kdykoli předtím. Všech sedm největších akcií v tomto indexu je v technologickém sektoru a tvoří více než 25 % celkové váhy indexu. Tyto společnosti mají vyšší potenciál růstu než vyspělí giganti z jiných sektorů, což obvykle vede k vyšším ukazatelům ocenění. Tím se CAPE přirozeně nafoukne.

2. Dividendový výnos S&P 500

Zdravý dividendový výnos je nezbytný pro příjmové investory a důchodce. Pohled na průměrný výnos napříč celými indexy nám umožňuje posoudit dostupné příležitosti. Pokud jsou výnosy příliš nízké, investoři možná budou muset upravit svá očekávání peněžních toků

Průměrný dividendový výnos pro S&P 500 se obecně pohybuje opačným směrem než poměr P/E. Za poslední rok akcie zdražily, ale dividendy se neudržely. V tomto konkrétním případě byl pokles poměrně extrémní, což posunulo průměrný výnos indexu na nejnižší bod za téměř 20 let.


Graf dividendového výnosu S&P 500

Údaje o dividendovém výnosu S&P 500 podle YCharts.

Tento graf má některé důležité paralely s grafem ceny a zisku. Poskytuje další důkaz, že v poslední době byly hvězdné tržní výnosy podnícen zvláštními spekulacemi spíše než základy. Svou roli zde pravděpodobně hraje příslib ekonomického oživení a zrychleného růstu souvisejícího s pandemií, ale investoři nepopiratelně počítají s větším optimismem a platí přirážku.

Průměrný dividendový výnos je také ovlivněn posunem sektorové váhy indexu. Vzhledem k tomu, že vysoce rostoucí technologické akcie (z nichž mnohé nevyplácejí dividendy) tvoří větší procento indexu, dividendové akcie mají zmenšující se váhu. To přirozeně stahuje průměrný výnos dolů.

Nicméně mnoho z největších dividendových aristokratů má právě teď nižší než průměrné výnosy. To je silně ovlivněno dalšími makroekonomickými faktory a může chvíli trvat, než se výnosy vrátí zpět k historickým průměrům. Investoři musí této dynamice porozumět a podle toho plánovat, zejména důchodci a příjemci.

3. Výnosy podnikových dluhopisů

Peněžní toky na kapitálovém trhu a oceňování aktiv jsou složité, ale existuje skvělý graf, který vysvětluje některé z toho, co se děje v grafech výše. Úrokové sazby jsou blízko historického minima kvůli velkým měnovým stimulům za posledních 15 let. Federální rezervní systém zareagoval na ekonomické hrozby snížením úrokových sazeb. To také posunulo ceny dluhopisů níže.

Níže uvedený graf ukazuje průměrnou efektivitu úroková sazba pro podnikové dluhopisy vydávané nejbonitnějšími společnostmi. Proč ale zahrnout dluhopisový graf do diskuse o akciovém trhu? No, protože tyto současné výnosy dluhopisů jsou výjimečně nízké, mají tendenci mít předimenzovaný vliv na ostatní části ekonomiky, zejména na akciový trh.

Graf efektivního výnosu americké společnosti AAA

Údaje o efektivním výnosu AAA společností v USA podle YCharts.

Expanzivní měnová politika Fedu má tři související dopady, které zvyšují ceny akcií:

  1. Nízké úrokové sazby stimulují růst tím, že podnikům poskytují levný přístup ke kapitálu. To podporuje výdaje na marketing, vývoj produktů, nové zaměstnance a fyzický kapitál. Investoři mají rádi politiky, které podporují růst.
  2. Nízké výnosy dluhopisů také povzbuzují investory k tomu, aby do akciového trhu vložili více kapitálu. Dluhové cenné papíry neposkytují stejné výnosy za nižší úrokové sazby, takže rizikovější investice nemají tolik příležitostných nákladů. Díky tomu jsou dividendové akcie také přitažlivější jako výnosová aktiva.
  3. Nízké úrokové sazby mají tendenci vytvářet další inflaci. Obchodní příjmy a zisky mají tendenci růst spolu s cenami v ekonomice, stejně jako ceny akcií. Díky tomu jsou akcie dobrým zajištěním proti inflaci a ženou akcie výše.

Skládání všech kusů dohromady

Tyto tři grafy dohromady poskytují určitý základ pro všechno, co se dnes děje na akciovém trhu. Trh se dostal na historická maxima kvůli úrokovým sazbám, inflaci a očekáváním oživení. Základy podnikání jsou momentálně v pořádku, ale nestačí k vysvětlení růstu akciového trhu, kterého jsme byli svědky za posledních 18 měsíců. Jak Fed začne snižovat a nakonec zvyšovat sazby, pravděpodobně to způsobí určitou volatilitu na akciovém trhu.

Zhroucení se možná nedočkáme, zvláště pokud budou firemní zisky i nadále zapůsobit stejně jako v první polovině roku. V blízké budoucnosti však můžeme sledovat určitou volatilitu na trhu. Nenechte se zaskočit a nereagujte přehnaně, když volatilita předvídatelně zasáhne.



^