Investování

3 chyb, kterým je třeba se vyhnout při investování do biotechnologických akcií

Biotechnologické akcie jsou rizikové, ale jsou také skvělým způsobem, jak zabalit své portfolio o trochu větším růstovým potenciálem, než by mohlo mít jinak. Na rozdíl od velkých farmaceutických společností mají biotechnologie jen zřídka významné tržby z prodeje produktů, takže může být těžké je ocenit. Přesto je jednou z nejlepších – a nejhorších – věcí na těchto akciích to, že správné titulky je mohou přimět k růstu – nebo poklesu – o 50 % nebo více přes noc.

Zjistit, která společnost bude mít jaký výsledek, není snadné, i když to může být možné, pokud jste ochotni tomu věnovat čas. Takže pokud se chystáte fušovat do světa biotechnologických akcií, musíte být ve své A-hře – a to znamená vyhnout se těmto třem běžným chybám.

Dvě batolata v oblecích a nadměrných brýlích vypadají zdrceně mezi sešity, kalkulačkou a hromadami dokumentů ve složkách.

Zdroj obrázků: Getty Images.





1. Za předpokladu, že úspěch v laboratoři nebo na klinice je otázkou času

Podle Americké rady pro vědu a zdraví pouze 13,8 % léků a vakcín projde celým procesem klinických zkoušek, aby dosáhlo regulačního schválení k prodeji. Obchodní sdružení BIO, které zahrnuje biotechnologické společnosti, má ještě pesimističtější názor, když zjistilo, že v průměru pouze 9,6 % léčiv se dostane od fáze 1 zkoušek až po schválení. Nejde o to odradit vás od investování do biotechnologických společností, ale o to, aby to bylo křišťálově jasné proces vývoje léku je extrémně obtížný. Ať si kdokoli říká, co chce, úspěch v daném projektu není zaručen a neměli byste investovat do společnosti s myšlenkou, že tomu tak je.

I ty nejlepší společnosti mají klinické selhání. Většinu času dojde k selhání během fáze 2 klinických studií, kde je zhruba 30,7% šance na přechod do další fáze. Není náhodou, že ve fázi 2 zkoušek musí biotechnologové prokázat, že jejich léky jsou pro pacienty skutečně užitečné.



2. Diskontování dopadů spolupráce

Než budou mít na trhu vlastní léky, mnoho biotechnologií získá příjmy díky spolupráci s většími společnostmi. Menší společnosti se obvykle dohodnou na licencování technologií, prodeji vedení vývoje léků nebo spolupráci se svými dobrodinci na vývoji nového produktu. Příjmy z těchto spoluprací často nejsou příliš významné ve srovnání s výdaji biotechnologického výzkumu a vývoje (R&D) a investoři také nemohou počítat s tím, že se příjmy budou opakovat déle, než je období definované spolupracovníky. Tento příjem se tedy nemusí zdát relevantní pro ocenění akcií.

Spolupráce však znamená mnohem více než jen samotné příjmy. Ve skutečnosti mohou biotechnologové získat ohromné ​​množství z toho, že mají většího hráče, který je provede procesem vývoje léků – nebo naopak. V některých případech, jako Pfizer Vedení společnosti důrazně poukázalo na spolupráci s BioNTech k vývoji vakcíny proti koronaviru může větší podnik získat díky spolupráci tolik technického know-how, že jeho vztah s menší biotechnologií je zbytečný.

Podmínky spolupráce se navíc mohou někdy změnit a investoři tak mohou nahlédnout, jak obě strany očekávají, že se jejich společný projekt vyvine. Jako příklad zvažte důsledky velké společnosti, jako je Vertex Pharmaceuticals (NASDAQ:VRTX)rozhodl se zvýšit úroveň vlastnictví společného projektu rozvoje terapie CRISPR Therapeutics (NASDAQ:CRSP), stejně jako minulý měsíc. Nákupem většinové kontroly nad genovou terapií CTX001, zatímco předtím měla pouze 50% vlastnictví, Vertex signalizoval svůj vysoký stupeň důvěry v projekt. Zároveň ochota CRISPR vzdát se svého rovného podílu v programu ukazuje, že její vedení si myslí, že může získat vyšší míru návratnosti jinde, zejména s ohledem na platbu 900 milionů dolarů za většinovou kontrolu společnosti Vertex. Stručně řečeno, u spolupráce záleží na drobném písmu, takže to neignorujte.



3. Vložení všech vajec do jednoho košíku

Snad nejnebezpečnější chybou, kterou investoři při nákupu biotechnologických akcií dělají, je nedostatečná diverzifikace . Zejména při investování do biotechnologií v rané fázi je důležité zajistit své sázky rozdělením finančních prostředků mezi více společností. Rozložením vaší investice zajistíte, že pokud jedna ze společností narazí na drsnou záplatu v důsledku neúspěchů na klinice nebo horší než očekávané zprávy o výdělcích, nebude vyřazeno celé vaše portfolio. Pokud například váš účet nebyl diverzifikovaný, Inovio Pharmaceuticals Masivní propad způsobený špatnými zprávami za minulý měsíc by byl kuráž, potenciálně pokles o 25 %.

Na druhou stranu diverzifikace také znamená, že vaši vítězové nebudou tolik měnit celkovou hodnotu vašeho portfolia, pokud vystřelí. To vám dává příležitost částečně vyplatit své zisky, abyste udrželi proporcionální váhu vašich akcií, čímž se sníží dopad denních cenových pohybů.

Diverzifikace nemusí být příliš fantazijní: Stačí investovat do skupiny tří nebo čtyř různých biotechnologií, místo do jedné. Je pravda, že budete muset udělat trochu extra průzkum, abyste našli tyto další společnosti, ale vaše portfolio bude z dlouhodobého hlediska mnohem odolnější.



^