Investování

10 důvodů, proč by se akciový trh mohl v roce 2021 zhroutit

V roce 2020 se investoři setkali s volatilitou v hodnotě zhruba deseti let, která se tísnila do jednoho roku. Bezprecedentní nejistota kolem pandemie koronavirové nemoci 2019 (COVID-19) poslala S&P 500 (SNPINDEX: ^ GSPC)v prvním čtvrtletí křičel o 34% níže, jen aby index dokončil rok výše o dvouciferné procento.

Stačí říci, mnoho dlouhodobých záznamů byli loni odhozeni na vedlejší kolej .

Nový rok bohužel nemusí nutně znamenat konec nebývalé volatility. Existuje 10 životaschopných důvodů, proč by akciový trh mohl v roce 2021 znovu havarovat.





Papírové letadlo vyrobené z dvacetidolarovky

Zdroj obrázku: Getty Images.

1. Humbuk účinnosti očkování minul značku

Ačkoli Pfizer / BioNTech a Moderní investiční komunita ohromila účinnost očkování (VE) 95% a 94,1%, investiční komunita se těší na další vývojáře léčiv, kteří v prvním čtvrtletí oznámí své výsledky COVID-19 VE. To zahrnuje Johnson & Johnson (NYSE: JNJ), čí vakcína se podává v jedné dávce , na rozdíl od dvou dávek s prakticky všemi ostatními léčbami COVID-19. Pokud vakcína společnosti Johnson & Johnson nepřináší výjimečně vysoké VE, pochybnosti o ukončení pandemie v roce 2021 by se mohly vkrádat a tlačit trh výrazně níže.



2. Vakcínu COVID-19 nedostává dost lidí

Dalším důvodem, proč by se akciový trh mohl v roce 2021 zhroutit, je to, že se příliš málo lidí rozhodne dostat vakcínu proti koronaviru. Ačkoli se odhady liší, Dr. Anthony Fauci navrhl, že kdekoli od 75% do 90% americké populace by muselo dostat vakcínu, aby si vytvořilo imunitu stáda. To je znepokojivě vysoké číslo, zvláště když většina průzkumů ukázala, že pouze 50% až 70% dotázaných plánuje získat vakcínu. Bez imunity stáda nemusí být návrat k „normálu“ v roce 2021 možný.

3. Varianty COVID-19 urychlují nové kolo odstávek

Před necelými třemi týdny byla ve Spojeném království identifikována nová varianta viru SARS-CoV-2, který způsobuje COVID-19. Mutovatelnost viru může způsobit vážné problémy. Například rozdíly v přenosu nebo úmrtnosti by mohly vyvolat přísná omezení, která dále pustoší ekonomiku. Je také možné, že experimentální vakcíny schválené pro nouzové použití se mohou ukázat jako neúčinné nebo méně účinné proti novým variantám viru.

S&P 500 v březnu rozdrtil strach z neznáma a v roce 2021 by to mohl udělat znovu.



Fasáda budovy Capitol ve Washingtonu, DC

Zdroj obrázku: Getty Images.

4. Odtok Gruzínského senátu přináší překvapení

Politika může také znamenat úpadek trhu . Za pouhé dva dny (5. ledna) se obyvatelé Gruzie vrátí zpět k urnám, aby určili, kteří dva kandidáti by měli zastupovat stát Peach v americkém Senátu. Wall Street počítá s rozděleným Kongresem, ve kterém budou republikáni držet Senát a demokraté ovládnou Sněmovnu. V tuto chvíli mají republikáni 50 mandátů v Senátu. Stačí jim vyhrát jeden ze dvou závodů v Gruzii, aby si ještě dva roky zajistili většinu v Senátu.

Pokud by však demokraté získali obě zbývající křesla, bylo by to vyrovnané 50: 50. Hlasy, které v Senátu skončí nerozhodně, by prolomila zvolená viceprezidentka Kamara Harris (po 20. lednu). Účinně by to dalo demokratům kontrolu nad Capitol Hill, což by mohlo znamenat velké zvýšení daní z příjmu právnických osob a mnohem pomalejší růst zisků.

5. Další podnět je mimo stůl

Washington, DC, by také mohl zklamat Wall Street, pokud neprojde dalšími stimuly, nad rámec dohody 892 miliard dolarů, kterou prezident Donald Trump podepsal 27. prosince. Zvolený prezident Joe Biden byl neústupný, že by prosazoval větší stimulační dohodu jakmile je oficiálně v úřadu. Vůdce většiny Senátu Mitch McConnell (R-Ky.) Se však ukázal jako méně vnímavý k dalším podnětům s každým schváleným účtem. Patová situace na Capitol Hill se nemusí dobře vyvíjet s investory.

6. Delikvence úvěrů/úvěrů přemáhají finanční instituce

Přestože akciový trh a americká ekonomika nejsou propojeny, rostoucí příliv nesplácení úvěrů, půjček a hypoték v roce 2021 by mohl pro finanční akcie znamenat špatné zprávy.

Obecně platí, že bankovní akcie odvedly neskutečnou práci při rozdělování kapitálu na ztráty ze půjček. Problém je v tom, že není jasné, kolik podnětů budou podniky a spotřebitelé potřebovat, aby se vyhnuli nedodržení svých dosud nesplněných závazků. Pokud Capitol Hill neprojde dalšími stimuly nebo pokud federální vláda uloží přísnější blokace, jakmile bude Biden ve funkci, množství špatných půjček, s nimiž se banky musí rvát, by mohlo překročit nejhorší scénáře.

Prázdný papírový certifikát pro akcie veřejně obchodované společnosti.

Zdroj obrázku: Getty Images.

7. Zpětné odkupy akcií stále klesají

Jedním z více než radarových dopadů recese koronaviru je, že výrazně omezil zpětný odkup firemních akcií. Data od společnosti Yardeni Research pro analytiku trhu ukazuje, že roční odkupy akcií S&P 500 klesly ve třetím čtvrtletí 2020 na 407,2 miliardy USD. To je pokles z téměř 800 miliard USD na roční bázi v prvním čtvrtletí 2020 (o šest měsíců dříve). Zpětné odkupy mohou pomoci zvýšit zisk na akcii a zajistit, aby veřejně obchodovaná společnost vypadala zásadně atraktivněji. S menším počtem zpětných odkupů by se růst zisků mohl výrazně zpomalit.

8. Akcie jsou historicky drahé

Akciový trh by se také mohl zhroutit, protože ocenění akcií je historicky velmi drahé. K 29. prosinci dosáhl poměr ceny a zisku Shiller pro S&P 500-poměr P/E na základě průměrných zisků očištěných o inflaci za předchozích 10 let-téměř 34. To je více než dvojnásobek průměru a medián za posledních 150 let a je to druhá nejvyšší hodnota po boomu dot-com na konci devadesátých let a na počátku dvacátých let minulého století. Historicky, když se poměr Shiller P/E dostane nad 30, stanou se špatné věci (tj. Trh se zhroutí).

9. Emoce získávají z investorů to nejlepší

Nikdy nepodceňujte sílu krátkodobých obchodníků, kteří reagují na zpravodajskou událost. Z dlouhodobého hlediska je růst provozních zisků tím, co vede akciový trh výše. V krátkodobém horizontu však emoce investorů obvykle ovlivňují každodenní tržní aktivitu. Jak jsme viděli v březnu, k úplnému zvýšení důvěry investorů a poslání emočních investorů k panice není zapotřebí mnoho. Je možné, že se to stane znovu v roce 2021.

Osoba, která kreslí šípem a krouží na dně krachu akciového trhu na grafu.

Zdroj obrázku: Getty Images.

10. Historie se opakuje

V neposlední řadě, historie se může jednoduše opakovat . Na předchozích osmi medvědích trzích před poklesem COVID-19 došlo ke třem třem korekcím v rozmezí od 10% do 19,9% ve třech letech následujících po dně medvědího trhu. Jinak řečeno, každý odskok má tendenci představovat jeden nebo dva značné pády nebo opravy. Pokud to platí, může rok 2021 představovat jeden nebo více z těchto nepředvídatelných, přesto poněkud spolehlivých poklesů v indexu S&P 500.



^